德林控股年度报告 2022/2023

1德林控股集团有限公司/年度报告2022/2023 目录 公司资料2 主席报告3 管理层讨论及分析8 董事及高级管理层履历详情19 企业管治报告23 董事会报告33 独立核数师报告45 综合损益及其他全面收益表52 综合财务状况表53 综合权益变动表54 综合现金流量表55 综合财务报表附注56 财务摘要144 公司资料 注册办事处 CricketSquare,HutchinsDrive P.O.Box2681GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 总办事处及香港主要营业地点 香港黄竹坑 香叶道28号嘉尚汇2902室 公司网址 https://www.dlglobalholdings.com 执行董事 陈宁迪先生（主席兼行政总裁）郎世杰先生 艾奎宇先生 贺之颖女士（自2023年4月28日起获委任） 非执行董事 江欣荣女士（自2023年4月28日起辞任）陈昆先生（自2022年10月14日起获委任）陈冠桦先生 独立非执行董事 张世泽先生陈政琏先生刘春先生 公司秘书 钱盈盈女士，执业会计师 授权代表 陈宁迪先生钱盈盈女士 审核委员会 张世泽先生（主席）陈政琏先生 刘春先生 薪酬委员会 张世泽先生（主席）陈宁迪先生 陈政琏先生 提名委员会 陈宁迪先生（主席）张世泽先生 陈政琏先生 开曼群岛主要股份过户登记处 ConyersTrustCompany(Cayman)LimitedCricketSquare,HutchinsDrive P.O.Box2681GrandCaymanKY1-1111CaymanIslands 香港股份过户登记分处 宝德隆证券登记有限公司香港 北角 电气道148号21楼2103B室 主要往来银行 交通银行（香港）有限公司香港 中环毕打街20号 核数师 致同（香港）会计师事务所有限公司香港 铜锣湾 恩平道28号利园二期11楼 股份代号 1709 致列位股东： 本人谨代表德林控股集团有限公司（“本公司”）及其附属公司（统称“本集团”董事（“董事”）会（“董事会”）欣然提呈截至2023年3月31日止年度（“报告期间”）的全年业绩。 业务回顾 于报告期间，本集团录得收益约191.1百万港元，较截至2022年3月31日止年度减少约38.2%；本公司拥有人应占全面开支总额约49.5百万港元，而截至2022年3月31日止年度，本公司拥有人应占全面收益总额约为109.8百万港元。收益减少主要由服装业务（定义见下文）的收益减少约108.1百万港元及金融服务业务（定义见下文）所产生收益轻微减少约4.5百万港元所致。净收益到净亏损的变化乃源于：(i)毛利减少约70.1百万港元；(ii)出售按公平值计入损益的金融资产的亏损净额约37.8百万港元，相比截至2022年3月31日止年度则录得按公平值计入损益的金融资产公平值净收益约34.8百万港元；及(iii)于报告期间向合资格参与人士授出购股权后股份基础付款开支增加约15.5百万港元（2022年：零）。 于报告期间，本集团继续扩大其支柱业务持牌业务的金融服务，包括为客户提供的财务顾问服务；证券研究服务；证券买卖及经纪服务；保证金融资服务；转介服务；投资管理及咨询服务以及保险经纪服务，以及借贷服务。于报告期间，本集团收购德林家族办公室（香港）有限公司（“德林家族办公室香港”）45%权益及德林安睿财富管理有限公司（前称安睿财富管理有限公司（“德林安睿”）全部权益，以进一步拓展其金融服务业务。 报告期间营商环境依然充满挑战，全球加息对金融市场带来持续不利影响。提供持牌业务的金融服务虽然收益及分部溢利较2022财年少，但仍录得正向收益。鉴于金融服务业务的积极发展和有机增长，作为前瞻性战略的一部分，本集团的目标是成为一个杰出资产管理和金融服务平台，并以亚太地区的家族办公室为核心。