双焦8月报：中长期双焦供应压力不大，关注下游需求变化情况

长江期货双焦八月报 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|黑色金属团队】 研究员 姜玉龙 执业编号：F3022468投资咨询号：Z0013681 联系人 宋文超 执业编号：F03087514 联系人 张佩云 执业编号：F03090752 01 双焦总结及操作 01 目录双焦总结及操作 02 双焦行情回顾及数据 03 双焦行业资讯 01双焦投资策略 主要逻辑 供应方面，焦煤主产地局部地区因道路维修影响煤矿运输，同时个别地区因其他原因有停、减产现象，短期区域内 部分煤种供应有收紧预期，焦煤采销供需偏紧格局未变。焦炭方面，部分钢厂接受第三轮提涨，主流钢厂有望逐渐落地，山西吕梁地区受环保政策影响，叠加焦企入炉煤成本增加，产地部分焦企开工受限，焦炭供应仍有收紧预期。需求方面，近期政策刺激发力，目前下游采购意愿未减，煤矿库存多处低位，铁水产量仍处高位，补库需求仍存，拿货积极性依旧较好，市场情绪整体向好，但粗钢压减政策不断发酵，部分地区压减基本已经证实，平控通知向更多省份扩散，一定程度打击市场信心。港口方面，港口焦炭现货暂稳运行，两港库存小幅微增，贸易商集港积极性一般。综合来看，煤焦市场震荡运行，焦钢博弈持续，中长期来看双焦供应压力不大，但是还要重点关注需求变化情况。 操作策略 谨慎试空 风险提示 1、下游需求不及预期、粗钢压产（下行风险） 2、焦煤供给出现问题、煤矿安全事故频繁（上行风险） 02 双焦行情回顾及数据 01双焦行情回顾 资料来源：钢联、iFinD、长江期货 7月双焦盘面震荡上涨主要逻辑在于政策刺激发力，部分钢厂接受第三轮提涨，钢厂铁水日产维持高位，叠加粗钢压减政策 不断发酵，钢价波动上涨，上游焦煤受部分地区减产影响供应，双焦盘面震荡上涨。 宏观层面：住房和城乡建设部部长倪虹在近日召开的企业座谈会上说，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不认贷”等政策措施。 产业方面：双焦供应仍有收紧预期，下游钢厂与焦化厂利润不佳，焦钢博弈持续，焦炭第三轮提涨部分落地，近期市场情绪向好，但粗钢压减政策不断发酵，部分地区压减基本已经证实，平控通知向更多省份扩散，一定程度打击市场信心。 02焦煤价格：7月煤价上涨趋势明显 资料来源：钢联、iFinD、长江期货 03炼焦煤供给—产能 7月110家洗煤厂焦煤日均产量较上月呈小幅波动趋势， 截至最新数据，焦煤日均产量为63.27万吨，中国炼焦煤产量当月值最新数据较上月下降但仍处于近年高位，印证同时段焦煤日均产量值。 截至最新数据，我国炼焦煤产量当月值为4930.06万吨，总体产量较上月下降14.19万吨，5月净进口量为668万吨，净进口量下降，环比下降25.44%。 资料来源：钢联、iFinD、长江期货 04炼焦煤需求（焦炭供给） 从焦炭产量看，随着焦炭不断提涨，焦煤价格同步上涨，成本 支撑增强，全样本焦化焦炭产量小幅波动，钢厂焦炭日产呈下降趋势，截至最新数据，全样本焦化焦炭日均产量为67.60万吨，钢厂焦炭日均产量为45.94吨。 从产能利用率来看，7月230家独立焦企产能利用率走势整体小幅波动，近期有企稳趋势，截至最新数据，230家独立焦化剔除淘汰产能后产能利用率为74.5%，较上月下降0.5%。 资料来源：钢联、iFinD、长江期货 05炼焦煤库存 7月市场情绪转好，下游库存低位回升，焦煤247家钢厂与全焦化厂库存上涨但仍处于低位，产业链适应低库存节奏，截至最新数据，247家钢厂炼焦煤库存为745.64万吨，全样本焦化厂炼焦煤库存为880.3万吨。 从炼焦煤煤矿库存来看，7月煤矿库存高位回落，截至最新 数据，煤矿中炼焦煤库存为254.37万吨，港口库存小幅下降，六港口炼焦煤库存为185.8万吨。 资料来源：钢联、iFinD、长江期货 06焦炭价格：7月焦炭价提涨落地 资料来源：钢联、iFinD、长江期货 07焦炭下游—钢厂 本月铁水产量开始下滑，7月我国247家钢厂日均铁水产量小幅下滑，截至最新数据，247家钢厂日均铁水产量为240.69万吨。 7月下旬全国247家钢厂高炉开工率下跌，目前247家钢厂高炉开工率为82.14%，同时247家钢厂盈利比例呈现企稳趋势，目前盈利钢厂比例为64.50%。 资料来源：钢联、iFinD、长江期货 08焦炭库存 7月最新数据焦炭全样本焦化与247钢厂库存总计631.53万吨，其中钢厂库存为562.53万吨，7月整体库存呈下降趋势，截至最新数据，247家钢厂焦炭库存可用天数为10.86天。港口库存持平，18港口焦炭库存为242.3万吨。 