天微电子机构调研纪要

天微电子机构调研报告 调研日期:2023-07-19 2023-07-28 总经理张超,财务总监侯光莉,董事会秘书杨芹芹,审计经理刘芝伊,证券专员王涛 2023-07-19 特定对象调研公司会议室 信达证券 证券公司 张润毅,任旭欢 天弘基金 基金管理公司 杜田野 国联安基金 基金管理公司 芮鹏亮 财通基金 基金管理公司 吴帆 公司总经理张超先生做欢迎致辞和军工保密提醒,对公司情况进行了简要介绍,并与财务总监侯光莉女士和董事会秘书杨芹芹女士针对调研团队关心的问题进行了作答。 公司基本情况介绍: 公司是一家致力于综合防护领域的民营军工科研生产单位,成立于2001年,主要从事新型灭火抑爆系统、某三防通用采集驱动装置、高 能航空点火放电器件、高精度熔断器件等产品研发、生产、销售。公司依托多年积累的核心技术、丰富的军工科研生产经验和科学的生产管理,以综合防护等领域的核心器件及系统集成为主要发展方向,长期致力于为高危领域提供电子防护产品及相关装备的核心器件产品。问题回答: 1、募投项目建设进展?原计划延期至2024年7月完工,时间节点是否有更新? 回复:2023年3月23日召开第二届董事会第二次会议和第二届监事会第二次会议审议通过了《关于首次公开发行股票募投项目延期 的议案》,同意公司将首次公开发行股票募集资金投资项目(以下简称“募投项目”),即“新型灭火抑爆系统升级项目”、“高可靠核心元 器件产品产业化项目”和“天微电子研发中心建设项目”达到预定可使用状态的日期延期到2024年7月30日,目前募投项目建设进度正常,正在稳步推进,具体可关注公司即将披露的《2023年半年度报告》。 2、下游整车交付减少的主要原因?预计在什么时候会出现明显恢复?会不会有补涨的需求?基于目前需求情况公司对全年及明后年的系统产品的增速展望? 回复:装备整机单位的采购计划主要根据军方采购计划任务安排确定。一般情况下,军方在每年下半年组织召开一次规模较大的秋季军品订货会,军品订货会上军方一般会先明确次年的军品交付计划,包括军品交付的任务、时间等要求,然后军方与装备整机单位签订正式的军品合同,装备整机单位在军品订货会结束后再根据相关军品交付计划及需求不定期的陆续与公司签订正式的采购合同。根据以往军方整机单位的订货规律,每年中期前后,装备整机单位还会根据实际需求增加订单量。3、2023Q1公司交易性金融资产减少1.6亿元,库存现金相应增加,是用于募投项目建设吗? 回复:2023年一季度末,正处于结构性存款到期与续购空档期,故交易性金融资产减少。 4、公司灭火抑爆产品迭代主要是用于已装备的产品的升级换代还是跟新的型号?价格和毛利率是否有提升? 回复:根据灭火抑爆装置竞争择优中标结果情况,某装备部向军方单位下发灭火抑爆装置配套批复文件,明确了公司新型灭火抑爆系统的武器装备配套关系以及配套原则。该批复文件中明确了公司及其他中标单位所提供产品为新型灭火抑爆系统,公司新型灭火抑爆系统配套的武器装备可分为在产、已停产需再生产、更新改造、在研以及新研等五大类,军方单位需要按照目前明确的武器装备配套关系及原则来进行武器装备的增量生产、存量改造以及研制。 公司系统类产品需要军方审价,在军方未审价前,公司向客户交付的产品价格按双方协商的合同暂定价格入账,以军方审定价格作为最终销售价格。如未来主要系统类产品的审定价格与暂定价格存在较大差异,将对公司毛利率构成较大影响。同时由于军方审价进度无法准确预计,尚未军审定价的主要系统类产品存在未来年度集中确认价差的情形,也会对公司未来毛利率产生影响。5、装甲车维修和更换灭火抑爆系统的周期? 回复:军用灭火抑爆系统是装甲车辆防护系统的重要组成部分,由于受装甲车辆训练方式、训练强度等因素影响,其更换频率并非固定周期 。军队在日常对车辆进行维修和保养时,如发现灭火抑爆性能出现下降或故障,则会根据相关问题进行系统组件的更换,例如光学探测器故障、控制电路老化等,这为公司产品提供了一定的后期升级维护市场需求。6、年报中写到公司灭火抑爆系统的价格还没审价完,目前是合同暂定价格入账,这个大概什么时候会审完?公司预计降价幅度有多大? 回复:军审定价时间存在较大的不确定性,军工企业产品通过设计定型到最终审计所需时间基本在3年以上,其周期及进程受各种因素影响 。公司军用灭火抑爆系统所执行的暂定价参考了公司在统型招标中的中标价格,其形成并非公司与下游客户直接商定,具有一定市场公允性 。同时,从公司已参与的型号审价情况来看,审定价格和暂定价平均差异不大,公司未来存在大额为负的审价收入情形的可能性较小,但不排除因为特殊原因导致审定价格相较于暂定价格大幅下滑的情形发生。