就本集团服装业务而言，COVID-19疫情、全球经济的不确定性及国际冲突一直对服装行业的整体前景及整体贸易环境施加压力。面对该等压力，本集团在服装业务采取保守策略，以期在市场动荡的环境下降低本集团面临的风险。然而，鉴于在整个报告期间对营商环境的不利影响持续，尽管本集团已采取成本控制措施及美国新客户有所发展，但本集团于过去三年继续于服装业务录得毛损状况。本集团在考虑全球对服装产品的需求及经本集团成本利益分析后的业务分部利润率后，继续评估服装业务的销售策略，并将不时重新评估本集团在业务单位之间分配资源的策略，以确保本公司及其股东的利益得以保护。 过去的一年，通货膨胀和利率齐齐飙升，地缘政治分歧日益加剧，全球经济复苏脆弱曲折，增长预期大幅降低，严重打击了金融市场。步入2023年，虽然随着供应链危机、能源危机和粮食危机逐步得到缓解，全球通胀已经开始逐步回落，但3月以来美国面临的银行业流动性危机以及债务危机问题，中国面临的经济复苏不及预期、消费低迷的问题，都给2023年全球经济增添了不确定性。2023年依然会是充满挑战和危机的一年，但也是值得期待的一年。我们预测全球经济增速或将触底回升，而周期的转折点往往孕育着财富管理行业巨大的机会。凭藉我们沉淀十余年来的四大业务板块，优秀的管理层及经验丰富的专业人员，本集团已经加速集团中后台的建设，希冀未来能透过将服务群体由家族办公室现有超高净值家族拓展至数量超过百万级的高净值家族客户，快速提升集团的资产管理规模，实现集团业务质的飞跃，最大程度回馈股东。 未来展望–静水流深，整装待发 —.静水流深 德林控股成立于2008年金融危机的焦土之上，成立至今也迈入了第十四个年头。德林成立之初，家族办公室这一概念仍是一个新兴“舶来品”，并不被大众甚至是超高净值家族所认识。十多年过去，家族办公室由鲜为人知到掀起一阵热潮，香港和新加坡两大金融中心也展开家族办公室枢纽的激烈竞争，越来越多的人才和资金都汇聚至家族办公室领域。德林作为大中华地区第一批开展业务的联合家族办公室，一直也在探索如何更好地以家族办公室为锚点，为客户提供优质的一站式服务，尤其是在金融服务领域，陪伴客户穿越周期。 我来香港已经21年，中间经历了大大小小七个周期：2003年、2008年和当下这三个大周期；2012年、2015年、2018年、2020年四个小周期。经济受周期影响，这个自然不必多说，而经过这么多年的观察，我发现家族办公室在大中华地区作为一个新兴产业，其业务也受到周期影响。经济繁荣时期，家族办公室业务的拓展反而处处受到掣肘，而经济或者某些行业开始出现衰退、甚至萧条迹象时，企业家往往会意识到家办及财富管理对家族财富传承的重要性，而当经济由拐点向上、重启复苏时，家族办公室和财富管理业务会井喷式增长。 2012年，中国整体经济仍是保持中高速增长，人民币处于升值通道，彼时建议客户进行海外资产配置是极其困难的，而当2015年股灾后，德林家族办公室的业务飞速增长，因为在经历了一个小周期后，客户开始意识到全球资产配置的重要性。 家族办公室的客户是超高净值家族，而其中绝大多数为成功的企业家。这些企业家的财富积累基本都在过去二十甚至过去十年内完成，对于他们来说，目前经历的是第一个真正意义的大周期。这部分企业家在自身的行业、领域、企业管理等都有深刻且独到的见解，但术业有专攻，在资产管理及投资领域，他们信奉的投资哲学基本来源于过去十多年来经验形成的逻辑，但过于依赖短期积累的经验或战绩，容易陷入确认偏误，在经济欣欣向荣时，这样的心态确实能带来巨大的回报。比如2020年新冠疫情开始后，全球超发货币，资本盛宴又开始出现，十倍股、中环股神、债王等如雨后春笋般出现。但在经济衰退、熊市来临时，也极易遭受巨大的损失。过去两年美国科技股的大幅调整、中概股和中资高收益债券的崩盘、加密货币和Web3过山车一样的行情已经让无数投资者蒙受巨大的损失。 