公用事业行业核电板块跟踪系列报告一：23年新增核准6台核电机组，核电延续高景气度

事件：7月31日，经国务院常务会议审议，福建宁德核电项目5、6号机组、华能山东石岛湾核电厂扩建一期工程项目1、2号机组、徐大堡核电项目1、2号机组等6台机组获得国家核准。 “华龙一号”技术全面渗透，中广核、中国核电均有项目入手。1）此次宁德核电站5、6号机组（单台机组容量为1,210MW）采用我国具有自主知识产权的三代核电技术“华龙一号”，由中广核与联营企业福建宁德第二核电有限公司共同开发；2）徐大堡核电项目1、2号机组(单台机组容量为1,291MW)由中国核电控股的中核辽宁核电有限公司负责项目投资、建设及运营管理。3）同期获批的华能山东石岛湾核电厂扩建一期工程项目1、2号机组也将采用“华龙一号”技术，且中广核也将全面参与项目建设。 核电在碳排放及出力稳定性具备明显优势。政府间气候变化委员会（IPCC）的评估报告指出，在考虑铀矿采冶级核电站退役治理后，核电依然是全生命周期碳排放碳最小的发电技术之一，每千瓦时仅产生12克二氧化碳，远低于火电排放量。且核电运行高效可靠，具有成为基荷能源潜力。在双碳背景下，能源结构清洁化、低碳化的进程进一步加快，煤炭发电在能源结构中将从主要能源过渡为电力灵活性调节的辅助能源；风电、光电由于受到地理资源条件不稳定的影响，具有波动性与间歇性；核电稳定性强，除定期检修外长期稳定运行，2022年主要能源机组发电小时数中核电机组达7616小时，远超其他类型机组。 核电发电量占比较小，2022年核电核准提速显著。根据IAEA分析，从全球核电发展状况来看，截止2021年底，我国核电仍低于世界平均水平。从世界发电结构上，2021年全球核电的发电量占总发电量在10.6%。各国核电发电量在国内发电量占比中，法国占70%，美国占20%，俄罗斯占20%，我国核电发电量2021年刚突破5%，较海外地区核电发电量仍具备上行空间。鉴于核电优势，2022年核电机组核准提速；2022年国内核电机组审批机组已达到10台，相比2021年审批5台明显加速。2022年4月审批通过三门核电二期3、4号机组，海阳核电二期3、4号机组，陆丰核电5、6号机；9月再次审批通过广东廉江1、2号机组、漳州核电3、4号机组。根据国家能源局统计，2023年上半年核电主要发电企业电源工程完成核电投资359亿元，同比增长56.1%。核电板块发展提速，景气持续向好。 建议关注核电产业链相关标的：中国核电、中国广核、中核科技、东方锆业、景业智能。 风险分析：核电核准、装机低于预期风险。