财通证券机构调研纪要

财通证券机构调研报告 调研日期:2023-07-20 2023-07-26 董事会秘书、证券事务代表、财务部门、财富、投行、自营等业务线,董事会办公室相关人员 2023-07-202023-07-20 浙江省杭州市西湖区天目山路198号财 特定对象调研 通双冠大厦 华创证券证券公司- 问:公司发展战略?去年ROE下降的原因? 答:2022年以来,公司战略定位进一步重塑,把“打造一流现代投资银行”作为“一号工程”来谋划部署。确立“137N”创新发展 战略体系,集成运用“投行+投资+财富”为三驾马车的综合金融服务工具,以争创一流的目标为向导,以服务大局的成果为导向,全力打造“四型”财通,努力争创“六个一流”。“四型财通”是公司以争创一流的目标为导向,在“十四五”期间全力将公司打造成为科创型财通、服务型财通、平台型财通、变革型财通。一是聚力打造“科创型财通”,支持科技型企业和专精特新企业“凤凰行动”;组建科创和专精特新类专项基金;建设全省直接融资 生态数字化系统。二是聚力打造“服务型财通”,深耕企业全生命周期服务,为浙江打造营商环境最优省提供金融助力。深耕山区海岛县跨越式高质量发展,新组建共富类股权投资基金,开发销售惠及百姓的优质共富理财产品,助力“扩中提低”。三是聚力打造“平台型财通” ,构建与地方政府、同业机构、链主企业协同合作“一本账”机制。四是聚力打造“变革型财通”,创新深化功能定位,改革攻坚治理体系 ,开放提升制胜未来。 “六个一流”是指十四五期间,公司要争创一流、争先进位,应聚焦实现“一流投行影响力、一流投资竞争力、一流财富支撑力、一流风险防控力、一流数字引领力、一流党建统领力”六个一流目标。 2017-2022年公司ROE分别为9.14%、4.05%、9.28%、10.53%、10.68%和4.96%。2022年下降主 要是因为配股稀释,以及2022年受二级市场波动影响,权益类投资回撤较大,拖累自营业绩。问:公司与互联网平台的合作进展情况? 答:近年来,在政府倡导支持平台经济健康持续发展,更好发挥平台企业促进就业与消费、助力创新等作用的大环境下,公司以保障技术安全和数据隔离为大前提,积极与互联网平台开展证券业务服务合作,推动跨平台线上展业。紧抓头部互联网平台渠道的合作机会,精选中小垂直渠道开展合作,扩大客户规模。财通证券资管、财通基金的产品和服务均已对接蚂蚁财富平台,部分产品已进入蚂蚁优选,并通过蚂蚁财富平台进行销售;同时财通证券财富号、财通证券资管财富号、财通基金财富号等均已在蚂蚁财富平台上线,互联网渠道新增开户数及有效转化增长显著,2022年线上新增户数创六年新高,同比增长46%。 问:公司投行业务收入的排名近两年有所提升,目前公司在浙江省内投行业务的市占率大致有多少? 答:股权业务,2022年全年,公司浙江省内股权承销金额28.31亿元,省内排名第14。其中IPO承销金额8.68亿元,省内排名第12;公司保荐10家企业过会,其中浙江省内9家,省内市占率11.30%,省内排名第1。截至2022年底,公司在审IPO14家,省 内市占率9.27%,省内排名第3。在辅导IPO个数为21家,其中省内16家,省内市占率7.20%,省内排名第1。2023年1-6 月,公司浙江省内股权承销金额6.73亿元,省内排名第13。其中IPO承销金额6.73亿元,省内排名第11;公司保荐1家企业过会,其中浙江省内1家,市占率4.10%,省内排名第5。截至2023年6月,公司在审IPO13家,省内市占率9.03%,省内排名第3。在 辅导IPO个数29家,其中省内20家,省内市占率7.40%,省内排名第1。债券业务,2022年全年,公司的公司债,企业债承销金额609.83亿元,全国市占率1.76%,全国排名17,其中浙江省内承销金额508.02亿元,省内市占率13.11%,省内排名3;2 023年1-6月,公司债,企业债承销金额641.22亿元,全国市占率3.14%,全国排名第9,其中浙江省内承销金额561.40亿元,省内市占率19.34%,省内排名第1。 问:公司财富管理业务未来的整体发展战略是怎样的? 