汽车行业周报：博鳌论坛宣布年内降低进口关税，汽车销售及服务板块受利好

[Table_Title] 汽车行业周报 博鳌论坛宣布年内降低进口关税，汽车销售及服务板块受利好 2018 年 04 月 16 日 [Table_Summary] 【投资要点】  上周东财汽车行业下跌-0.55%，同期，上证指数上涨0.89%，报收3159.05点，沪深300指数上涨0.42%，创业板指下跌-0.67%，汽车行业跑输同期上证指数和沪深300指数。  多项行业政策利好，汽车进口、二手车市场、汽车金融后市场等业务有望进入快速增长期。购置税优惠退出后，中国汽车行业现无全面刺激政策接棒，总体销量进入缓慢增长期，将长期处于年均5%左右的增长区间。中国汽车后市场白皮书显示，2018年，中国汽车的平均车龄有望超过5年，其中，一线城市车龄最高，即将进入维修、更换密集阶段；二三线次之，三线城市进入首购车高增长阶段。对比欧美等成熟汽车市场，我国二手车市场、汽车金融等后市场仍处于发展的初级阶段，买卖二手车、贷款购车比例仍较低，潜在市场空间巨大，我国二手车市场发展较慢的原因主要为：第一，国产新车价位亲民，购车门槛本身不高；第二，一二线城市地铁、公交、出租车等替代出行方式较为成熟，价格相对低廉；第三，尚无权威的大型二手车检测、评估机构。而汽车金融发展与金融发展程度、居民消费理念不无相关。高额的汽车进口关税在保护本国汽车产业的同时，也一定程度上限制了中国汽车进口市场。  在近日举办的博鳌论坛上，习主席定调扩大开放，在汽车行业的体现为：一是尽快放宽外资股比限制，特别是汽车行业外资限制；二是在2018年将相当幅度降低汽车进口关税。新任中国人民银行行长易纲宣布了总计11项将在今年落地的金融开放措施，其中包括鼓励在汽车金融领域等银行业金融领域引入外资。在多项政策刺激下，中国汽车行业将注入新活力，进口汽车到手价将相当程度下降，如特斯拉一般的独资外资车企将增加进行本土化生产，中高端车型的竞争程度将加剧。另一方面，二手车、汽车金融市场将进一步降低购车门槛，我国尤其是三线城市家庭汽车普及率有望快速上升。 【配置建议】  基于以上判断，我们谨慎看好全面布局维修保养、汽车金融业务，二手车交易量飞速增长，收购宝信汽车（豪华品牌国内最大经销商）的国内经销商龙头广汇汽车（600297）。 【风险提示】  2018年汽车销量增速低于预期；  中美贸易战导致部分企业出口受损、合资推进缓慢；  政策落地时间不及预期。 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：刘志凌 证书编号：S1160517100001 联系人：高思雅 电话：021-23586487 [Table_PicQuote] 相对指数表现 [Table_Report] 相关研究 《外资股比放开、进口关税降低，中国车市将迎来新格局》 2018.04.12 《中美贸易战持续发酵，汽车行业长期发展趋势不受影响》 2018.04.09 《上汽年报出炉，蝉联中国车市第一》 2018.04.02 《各地道路测试加速，中国自动化驾驶有望弯道超车》 2018.03.26 《1-2月豪车销量强劲，消费升级态势明显》 2018.03.19 -10.42%-3.36%3.71%10.77%17.84%24.91%4/136/138/1310/1312/132/134/13汽车沪深300 [Table_Title1] 行业研究 / 汽车 / 证券研究报告 挖掘价值 投资成长 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 汽车行业周报 正文目录 1.行情回顾 ............................................................................................................... 3 1.1.汽车版块上周市场表现 ...................................................................................... 3 1.2.各子行业市场表现............................................................................................ 3 1.2.1.汽车各子行业今年以来板块涨跌幅 ............................................................ 3 1.2.2. 汽车各子行业上周板块涨跌幅 .................................................................. 4 1.3.个股市场表现.................................................................................................... 4 1.3.1.今年以来个股涨跌幅 .................................................................................... 4 1.3.2.上周个股涨跌幅 ............................................................................................ 5 1.4.行业估值状况.................................................................................................... 6 1.4.1.最近五年汽车市盈率走势 ............................................................................ 6 1.4.2.行业估值最高的个股 .................................................................................... 6 1.4.3.行业估值最低的个股 .................................................................................... 7 2.行业动态 ............................................................................................................... 8 2.1.行业资讯 ........................................................................................................... 8 2.2.公司资讯 ........................................................................................................... 8 3.本周观点 ............................................................................................................... 9 3.1.汽车行业会议前瞻............................................................................................ 9 3.2.行业研判 ......................................................................................................... 10 4.行业重点关注公司.............................................................................................. 11 5.风险提示 ............................................................................................................. 11 图表目录 图表1：汽车行业和各指数上周涨跌幅 ................................................................. 3 图表2：汽车各子行业今年以来涨跌幅 ................................................................. 3 图表3：汽车各子行业上周涨跌幅 ......................................................................... 4 图表4：汽车行业今年以来个股涨幅排名前十图 ................................................. 4 图表5：汽车行业今年以来个股跌幅排名前十图 ................................................. 5 图表6：汽车行业上周个股涨幅排名前十图 ......................................................... 5 图表7：汽车行业上周个股跌幅排名前十图 ......................................................... 6 图表8：最近五年汽车与沪深300估值水平走势情况（TTM整体法） .............. 6 图表9：汽车行业市盈率（TTM）最高的十只个股 ............................................... 7 图表10：汽车行业市盈率（TTM，剔除负值）最低的十只个股 ......................... 7 图表11：汽车行业会议前瞻................................................................................... 9 图表12：行业重点关注公司................................................................................. 11 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明