丁二烯橡胶日报：齐鲁石化预计检修，胶价偏强震荡

期货研究报告|丁二烯橡胶日报2023-08-01 齐鲁石化预计检修，胶价偏强震荡 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 下游需求近期受国内汽车刺激政策提振，后期需求将有所改善，叠加当前上下游库存压力不大，预计价格短期维持偏强震荡。 核心观点 ■市场分析 期货市场：截止7月31日PVC主力收盘10985元/吨（+2.14%）；基差6634元/吨 （+1.16%）。 现货：截至7月31日华北报价：10750元/吨（+150）；华东报价：10950元/吨 （+130）；齐鲁石化BR9000�厂价11000元/吨（+150）。 外盘现货：顺丁橡胶CFR东南亚1440美元/吨（0）；顺丁橡胶CFR东北亚1350美元/吨（0） 上游原料：截止7月31日丁二烯上海石化7200元/吨（0），丁二烯FOB韩国680美元/吨（0）。 观点：据隆众资讯，齐鲁石化8万吨高顺顺丁橡胶装置计划8月中下旬停车检修，而 大庆石化近期8万吨装置计划重启，四川石化计划9-11月检修，短期供应变化或不大。海外价格上涨使得国内上游原料丁二烯价格坚挺对顺丁橡胶产生支撑。下游需求近期受国内汽车刺激政策提振，后期需求将有所改善，叠加当前上下游库存压力不大，预计价格短期维持偏强震荡。 策略 做多套保。下游需求近期受国内汽车刺激政策提振，后期需求将有所改善，叠加当前上下游库存压力不大，预计价格短期维持偏强震荡。 风险 上游装置负荷大幅提升；需求重新示弱。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:丁二烯价格丨单位：元/吨3 图2:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨3 图3:顺丁橡胶价格丨单位：元/吨3 图4:丁苯橡胶1502丨单位：元/吨3 图5:丁苯橡胶生产利润丨单位：元/吨3 图6:顺丁橡胶生产利润丨单位：元/吨3 图7:顺丁橡胶-丁二烯丨单位：元/吨4 图8:顺丁橡胶-丁苯橡胶丨单位：元/吨4 图9:高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位：%4 图10:高顺顺丁橡胶周度产量丨单位：吨4 图11:丁二烯港口库存丨单位：吨4 图12:丁二烯生产利润丨单位：元/吨4 图13:顺丁橡胶企业库存丨单位：吨5 图14:顺丁橡胶贸易商库存丨单位：吨5 图15:全钢胎成品库存丨单位：万条5 图16:半钢胎成品库存丨单位：万条5 图17:全钢胎开工率丨单位：%5 图18:半钢胎开工率丨单位：%5 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图1:丁二烯价格丨单位：元/吨图2:韩国丁二烯FOB丨单位：美元/吨 2019 2022 2020 2023 2021 2019 2022 2020 2023 2021 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:顺丁橡胶价格丨单位：元/吨图4:丁苯橡胶1502丨单位：元/吨 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图5:丁苯橡胶生产利润丨单位：元/吨图6:顺丁橡胶生产利润丨单位：元/吨 5000 4000 3000 2000 1000 0 201920202021 20222023 10000 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 6000 4000 2000 -10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -2000 -3000 -4000 0 -2000 -4000 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:顺丁橡胶-丁二烯丨单位：元/吨图8:顺丁橡胶-丁苯橡胶丨单位：元/吨 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 201920202021 20222023 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -2000 -3000 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:高顺顺丁橡胶周度开工率丨单位：%图10:高顺顺丁橡胶周度产量丨单位：吨 2020 2021 2022 2023 2020 2021 2022 2023 8030000 75 7025000 6520000 60 5515000 50 4510000 405000 35 300 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11:丁二烯港口库存丨单位：吨图12:丁二烯生产利润丨单位：元/吨 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 8000 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图13:顺丁橡胶企业库存丨单位：吨图14:顺丁橡胶贸易商库存丨单位：吨 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:全钢胎成品库存丨单位：万条图16:半钢胎成品库存丨单位：万条 160000% 140000% 120000% 100000% 80000% 60000% 40000% 20000% 0% 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 250000% 200000% 150000% 100000% 50000% 0% 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：卓创资讯华泰期货研究院数据来源：卓创资讯华泰期货研究院 图17:全钢胎开工率丨单位：%图18:半钢胎开工率丨单位：% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 2019 2022 2020 2023 2021 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com