答:财富条线沿着“1平台、2机制、3计划”(机构服务数字化平台+协同服务机制、考核体系机制+分公司管理人才和综合化人才梯 队培养建设计划、分支机构布局和优化提升计划、分公司综合化改革推进计划)的路径,攻坚业务机构化转型与分公司综合化改革。公司客户资产规模取得突破,机构业务收入占比大幅提高。永安期货净利润在期货行业保持领先地位,财通资管收入排名领先,财通基金和财通香港的核心竞争力显著提升。2023年,公司持续推进财富管理转型,以客户需求为中心,聚焦提升投资和研究两大核心能力,全力打造“财通赢家”财富管理品牌,打 造高质量金融产品服务,助力浙江“共富”示范区建设。财富管理从流量经营到存量经营、从代销模式向买方投顾的转型是大势所趋。需要公司利用自身专业与优势,以客户为中心,为客户匹配各项财富管理产品和服务。公司将以基金投顾试点为契机,重点激活前台财富顾问队伍,提升中台数字化服务能力、优化总部资产配置支撑能力,逐步从产品销售转向资产配置服务,助力财富管理高质量发展和共同富裕示范区建设。发挥财通集团化专业优势,放大杭州—上海两地联动效应,设立资产配置专班,构建财富投研体系与金融产品体系;推进数智财 富建设,构建数字化产品中心;以员工资产配置大赛为载体,提升员工财富管理理念与能力;集聚多方力量,积极开展投资者教育工作,建设国家级投教基地,开展“股东来了”2023投资者权益知识竞赛活动,为涵养财富管理健康生态贡献财通力量。 问:2022年,公司代销金融产品收入有所增长,有哪些经验可以分享? 答:2022年,财通证券持续推进财富管理转型,金融产品代销收入行业排名19,较2021年的排名提升5名。2022年,公司以“ 做好两端+提升服务”为核心,全力推进金融产品代销业务。一方面,明确“固收为基,配置为主”的金融产品体系导向,优化资产端,根据客户需求及市场环境,加强产品策略研究,适时调整产品线,丰富产品策略,加大市场上优质产品的引进力度,提升代销产品市场竞争力。另一方面,多维发力,多方聚力,通过线上线下品牌宣传相结合,着力普惠类产品的长期持有推广,扩大客户产品客户基础;推动金融产品“托管+交易+券结+销售”联动工作机制,发挥公司各条线协同放大效应。与此同时,加强“赢家”产品服务体系建设,制定金融产品服务管 理体系框架方案,提升财富管理队伍能力,推动分支机构财富管理转型,做好产品全周期服务。积极推进数智赋能,打造“展招”“财管家”及“产品中心”等数智化平台,提升产品投研能力与服务效能,以数智化助力财富转型战略。 问:去方向性投资,大类资产配置怎么考虑? 答:一是固收扩规模。二降低股票自营和委外投资头寸比例,优化权益投资的业务布局,拓展多元业务范围。三是重点布局衍生品业务。用量化自营,创新资本中介业务,服务机构客户客需,做大场外衍生品业务规模。 问:公司近期研究所的布局情况如何?降佣对公司的研究业务具有怎样的影响?公司在研究所发展方面是否有战略上的调整?答:财通研究所从2021年正式开始发力,在2年多时间内,研究所人员配置从起初的20多人逐步壮大到超过150人,后续还将继续 引进优秀人才。在卖方研究业务上可以说基本实现了从无到有,就目前市场潜在的机构降佣,对于财通研究所的佣金体量来看,影响一定比市场上多数券商研究所要小,因为正处于从小到大,从无到有的快速发展阶段。长期来看,中国资本市场机构化进程仍然是大趋势大方向,后续随着机构客户的逐步成熟壮大,以及养老金等长期资金入市,相信机构佣金整体规模仍然有望回到增长通道。 注册制改革下,研究对券商各业务条线在专业赋能方面的重要性日益提升。正是基于这样的大环境大背景,公司提出“137N”战略体系 ,并在2021年明确开始发力研究业务,启动研究所大规模招聘计划。在研究业务发展初始,公司给研究所制定的总体发展目标即是“内 外并举”,希望通过三年战略投入,通过研究价值转换,使研究所成为公司战略支持中心和各项机构业务协同发展的基石,为公司的战略发展和品牌建设提供智库支持;同时通过打造财通研究特色,建立一个具有鲜明区域特色、模式特色的综合性研究所。目前公司对研究所依旧保持战略定力,坚持市场化发展路径。从人员配置上来看,研究所当前人才队伍(分析师+销售团队)已经达到150人左右,已基本完成全 行业配置,形成覆盖全产业链的研究体系。未来研究所将继续向着公司规划的发展目标努力,力争综合排名能够进入行业前十。