机械一周解一惑系列：矿山机械需求强劲，国内厂商积极拓展海外市场

本周关注：建设机械、弘亚数控、伊之密、锐科激光 矿山机械是专门用于固体矿物及石料的开采和加工处理的设备，主要包括建井设备、采掘凿岩设备、矿山提升设备、破碎粉磨设备和筛分洗选设备五大类。 矿山机械在一定程度上反映了国家矿山资源科学开发和综合利用的水平，对国民经济的发展具有重要影响。矿山机械制造业上游行业产品主要是钢材、大型铸件、电机、轴承、变频器、板材、型材等，其中大型铸件、钢材、型材等以钢铁为原材料的零部件成本占原材料总成本较高，因此钢铁行业对本行业的影响较大。矿山机械下游应用领域较为广泛。随着我国工业化、城镇化建设的不断推进以及建筑、交通、水利等基础设施建设的持续投入，推动砂石建材、冶金、煤炭等基础工业对石材和固体矿物的需求不断增长，带动了矿山机械市场的快速发展。 矿山机械行业具有高技术要求、研发创新难度大、专业性强等特点。发展前景较为乐观，采取“自主研发、核心自产、部分外采”商业模式，强调非标准化生产，根据销售和原材料价格进行灵活生产。主要通过直接销售，辅以代理销售，面向终端客户提供销售和售后服务。中国矿山机械行业经历了70多年的发展，从“肩挑背扛”到现代自动化、智能化。政府部门通过宏观管理和政策指导鼓励和扶持矿山机械制造行业发展，为行业提供发展规划和产业政策支持。综合来看，中国矿山机械行业有望在技术创新和政策支持的推动下持续发展，并迎来更广阔的市场前景。 矿山机械行业未来发展动力强劲。矿山机械行业未来发展动力主要来自于： 1）下游供给侧改革，本行业市场集中度持续加强。砂石矿山行业自2013年起进行供给侧改革，导致小微型矿企逐渐退出市场，而央企、地方国企以及有实力的民企进入市场，使行业市场集中度持续加强；2）“一带一路”战略的推进实施，带来新的市场增量。矿产资源领域合作是实施“一带一路”战略的重要组成部分，是将地理毗邻、资源优势转化为经济增长优势的关键领域；3）金属价格的持续上涨，带来下游扩产意愿的持续提升。在金属价格的上升趋势下，国内矿山企业的扩产意愿将被充分打开，下游金属矿山客户的持续投资意愿高涨，将为本行业带来稳定的业务来源，形成强有力的增长动因；4）下游砂石建材行业需求稳定，有望保持平稳增长。国家供给侧改革、绿色矿山、非法采砂入刑、环保法修订等一系列措施都会刺激机制砂的需求，同时拉动破碎筛分等矿山机械行业的市场需求。 国内矿山机械行业竞争格局有望优化。国内矿山机械制造业的区域化特征较为明显，主要集中在江苏、山东、河南等地。国内矿山机械行业市场化竞争较为充分，行业集中度较低，行业内企业数量众多，以中小型企业为主。目前我国矿山机械设备总体上可划分为中低端、中高端及外资高端三个层次。首先，对于中低端市场，其市场份额较大、竞争较为激烈；其次，对于中高端市场，企业发展重心主要聚焦于资本规模、产品服务及品牌建设，最终逐步扩大市场份额，获得超越行业水平的盈利能力；最后，对于外资高端品牌，芬兰美卓、瑞典山特维克、美国特雷克斯等国际知名企业多年来凭借领先的技术研发实力与产品服务，已在国内外市场形成较强的影响力，拥有一批粘性较高的优质客户。 投资建议：建议关注矿山机械行业相关企业，徐工机械，中联重科。 风险提示：国产矿山机械技术进步不及预期，国内矿山机械主机厂欧美市场推广不顺利风险。 1矿山机械介绍 矿山机械是对固体矿物及石料进行开采和加工处理的专用设备，主要包括建井设备、采掘凿岩设备、矿山提升设备、破碎粉磨设备、筛分洗选设备五大类。矿山机械服务于黑色和有色冶金、煤炭、建材、化工等诸多重要基础工业部门，其生产和加工的砂石骨料在建筑、交通、水利等基础设施建设领域大量应用。因此，矿山机械在一定程度上反映了国家矿山资源科学开发和综合利用的水平，对国民经济的发展具有重要影响。 表1：矿山机械分类及主要产品 图1：反击式破碎机示意图 图2：锤式破碎机示意图 1.1矿山机械产业链 矿山机械制造业上游行业产品主要是钢材、大型铸件、电机、轴承、变频器、板材、型材等，其中大型铸件、钢材、型材等以钢铁为原材料的零部件成本占原材料总成本较高，因此钢铁行业对本行业的影响较大。 