美豆减产预期，豆粕易涨难跌

大越期货投资咨询部：王明伟投资咨询资格证号：Z0010442联系方式：0575-85226759 CONTENTS目录 美豆减产预期，豆粕易涨难跌 一.美豆天气炒作二.国内豆粕易涨难跌三.豆粕中长期展望 美豆周K线和日K线走势 豆二和豆粕期货3月后走势 一.美豆减产刺激盘面探底回升 •1.美豆5月底开始天气炒作•2.7月1日凌晨美豆种植面积数据大幅低于预期•3.目前美豆单产预估偏高，产量仍有下调可能 2023年美豆单产定调偏高 2023年美豆低产年 美豆开局良好 美豆天气变数（干旱集中在中西部产区） 二.国内豆粕易涨难跌 •进口大豆成本端支撑，人民币贬值因素；•国内豆粕虽有累库，但现货一直居高不下；•中秋国庆双节前需求旺季。 美豆进口成本 进口大豆到港旺季推迟 美豆进口盘面压榨利润 国内油厂压榨量回升至高位 油厂大豆和豆粕累库 油厂未执行合同和周成交 国内生猪养殖规模维持高位 豆粕期现价差回归正常 三.粕类中长期展望 •豆粕相对确定性：供应短期维持充裕预期•国内豆粕累库，压制期现价格上限•变量：1.美豆天气炒作程度•2.国内需求消化能力 美豆天气炒作左右短中期盘面 豆粕2309合约高位震荡 豆粕2401合约冲高回落 豆粕中期展望： •判断：豆粕中秋国庆双节前价格偏强，节后回落美豆天气炒作和需求中期向好支撑盘面走高；节后美豆确产和国内需求淡季，价格回落。 •交易策略：09合约观望，01合约3800附近做多•01合约期权卖出虚值（P3650）看跌期权•风险点：美豆产区天气转好，宏观经济影响• THANKS!