行业点评：百强销售持续探底，关注政策落地进展

行业点评 百强销售持续探底，关注政策落地进展 房地产 2023年07月31日 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】行业点评*房地产*住建部首提降低首套房首付，政策支持力度持续超预期*强于大市20230728 【平安证券】行业点评*房地产*政治局会议首提供求新形势，强调用好政策工具箱*强于大市20230724 证券分析师 杨侃投资咨询资格编号 S1060514080002BQV514 YANGKAN034@pingan.com.cn 郑茜文投资咨询资格编号 S1060520090003 ZHENGXIWEN239@pingan.com.cn 事项： 1）克而瑞公布2023年1-7月百强房企销售数据。2）7月31日国常会表示，要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措，加快研究构建房地产业新发展模式。3）国家发改委发布恢复和扩大消费二十条措施，明确支持刚性和改善性住房需求。做好保交楼、保民生、保稳定工作，完善住房保障基础性制度和支持政策，扩大保障性租赁住房供给，着力解决新市民、青年人等住房困难群体的住房问题。 平安观点： 单月成交持续探底，房企格局延续分化：7月在供需两端制约之下，楼市 复苏动能趋缓，企业去化压力显现。百强房企单月销售额3810亿元，环比下降36.6%，同比下降37.2%，同比降幅较6月扩大9.5个百分点；销售面积2253万平米，环比下降30.4%，同比下降36.8%，同比降幅较6月扩大4.7个百分点。受此影响，1-7月百强房企累计销售额同比下降5.9%、销售面积同比下降17%，降幅较1-6月扩大5.5个、3.1个百分点。从具体房企来看，保利发展1-7月销售额2678亿元，位于克而瑞排行榜 首位。主流房企中华侨城、越秀地产、保利置业7月单月销售额同比增长101.2%、39%、7.7%；保利置业、越秀地产、华发股份、建发房产、招商蛇口1-7月销售额同比增长111.6%、67.5%、45.5%、44.4%、30.7%，表现相对突出。 政策暖风频吹，关注细则落地情况：近期政治局会议未重申房住不炒，首 次明确房地产市场供求关系发生重大变化，适时调整优化房地产政策。住建部会议要求进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。北京、广州、深圳、上海相继表态将认真学习会议精神，抓好贯彻落实工作。此外，7月31日发改委发布关于恢复和扩大消费措施的通知，明确支持刚性和改善性住房需求，扩大保租房供给，稳步推进老旧小区、城中村改造，持续推进农房质量安全提升工程。国常会亦明确要调整优化房地产政策，根据不同需求、不同城市等推出有利于房地产市场平稳健康发展的政策举措。预计后续核心城市限贷、限购等优化政策将陆续出台。 投资建议：7月百强销售持续探底，但7月下旬中央及地方频繁表态，后续随着优化政策落地实施，将对成交形成一定支撑。个股建议关注两条主 线：1）受益政策潜在优化，主要为聚焦核心城市、政策受益空间大的房企，如保利发展、招商蛇口、越秀地产、滨江集团、华发股份、万科A、中国海外发展等；2）前期阶段性承压、经营及资金状况有望好转的民营房企/物管企业，如新城控股、金地集团、新城悦服务、碧桂园服务等。 行业报 告 行业点 评 证券研究报告 房地产·行业点评 上下游方面，城中村改造涉及给排水、燃气、电力等管线管道改造，外墙与屋面修缮等，需要用到管道、涂料、保温、防水等消费建材，建议关注东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。 风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险：近期楼市复苏呈现疲态，若未来经济及收入恢复低于预期，或带来销售低于预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险：当前房企资金环境仍较紧张，若政策发力效果不及预期、资金压力较高企业仍存债务违约展期情形；3）后续政策改善不及预期风险。 2/3 平安证券研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上） 推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间） 回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上） 行业投资评级: 强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上） 中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为发给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券事先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派发此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法规有明确规定。客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点并不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券。平安证券股份有限公司2023版权所有。保留一切权利。 平安证券研究所电话：4008866338 深圳上海北京 深圳市福田区益田路5023号平安金融中心B座25层 邮编：518033 上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦26楼 邮编：200120 北京市丰台区金泽西路4号院1号楼丽泽平安金融中心B座25层