矿山机械下游应用领域较为广泛。随着我国工业化、城镇化建设的不断推进以及建筑、交通、水利等基础设施建设的持续投入，推动砂石建材、冶金、煤炭等基础工业对石材和固体矿物的需求不断增长，带动了矿山机械市场的快速发展。 图3：矿山机械产业链示意图 上游钢铁行业情况分析： 钢材是国家建设和实现四化必不可少的重要物资，其应用广泛、品种繁多。我国是全球第一大钢铁生产国。2022年全年，全国累计生产粗钢10.13亿吨，同比下降2.10%；生产生铁8.64亿吨、同比下降0.80%；生产钢材13.40亿吨、同比下降0.80%。 图4：2011-2022年中国主要钢铁产品产量情况 近年来受国家宏观调控和经济周期的影响，国内钢材市场价格自2016年开始反弹，并整体呈现震荡上升行情。尤其是新冠疫情发生后，全球大宗商品及物资的供应结构发生了重大调整，供求关系的变化导致钢材的市场价格在2020年下半年出现明显上涨并保持高位，钢材价格的波动使相关企业面临能否有效转移生产成本的挑战。 图5：2013-2023年中国钢材综合价格指数（CSPI） 从整体来看，矿山机械的直接上游行业均属于市场化高度成熟行业，生产技术较稳定，供应量较为充足，产品质量满足本行业需求，因此本行业的原材料和零部件采购需求能够得到充分保障，不存在因上游供应短缺影响生产的情况。另外，上游行业均为竞争较为激烈行业，具有转换成本低、行业内竞争激烈、供应稳定、议价能力不高等特点，因此矿山机械企业对于上游供应链具备一定的议价能力，为企业自身的成本管理提供了重要保障。 下游采矿业情况分析： 受国际能源和主要矿产品价格上涨，以及我国煤炭、铁矿石等重要原材料和初级产品保供稳价政策等因素影响，我国采矿业固定资产投资持续增长，同时也提振了民营企业对采矿业投资的积极性。 采矿业固定资产投资持续增长。2022年中国采矿业固定资产投资延续了2021年增长的态势，同比增长4.5%。在采矿业固定资产投资中，受能源和重要民生商品保供政策影响，2022年，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业固定资产投资大幅增长，分别增长24.4%和33.3%；有色金属矿和非金属矿采选业固定资产投资增速也在8%以上，分别增长8.4%和17.3%。 图6：2018-2022年采矿业固定资产投资增速情况 受国内新冠肺炎疫情反复以及市场需求不足等因素影响，部分矿产品生产出现增速放缓或降低，但从全年（2022年）来看，矿产品生产总体稳定。2022年，除粗钢、水泥等与基础设施建设相关矿产品产量出现减少外，其他主要矿产品生产继续保持增长。 2022年，煤炭生产增速加快，全年产量45.0亿吨，增产4.2亿吨，同比增长9.0%，创历史新高。大企业特别是中央企业发挥了积极带头作用，完成了我国25%以上的煤炭供应。 图7：2013-2022年中国煤炭产量情况 除粗钢和水泥等外，其他主要矿产品生产继续保持增长。2022年中国铁矿石产量96787.3万吨，同比减少1.0%。水泥产量213000万吨，同比减少10.4%。 十种有色金属产量6793.6万吨，同比增长4.9%；其中，精炼铜1106.3万吨，同比增长5.5%；电解铝4021.4万吨，同比增长4.4%。 图8：2013-2022年中国主要矿产产品产量情况 1.2矿山机械商业模式及在中国的发展历程 矿山机械行业具有生产技术要求高、研发创新难度大、专业性强等特点，为实现资源的合理分配，中高端生产厂商基本形成了“自主研发、核心自产、部分外采”的经营模式，即自主完成技术研发、方案及产品设计、核心部件生产和整机组装，将其他非核心部件及非核心工序通过外部采购和委外加工等方式完成。 矿山机械行业产品设备具有一定的非标准化特征，因此，行业企业普遍采取“以销定产、以产定购”的经营模式，同时根据原材料市场的价格变动情况以及产品设备的维修和更新周期提前储备适当的原材料和产成品。