圣晖集成机构调研纪要

圣晖集成机构调研报告 调研日期:2023-07-11 副董事长、董事会秘书陈志豪 2023-07-31 2023-07-112023-07-14 特定对象调研圣晖集成办公室 东吴证券 证券公司 - 上海和谐汇一资管 资产管理公司 - 西部证券 证券公司 - 光大永明资产 资产管理公司 - 东腾投资 投资公司 - 华创证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 北京聚友汇金投资 - - 安信证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 中泰证券 证券公司 - 旌安投资 投资公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 本次交流活动的主要问题及公司回复概要: 问题1.公司下半年的业务订单情况如何?公司在细分领域上主要服务于哪些产业? 答:公司依据现有订单情况,对下半年保持乐观谨慎的态度,预计未来仍可达到一定程度的增长。公司目前在国内参与的项目依然是以半导体产业为主,长期服务于电子、半导体等行业内的全球知名企业;公司在海外的业务主要分布于东南亚等地,越南地区服务的产业主要集中在苹果供应链,马来西亚服务的产业主要集中于半导体和IC封测项目,而泰国服务的产业主要是PCB厂。 问题2.订单转化成营收的时间?订单是否80%来自半导体? 答:订单取得后,绝大部分收入可以在6~9内实现。依当前营业收入按照客户所属行业类别来看,80%及以上订单来自半导体行业。问题3.海外项目的毛利率更高吗?公司是否设置毛利率底线? 答:项目的毛利率主要受业主粘性、业主行业、竞标情况、市场行情、原材料等因素影响,与项目所处区域没有明显的关系。通常来说,单一合同金额越大,竞争愈加激烈,毛利率相对较低,与同行业相比,公司承接的单一工案金额较小,配合公司精细化的工程管理模式,可以有效 提高毛利,近三年的整体平均毛利率在15%-16%左右。公司内部对于承接项目的毛利率设置底线要求,希望用合适的价格提供优质的产品和服务。 问题4.公司大客户的营收占比是否在增加?下半年将如何控制单一客户的占比? 答:公司的主要客户集中在各个细分领域的头部企业,大客户的营收占比相对稳定,详细数据请留意后续披露的2023年半年度报告。当 前客户集中度较高,主要是公司承接行业内的重点工程及大型项目,单个项目金额较大所致,公司在持续开发新客户、承接新业务以降低单一客户的占比。 问题5.下半年的行业景气度追踪如何? 答:公司依据现有的业务信息及触及到的市场状况推断,对下半年的行业景气度保持乐观态度。随着国家大力支持高端制造,国产化持续推进,晶圆厂资本开支增加,半导体扩产周期释放大量洁净室工程订单,推动半导体洁净室景气度上行。 问题6.公司今年预计员工增长幅度是多少?以及当前的完成情况?人员快速增长是否会导致人均产值受限制? 答:预估人力成长增幅在20%左右,截止目前,人力成长已达预期,员工人数保持稳健增长。人员的增长可能会导致人均产值在短期内受到影响,因为公司目前新增员工大部分是以校招形式为主,少量社招,校招员工需2-3年的成长才可以形成固定的产出。 问题7.在洁净室施工过程中,公司是如何体现品质管理的? 答:首先是对技术的把握,公司的核心管理团队对洁净室工程行业的技术应用、施工组织模式、竞争格局及未来发展趋势具有深刻的理解和准确的认知,其次是经验,过往成功业绩的品质和效果以及与业主合作等方面累积的商业信誉,可以维护住老客户,保持长期合作;同时公司也很注重客户的合作感受,在工程项目中把客户抓牢,服务客户。 问题8.公司采购设备,是否存在库存?一般是客户采购还是公司自主采购? 答:二次配工程中的设备因其采购周期不固定,需要储备一定的库存。客户在合同中通常不会指定供应商,但是会指定同等品牌约3-5家 ,公司在指定品牌范围内通过询比议价进行采购。 问题9.公司海外项目是总部员工支持还是在当地有团队? 答:海外子公司在当地有固定的经营团队,对于在地化的客户,由子公司负责客户维护及施工;如果客户是因产业链转移至海外投资建厂的 ,业务端是国内联络的,则总部会派遣员工进行支援。问题10、会考虑电池厂的洁净工程项目吗? 答:基于公司目前的发展规划,短期内仍然专注于泛半导体产业客户圈,但是也不排斥新兴行业,公司具备服务新兴领域客户的能力,未来不排除根据公司战略发展规划开拓新能源领域。 问题11、当前在手订单的完成度? 答:洁净室工程成本及人力投入周期集中在6个月~9个月左右,公司上半年接的订单(除二次配工程外),80%左右可以在当年度转化为营收。 问题12、公司对明后年的客户是否已经有预期,潜在客户可能是哪些? 根据公司现有的业务信息及触及到的市场状况推断,未来商业机会尚可,公司将持续聚焦于泛半导体产业发展,潜在客户以各细分领域的头 部企业为主。 问题13、目前公司在国内的主要竞争对手都有哪些?公司与这些对手相比,优势在哪里? 公司在高阶半导体厂洁净室施工遇到的主要的竞争对手包括中电二、中电四、亚翔集成、江西汉唐等。优势主要是①起步较早,服务于众多电子企业,对半导体上、中、下游的制程均有深度了解,并对制程环境(洁净度、温湿度、微振动、AMC)及可能的环境破坏因素有相当的经验积累,因此在技术积累和现场施工经验方面比较突出;②项目管理及人才优势,公司管理层深入一线施工现场,弹性管理快速决策,服务及时到位;③客户认可度高,在传统产业、IC半导体及光电面板产业均有长期合作的客户。 问题14、公司是否长期有分红派息计划? 公司是否长期实施分红派息计划,主要取决于当年度的盈利情况,基于长远发展和股东长期利益考虑,会结合公司经营状况综合评估选择合理的分红方案。 问题15、当下面对的主要风险? 当下面对的主要风险有:①宏观政策风险,公司下游行业的市场与宏观经济发展周期有着较强的相关性,经济增速和宏观经济的波动将直接影响到整个下游行业的经营发展情况,从而对洁净室工程服务业务的经营造成影响;②行业竞争风险,随着行业进入者的日益增加,公司将同时面临来自同行业企业的竞争。若不能持续在技术、管理、品牌、工艺等方面保持优势,公司的行业地位将受到一定影响;③客户集中较高的风险,公司主要承接行业内的重点工程及大型项目,单个项目金额较大,如公司存在不能持续、稳定的开拓新客户和维系老客户新增业务的可能,可能面临业绩下滑的风险。 问题16、公司项目获取方式主要是什么? 公司所承接的工程项目规模及金额较大,通常情况下通过参与客户内部招标或邀标议价方式取得。