你来唱戏我来和，纯碱行情上涨的逻辑分析

你来唱戏我来和，纯碱行情上涨的逻辑分析 事件 自7月中旬以来，纯碱期货价格打破之前震荡状态，开始持续上涨， 尤其是7月26日，近月合约价格集中爆发，2308、2310、2311合约一度涨停。纯碱期货价格呈现出了顺畅上涨行情。 解析 一、基本面层面 1、供给减少预期。由于夏季检修，产量虽然同比处于近六年高位，但是环比有所降低（-3.8%），而且市场消息：昆仑、发投环保限产、盐湖夏季检修，加之远兴阿碱项目出碱推迟，均造成市场供给减少的预期。2、库存持续低位。虽然产量一直处于高位，但是由于浮法玻璃的需求支撑，加之光伏玻璃的需求增加，今年纯碱的库存一直处于低位水平。据统计，厂家库存环比大幅降低（-20.67%），同比处于近六年最低位；交割库库存约12万吨，较上周有所降低（-14.29%），同样处于相对低位；由于期货远月贴水，市场对纯碱价格有持续降低预期，造成玻璃厂对纯碱原材料一直采用低库存、按需采购策略，平均仅保持15天左右库存水平，也处于低位水平。3、需求增加预期。下游玻璃厂一直采用低库存、按需采购策略，但是临近月底，有新一轮采购补库需求。4、现货一碱难求。当前市场现货紧缺，出现买不到货的现象，一定程度上制造了市场恐慌心理以及讲故事的素材。 二、资金情绪层面 1、借力打力，放大基本面。期货有其金融属性，相对现货操作简便，资金借助当前基本面的现状及预期，借机炒作，顺势推高价格。 2、现货短缺，逼仓嫌疑。由于当前现货紧缺，部分资金借机盘面做 多，进行多逼空操作。 观点 高产量、高产效率、低库存、强需求，是今年纯碱市场的主基调，纯碱基本面本来是比较健康的，对价格有一定支撑，核心还是因为远兴阿碱项目的建设投产，导致纯碱未来价格疲软以及期货的back结构。但是由于近期供销存方面均给出了利好消息，加之资金、情绪炒作，造成了短期价格暴涨的现象。夏季检修、阿碱推迟既成事实，预期纯碱价格短期高位震荡，但长期冲高回落概率很大。 操作建议是逢高试空。重点关注远兴阿碱投产进度。 化工组 免责声明：本报告信息全部来源于公开性资料，本报告观点可能会与相应公司的投 投资咨询号： 资发展策略或相关商品价格趋势产生分歧。本报告不对所涉及的准确性和完整性做任何保证。因此本报告仅可视为信息参考但不构成任何投资建议且不为任何投资行 Z0019267 为负责。 联系方式：18031106216