矿山机械行业的销售以直接销售为主，代理销售为辅，规模较大的企业在主要销售区域设立办事处，直接面向终端客户开展销售、培训、售后服务等工作。 我国的矿山工程机械生产起步于20世纪50年代，发展至今已经70年多年，一开始从测绘仿制开始做起，制造企业从最初的洛阳矿山机器厂、太原重型机器厂、柳工、厦工、衡阳有色冶金机械厂、抚挖及贵矿等少数国有企业，到遍及各行业(矿山、建筑、林业和市政等)的整机及配件制造企业。 图9：中国矿山机械行业发展历程 我国专用设备制造业的行政主管部门为国家工业和信息化部，中国重型机械工业协会、中国砂石协会和中国冶金矿山企业协会是本行业及下游的自律管理组织。矿山机械制造行业遵循市场化的发展模式，政府部门负责宏观管理和政策指导。 矿山机械制造行业是国家积极鼓励和重点扶持的行业之一，近年来国家先后出台了多项发展规划或产业政策支持矿山机械制造行业发展。 图10：中国矿山机械行业主要政策梳理 2矿山机械发展现状及未来发展趋势 2013年至2017年，我国矿山机械设备行业产量整体保持增长，2018年至2020年，受供给侧改革的影响，使矿山专用设备行业成本上升，且同时新能源行业快速发展，矿山专业设备行业需求疲软，产量整体下降，根据国家统计局数据显示，2018年开始我国矿山专用设备产量出现大幅下滑，全年产量仅592.53万吨。而到2020年，受到新冠疫情的影响，我国矿山专用设备产量为653.6万吨，同比下降19.5万吨。2021年煤炭、金属等价格的持续上涨，带来下游扩产意愿的持续提升，刺激矿山专用设备需求的增长，2021年中国矿山专用设备产量增长至688.43万吨。 图11：2013-2021年中国矿山机械产量情况 近年来随着国内市场需求的增长，国内矿山机械制造行业规模平稳增长，2010年我国矿山机械行业销售收入规模2104.91亿元，到2019年国内矿山机械行业销售收入达到了2456.81亿元。 图12：2010-2019年中国矿山机械销售收入情况（亿元） 2.1矿山机械未来行业发展动力分析 1、下游供给侧改革，本行业市场集中度持续加强 自2013年起，国家出于对绿色经济发展的重视，采取“关小矿山，开大矿山”的措施，逐步开启了砂石矿山的供给侧改革，迫使产能小、环保措施不规范的小微型矿企逐渐退出市场，吸引具备资金实力、环保标准高的央企、地方国企和部分有实力的民企开始进入砂石矿山行业。2019年，工信部、发改委、自然资源部、住建部等十大部门联合发布《关于推进机制砂石行业高质量发展的若干意见》，要求到2025年，年产1000万吨及以上的超大型机制砂石企业产能占比达到40%，依法淘汰排放、能耗、水耗、质量、安全等不达标的落后产能。在这期间，全国在册砂石矿山数量从2013年的56032个降至2022年底的17351座，中型、大型和超大型矿山企业的数量和比例显著提高，小微型矿山比例逐年下降。 2、“一带一路”战略的推进实施，带来新的市场增量 矿产资源领域合作是实施“一带一路”战略的重要组成部分，是将地理毗邻、资源优势转化为经济增长优势的关键领域。“一带一路”中的沿线国家拥有丰富的矿产资源，是世界矿物原材料的主要供给基地。其中，中亚地区矿产资源集中且非常丰富，但是普遍存在勘探开发开采能力相对较弱的问题，基础设施建设主要依赖外资支持，关键设备主要自发达国家进口，因此虽然凭借其资源优势获得了不菲的经济利益，但也面临着不小的降本增效的压力。在矿业全球化的背景下，“一带一路”沿线国家与我国具有良好的矿产资源合作基础，且资源合作能进一步带动产能合作与经济互联，为区域命运共同体建设奠定发展基础。因此，“一带一路”沿线国家的矿产合作，是实现优势互补的必由之路。如今，很多沿线国家已经深切体会到，通过“一带一路”建设，将能够共享中国改革发展的红利，并将本地区的资源、技术与资金优势等转化为市场与合作优势。为此，各国对沿线开展矿业合作的热