全样本独立焦企焦炭库存7月较上月呈波动下降趋势，截至目前为69.0万吨，7月焦煤价格上涨叠加焦钢博弈持续，焦化厂焦炭库存大幅下降。 资料来源：钢联、iFinD、长江期货 03 双焦行业资讯 编号 资讯重点 时间 政策内容及影响 1234 我国今年三季度焦煤长协价格本季度出现延期落地的情况河南省发布实施扩大内需战略三年行动方案的通知榆林市动力煤市场整体呈现大幅下行走势国家统计局：上半年中国生产原煤23亿吨，同比增4.4% 2023/7/52023/7/122023/7/132023/7/17 目前市场供需双方博弈加剧，焦煤长协价格和市场价格仍为倒挂，今日安泽地区主焦煤市场报价为1600-1700元/吨左右，较上月底的拍卖价格有50-100元/吨的上涨，而焦煤长协价格约为1900-2000元/吨，市场价格与长协价格仍有200-300元/吨的倒挂。近期，河南省人民政府办公厅发布关于河南省实施扩大内需战略三年行动方案（2023—2025年）的通知，其中提及，加强煤炭清洁高效利用，建成平顶山矿区夏店、梁北二井等矿井，推进平顶山矿区瓦斯综合利用实验项目建设。提升能源生产储备能力。开展重点煤矿安全改造和智能化建设，推动省内煤炭企业在省外权益煤矿扩能增产，完善鹤壁、南阳（内乡）、义马等国家煤炭储备基地功能，确保煤炭产能稳定在1.4亿吨/年以上，到2025年煤炭静态储备能力达到500万吨以上。6月份，混煤均价为655元/吨。主要原因为：产地方面，本月产地主流煤矿多保持平稳生产，个别煤矿开展设备检修或工作面搬家，主流煤矿多以兑现长协用户需求为主，落实中长期合同合理价格；港口方面，本月北方港口动力煤市场价格整体呈先跌后稳中小涨趋势；进口方面，本月进口煤市场价格降后趋稳；下游需求方面，本月国内下游用煤需求虽有增加，但增长空间有限。上半年，规模以上工业主要能源产品生产均保持同比增长，原煤、原油、天然气进口较快增长。其中，原煤生产稳定增长，进口高位增长。上半年，生产原煤23.0亿吨，同比增长4.4%。进口煤炭2.2亿吨，同比增长93.0%。6月份，生产原煤3.9亿吨，同比增长2.5%。 01双焦行业资讯 资料来源：中国煤炭资源网、公开资料整理、长江期货 编号 资讯重点 时间 政策内容及影响 5678 安阳钢铁集团焦炭集装箱班列开通中国煤炭运销协会：7月上旬国内外煤炭价格波动调整工信部节能与综合利用司加快推进工业领域煤炭清洁高效利用国家统计局：1-6月全国规模以上工业企业实现营业收入62.62万亿元 2023/7/222023/7/252023/7/272023/7/28 中国平煤神马集团消息，安阳钢铁集团焦炭集装箱班列开通仪式在京宝化工公司举行。京宝化工公司新产品捣固干熄焦通过铁运集装箱运输模式，点对点直供安阳钢铁集团，大大提高了集团资源保供能力，进一步稳固了双方合作关系。7月上旬，随着季节性煤炭需求增加，煤炭企业加快释放煤炭先进产能、增加煤炭产量，重点监测煤炭企业煤炭产、销、运均有明显的增长。下游需求分行业看，7月上旬多地气温突破40°C，用电负荷大幅增长，来水不足限制水电出力，火力发电量持续快速增长；钢厂盈利好转，高炉开工率回升，生铁产量高于去年同期水平，重点监测焦钢企业煤炭消费量略有下降。为贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快推进工业领域煤炭清洁高效利用，促进节能降碳先进技术装备研发和推广应用，工信部节能与综合利用司于2023年7月20日~21日在江苏无锡召开工业领域煤炭清洁高效利用路径研讨会。1-6月，全国规模以上工业企业实现营业收入62.62万亿元，同比下降0.4%。采矿业主营业务收入30014.4亿元，同比下降10.1%，降幅扩大。其中，煤炭开采和洗选业实现主营业务收入17695.2亿元，同比下降12.6%。全国规模以上工业企业实现利润总额33884.6亿元，同比下降16.8%，降幅有所收窄。采矿业实现利润总额6816.8亿元，同比下降19.9%；其中，煤炭开采和洗选业实现利润总额4127.6亿元，同比下降23.3%；此外，规模以上工业企业发生营业成本53.37万亿元，增长0.5%。其中采矿业营业成本19117.7亿元，同比下降4.8%。煤炭开采和洗选业营业成本11185.1亿元，同比下降6.9%。 02双焦行业资讯 资料来源：中国煤炭资源网、公开资料整理、长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 声明 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel/027-85861133