天然橡胶周报：炒作不断，橡胶重心抬升

和合期货：天然橡胶周报（20230724-20230728） ——炒作不断，橡胶重心抬升 作者：江波明 期货从业资格证号：F3040815期货投询资格证号：Z0013252电话：0351-7342558 邮箱：jiangboming@hhqh.com.cn 摘要： 台风“杜苏芮”于今日登陆我国东南沿海，海南产区受影响，割胶作业暂停，未来一周内或将受降雨天气影响，国内橡胶上量有所减弱。同时东南亚主产区也在不同程度受降雨影响，短期利好。长久来看，国内外季节性割胶旺季原料供应宽松格局不变。国内橡胶进口同比增加，橡胶库存持续回升。轮胎开工弱稳运行，当前订单依旧充足。汽车市场促销政策利好，车市表现良好，但终端市场上车市需求步入淡季，季节性减弱逐步出现。宏观释放利好，美联储加息临近收尾，国内政策端释放利好，经济向好预期不变，橡胶重心抬升。 风险点：宏观风险、橡胶收储炒作、汽车政策 目录 一、本周行情回顾.-3- 二、天气炒作利好，橡胶产量充足..................................................-4- 三、美联储加息尾声，中国宏观政策利好....................................-5- 四、轮胎厂开工率稳弱运行..............................................................-5- 五、汽车产销表现较好.....................................................................-6- 六、天然橡胶市场综述及后市展望..................................................-7- 风险揭示：.........................................................................................-8- 免责声明：.........................................................................................-8- 一、本周行情回顾 数据来源：文华财经和合期货 本周天胶主力RU2309震荡运行。基本面无较大变化，宏观分为有所好转。截止本周五收盘，主力合约收盘价12205元/吨，周涨幅0.74%。 现货市场，国内天然橡胶市场价格维稳运行。截至7月28日，云南国营全 乳胶价格为12100元/吨，较上周五持平；泰三烟片报价13750元/吨，较上周五 上涨50元/吨；越南3L报价11250元/吨，较上周五上涨50元/吨。青岛主港橡 胶到港价为1520美元/吨，较上周五上涨10美元/吨。 图1：天然橡胶市场价格 图2：天然橡胶到港价 数据来源：WIND和合期货 二、天气炒作利好，橡胶产量充足 云南和海南产区胶水产出稳定，呈现持续上涨的态势，云南部分地区虽遭受雨水等极端天气影响有所减弱，海外主产区未来两周降雨偏多，港口货源持续到港，库存保持高位，截至7月23日当周，青岛地区天然橡胶保税库存和一般贸 易库存合计库存量92.6万吨，较上期增加0.61万吨，环比缩减0.65%。保税区库存环比增加0.82%至14.03万吨，一般贸易库存环比减少0.62%至78.6万吨。图3：天然橡胶库存 数据来源：wind和合期货 三、美联储加息尾声，中国宏观政策利好 当地时间7月26日，美国联邦储备委员会结束了为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到5.25%至5.5%之间。这是美联储在6月暂停加息之后的首次温和加息；自2022年3月以来，美联储已经加息11 次，累计加息幅度高达525个基点。鲍威尔在随后的新闻发布会上透露，本次例会中各委员已经出现分歧意见。这意味着美联储本轮加息正临近终点。对于会否年内降息，鲍威尔表示，今年不太可能降息。“我的意思是，当我们可以放心地降息时，我们会这么做，但今年不会，我认为不会。”今年以来，鲍威尔已经多次发表言论打压市场对美联储年内降息的预期。 二季度政治局会议明确政策总基调“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需”，“实现质的有效提升和量的合理增长”，“加强逆周期调节和政策储备”。根据历史经验，传导的顺序是：政策底、情绪底、市场底、经济底。中国经济潜力大，相信经过一系列务实有力的措施，各界一起全力拼经济，把发展放在首要任务，一定能推向复苏通道。 四、轮胎厂开工率稳弱运行 雪地胎订单拉升半钢胎开工水平，外贸订单交付，出货表现较好。本周半钢胎样本企业开工率为78.43%，环比提升0.13%，同比提升14.10%；全钢胎样本企业开工率为63.55%，环比下滑0.09%，同比提升4.88%。 图4：轮胎行业开工率与产量 数据来源：文华财经和合期货 五、汽车产销表现较好 乘用车：7月1-23日，乘用车市场零售112.2万辆，同比去年同期增长2%，较上月同期下降7%。今年以来累计零售1,064.6万辆，同比增长3%；全国乘用车厂商批发120.8万辆，同比去年同期增长2%，较上月同期下降4%。今年以来累计批发1,227.7万辆，同比增长8%。 新能源：7月1-23日,新能源车市场零售44.2万辆，同比去年同期增长23%，较上月同期下降2%。今年以来累计零售352.8万辆，同比增长35%；全国乘用车厂商新能源批发49.3万辆，同比去年同期增长18%，较上月同期增长5%。今年以来累计批发403.7万辆，同比增长40%。 由于去年7月的车购税减税拉动销量，而今年是正常销售时间，因此月初的同比下滑很正常。7月作为传统车市淡季，高温天气将在一定程度上制约消费者到店购车。但地方刺激政策仍保持较强，并且价格仍处在让利最高期，消费者观望情绪较少。7月第二周的走强还是好于预期的，体现消费的韧性较强，市场活动的拉动效果很好。 今年是自2020年以来3年管控后的首个暑假，出行游玩热情较高，购车、换车出游也是部分家庭的新选择，有利于购车消费。本地市场也面临着暑期学童接送、短途夏令营等活动场景，继续利好出行市场订单获取与恢复。 商务部办公厅发布了《关于组织开展汽车促消费活动的通知》，商务部将统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。各地的汽车促消费的活动已经大面积开展，部分地区开展大量发消费券等辅助措施，进一步提振了汽车消费热情。 图5：乘用车零售 数据来源：乘联会和合期货图6：乘用车批发 数据来源：乘联会和合期货 六、天然橡胶市场综述及后市展望 台风“杜苏芮”于今日登陆我国东南沿海，海南产区受影响，割胶作业暂停，未来一周内或将受降雨天气影响，国内橡胶上量有所减弱。同时东南亚主产区也在不同程度受降雨影响，短期利好。长久来看，国内外季节性割胶旺季原料供应 宽松格局不变。国内橡胶进口同比增加，橡胶库存持续回升。轮胎开工弱稳运行，当前订单依旧充足。汽车市场促销政策利好，车市表现良好，但终端市场上车市需求步入淡季，季节性减弱逐步出现。宏观释放利好，美联储加息临近收尾，国内政策端释放利好，经济向好预期不变，橡胶重心抬升。 风险点：宏观风险、橡胶收储炒作、汽车政策 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。