电子行业周报：存储IOT周期底部，自动驾驶+苹果新机不断升级

证 券 研2023年07月30日 究 报存储IOT周期底部，自动驾驶+苹果新机不断升 告级 推荐(维持)投资要点 分析师：毛正 S1050521120001 maozheng@cfsc.com.cn 分析师：吕卓阳S1050523060001luzy@cfsc.com.cn ▌上周回顾 —电子行业周报 行业相对表现 表现电子(申万) 1M -1.5 3M2.3 12M -4.8 沪深300 3.9 -0.9 -4.3 市场表现 (%) 电子 沪深300 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：Llama2加速边缘计算，FSD入华加速自动驾驶》2023-07-24 2、《电子行业周报：龙头业绩环比修复，周期拐点已现》2023-07-173、《电子行业周报：消费复苏+自动驾驶，IoT和SiC底部值得关注》2023-07-10 行业研究 7月24日-7月28日当周，申万一级行业涨多跌少，表现优于上周，其中电子行业下跌0.85%。电子行业细分板块大部分处于下跌状态。半导体设备、分立器件、模拟芯片设计领涨，涨幅分别为2.02%、1.35%、1.14%。估值方面，LED、模拟芯片设计、光学元件估值水平依然位列前三，面板、数字芯片设计估值排名本周第四、五位。 ▌半导体 美光于近期宣布已开始送样其首款8-high24GBHBM3Gen2内存产品，带宽大于1.2TB/s，引脚速度超过9.2Gb/s，比目前推出的HBM3解决方案提高50%，其每瓦性能比前几代产品提高了2.5倍。美光HBM解决方案采用1β(1-beta)DRAM工艺节点，该节点允许将24GbDRAM芯片组装到行业标准封装尺寸内的8-high立方体中。此外，海力士在7月26日发布2023年Q2财报后说明面向AI服务器的存储器需求剧增，因此HBM3和DDR5DRAM等高端产品销售增加，Q2营收比Q1增加44%，营业亏损减少15%；在Q2其DRAM和NAND的销售量都大幅增加，尤其是DRAMASP比Q1上升对营收增加产生了很大影响。海力士表示用于AI的存储器需求强势将在今年下半年得到延续，半导体存储器企业减产效果或将逐渐明显，存储器半导体市场以Q1为低点，开始呈现恢复态势。我们建议关注东芯股份、普冉股份、兆易创新、江波龙、北京君正、华海诚科、澜起科技等公司。 7月28日，联发科在Q2法说会上表示最新一代旗舰手机SoC将在未来几个月内推出，将进一步提升整体性能，并整合最新一代APU，具有在终端设备上运行生成式AI的能力。其正与客户密切合作进行设计，并期望相关终端智能手机将在今年年底前上市。除旗舰芯片外，联发科目前提供的全系列5GSoC实际上均全面整合了其APU以执行各种AI功能。未来市场对于执行更复杂AI功能的需求有望成为换机催化剂，并有益于产品ASP增长，AI向边缘端发展成为长期趋势。我们建议关注边缘侧SoC芯片公司晶晨股份、恒玄科技、瑞芯微、乐鑫科技、中科蓝讯、全志科技、炬芯科技、润欣科技等公司。 ▌消费电子+汽车电子 7月26日，大众汽车和小鹏汽车宣布，双方签署战略技术合作和少数股权投资框架协议，并达成长期战略合作伙伴关系。大众汽车将向小鹏汽车增资约7亿美元，以每ADS15美元的价格收购小鹏汽车约4.99%的股权，并以观察员身份在小鹏汽车董事会中占有一席之地。在战略技术合作方面，小鹏汽车和大众汽车集团将基于各自核心竞争力和小鹏汽车的G9车型平台、智能座舱以及高阶辅助驾驶系统软件，共同开发两款B级电动汽车车型，以大众汽车品牌在中国市场销售。相关车型预计将于2026年开始投产。此外，双方还将在多个领域探索其他潜在的战略合作，包括未来电动车平台、软件技术和供应链方面的合作。我们建议关注长光华芯、裕太微、龙迅股份、永新光学以及国芯科技等。 彭博社近期消息称，苹果有望继续保持出货量稳定，其要求 供应商今年生产约8500万台iPhone15，与去年基本持平，苹果也正在考虑提高Pro机款价格，可能会有助于提升其整体营收。此外，根据研究机构Canalys统计，2023年Q2全球智能手机出货量同比下降10%，达到2.58亿部，但市场衰退已有所放缓。建议关注立讯精密、歌尔股份、东山精密、韦尔股份以及卓胜微等相关公司。 2023-07-30 EPS PE 重点关注公司及盈利预测 ▌风险提示 半导体制裁加码，下游市场恢复不及预期，研发进展不及预期，地缘政治不稳定，推荐公司业绩不及预期等风险。 公司代码名称 股价 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 投资评级 002241.SZ歌尔股份 17.61 1.25 1.47 1.70 14.09 11.98 10.36 买入 002384.SZ东山精密 22.85 1.38 1.76 2.25 17.86 12.97 10.15 未评级 002475.SZ立讯精密 31.82 1.29 1.71 2.14 24.66 18.61 14.86 未评级 300223.SZ北京君正 84.12 1.64 1.81 2.36 51.29 46.48 35.64 买入 300458.SZ全志科技 26.85 0.34 0.41 0.57 60.77 65.35 46.78 未评级 300493.SZ润欣科技 8.30 0.11 0.21 0.31 75.45 39.52 26.77 买入 300782.SZ卓胜微 116.66 2.00 2.09 2.70 58.33 55.82 43.21 买入 301308.SZ江波龙 99.36 0.18 0.63 1.32 334.50 158.48 75.33 未评级 603297.SH永新光学 82.20 2.53 2.92 3.85 32.87 28.18 21.34 未评级 603501.SH韦尔股份 101.73 4.08 5.15 6.50 24.93 19.75 15.65 买入 603893.SH瑞芯微 73.76 0.71 0.97 1.38 103.89 76.04 53.45 买入 603986.SH兆易创新 114.23 3.08 1.54 2.42 37.09 74.18 47.20 买入 688008.SH澜起科技 59.02 1.15 1.04 1.75 54.64 56.94 33.78 未评级 688018.SH乐鑫科技 122.79 1.21 1.92 2.75 74.54 63.86 44.58 未评级 688048.SH长光华芯 72.10 0.88 1.05 1.69 110.00 68.98 42.78 未评级 688049.SH炬芯科技 31.83 0.44 0.57 0.85 61.40 56.26 37.28 未评级 688099.SH 晶晨股份 90.66 1.76 2.13 3.20 51.51 42.56 28.33 买入 688110.SH 东芯股份 36.34 0.42 0.51 0.80 86.52 71.25 45.43 买入 688262.SH 国芯科技 37.31 0.32 1.06 1.71 116.59 35.20 21.82 增持 688332.SH 中科蓝讯 68.00 1.17 1.98 2.71 43.62 34.35 25.05 未评级 688486.SH 龙迅股份 91.22 1.33 1.40 2.03 65.22 44.84 未评级 688515.SH 裕太微-U 144.90 -0.01 0.29 0.99 -14490.00 499.66 146.36 买入 688535.SH 华海诚科 85.43 0.68 0.64 0.90 133.34 94.25 未评级 688608.SH 恒玄科技 124.32 1.02 1.76 2.77 121.88 70.64 44.88 买入 688766.SH 普冉股份 111.13 1.64 1.67 2.47 92.69 66.47 45.01 未评级 资料来源：Wind，华鑫证券研究（注：“未评级”盈利预测取自万得一致预期） 正文目录 1、股票组合及其变化6 1.1、本周重点推荐及推荐组6 1.2、海外龙头动态一览8 2、周度行情分析及展望10 2.1、周涨幅排行10 2.2、行业重点公司估值水平和盈利预测13 3、行业高频数据15 3.1、台湾电子行业指数跟踪15 3.2、电子行业主要产品指数跟踪18 4、近期新股22 4.1、华勤技术（603296.SH）：智能硬件ODM龙头22 4.2、固高科技（301510.SZ）：运动控制及智能制造的国产化领导者25 5、行业动态跟踪27 5.1、半导体27 5.2、消费电子29 5.3、汽车电子31 6、行业重点公司公告33 7、风险提示41 图表目录 图表1：重点推荐标的和业绩评级6 图表2：海外龙头估值水平及周涨幅8 图表3：费城半导体指数近两周走势9 图表4：费城半导体指数近两年走势9 图表5：7月24日-7月28日行业周涨跌幅比较（%）10 图表6：7月28日行业市盈率（TTM）比较10 图表7：7月24日-7月28电子细分板块周涨跌幅比较（%）11 图表8：7月28日电子细分板块市盈率（TTM）比较11 图表9：重点公司周涨幅前十股票12 图表10：行业重点公司估值水平及盈利预测13 图表11：台湾半导体行业指数近两周走势15 图表12：台湾半导体行业指数近两年走势15 图表13：台湾计算机及外围设备行业指数近两周走势15 图表14：台湾计算机及外围设备行业指数近两年走势15 图表15：台湾电子零组件行业指数近两周走势16 图表16：台湾电子零组件行业指数近两年走势16 图表17：台湾光电行业指数近两周走势16 图表18：台湾光电行业指数近两年走势16 图表19：中国台湾IC各板块产值当季同比变化（%）17 图表20：NAND价格（单位：美元）18 图表21：DRAM价格（单位：美元）18 图表22：全球半导体销售额（单位：十亿美元）18 图表23：全球半导体销售额，分地区（单位：十亿美元）18 图表24：面板价格（单位：美元/片）19 图表25：国内手机月度出货量（单位：万部，%）19 图表26：全球手机季度出货量（单位：百万部，%）19 图表27：无线耳机月度出口量（单位：个，%）20 图表28：无线耳机累计出口量（单位：个，%）20 图表29：中国智能手表月度产量（单位：万个，%）20 图表30：中国智能手表累计产量（单位：个，%）20 图表31：全球PC季度出货量（单位：千台，%）21 图表32：中国台机/服务器月度出货量（单位：万台）21 图表33：中国新能源车月度销售量（单位：辆，%）21 图表34：中国新能源车累计销售量（单位：辆，%）21 图表35：华勤技术下游应用领域布局22 图表36：华勤技术营业收入（亿元）24 图表37：华勤技术归母净利润（亿元）24 图表38：固高科技主要产品25 图表39：固高科技营业收入（亿元）26 图表40：固高科技归母净利润（亿元）26 图表41：本周重点公司公告33 1、股票组合及其变化 1.1、本周重点推荐及推荐组 （1）半导体 美光于近期宣布已开始送样其首款8-high24GBHBM3Gen2内存产品，带宽大于1.2TB/s，引脚速度超过9.2Gb/s，比目前推出的HBM3解决方案提高50%，其每瓦性能比前几代产品提高了2.5倍。美光HBM解决方案采用1β(1-beta)DRAM工艺节点，该节点允许将24GbDRAM芯片组装到行业标准封装尺寸内的8-high立方体中。此外，海力士在7月26日发布2023年Q2财报后说明面向AI服务器的存储器需求剧增，因此HBM3和DDR5DRAM等高端产品销售增加，Q2营收比Q1增加44%，营业亏损减少15%；在Q2其DRAM和NAND的销售量都大幅增加，尤其是DRAMA