在时代的洪流中，尤其是周期来临时，家族办公室作为为家族财富保驾护航的护航舰，凭藉多年的沉淀以及长期与客户利益保持一致的陪伴，无论沿途是晴空万里还是急风骤雨，都能及时做出判断、调整方向。静水流深的长期主义价值观一路以来为德林指引着前进的方向。周期只会迟到、不会缺席，我们一直以来在做的就是利用自己的专业度以及全面守护客户利益的赤诚，无论周遭环境多么的纷繁复杂，都对周期拐点做出冷静的判断，在周期的循环往复中把握机会，向客户传达正确的财富观，帮助他们穿越周期、抵御风险。 二.整装待发 作为上市公司之后，我们肩上也有了更重的担子，需要对公众股东负责。所以我也时时在思考，在业绩及回馈股东的角度，我应该如何带领德林前进。我总结了业绩的增长主要基于两点：1）业务模式的持续及稳定性；2）业务模式的增长性。 德林原有的业务模式是依托家族办公室，以家族办公室服务为锚点，为超高净值家族提供家族财富规划、财富传承、企业融资等服务。这部分的服务是全方位、全周期的，德林通过过去十余年的积累，已经沉淀了一批家族办公室客户，家办管理的资产总额已经达到23亿美元。这部分的业务是稳定的，但很难在短时间内规模化，因此增长性不强。超高净值家族的需求横跨财富管理、家族治理、企业经营等，且日益多元，这对家族办公室的人员也提出了极高的要求，在提供家办服务时，他们需要在前期进行长期的陪伴深入洞察客户的需求，与客户创建信任度。可以说，家办全方位全周期的服务对员工的专业度、广度及信任度都有极高的要求，这就决定了家族办公室的业务很难规模化。 这两年，我们一直在思考德林业务的增长性。目前中国GDP全球第二，经济体量占全球约20%、占美国的70%。随着中国经济的蓬勃发展，中国不仅拥有全球第二多的超高净值家族，还有全球排名第四多的高净值家庭人群，家庭净资产达到1,000万元的高净值家庭已经有206万户，拥有千万可投资资产的“高净值家庭”数量达到110万户。这部分高净值家庭的资产积累也主要得益于此前的周期上行，其中一定数量家庭的财富积累也通过房地产完成，而当目前进入新的周期，房地产周期下行、银行频频降息、不规范的理财产品频频暴雷，他们的财富保值也一样面临巨大的挑战。这部分人群财富管理的需求是巨大，而德林家族办公室如果能将其核心的投资管理服务覆盖到这一部分高净值群体，其增长性将是无可比拟的。 我们已经开始进行进军财富管理行业的布局，在过去的一年中，我们加大了中后台的建设，开发了凝聚多年资产配置策略精华的Flagship旗舰产品。Flagship旗舰产品的核心逻辑已经在过去我们服务超高净值家族的过程中得到验证，是用稳健地投资理念，在长期的积累中，每年产生稳定的收益。现在我们将这个产品推向市场，惠及更广大的客户群体。我们预计这个产品将产生轰动的效应，因为它以远低于私人银行的门槛提供回报稳健的投资产品，更重要的是，整个产品是标准化、透明化、与客户利益完全一致，客户可以实时监控的。把家族办公室资产配置精华理念复制到更多财富群体，这一新业务模式的开拓在今年只是刚刚开始。除了提供经纪业务之外，我们还提供全方位的资管产品，比如，环球地产投资。这在今年高利息环境下很重要。高利息时，往往是资产价格最低的时候。现在，中国经济弱复苏，很多资产价格很便宜。对于很多资金而言，投股票还是债券，还是全球资产配置，地产都是不可回避的重要资产类别，在未来有很大空间。 德林四大业务板块的新布局是我们未来的发展重心，过去的一年我们虽然是亏损的，但我们卸下了几个包袱：一是服装业务，收入降至约2,200万港元，占集团业务比重越来越小，由此产生的亏损也将越来越少；二是不再用上市公司资产进行直接投资，未来我们将通过资产管理的方式，与客户共同投资。去年的投资损益是一次性损益，以后将不会再发生。最后，德林在过去的一年发放期权和股票奖励给员工，也产生了一定的成本。德林一直将团队和员工视为最宝贵的财富，和德林并肩通行最长时间的团队成员已经有15年，而超过10多人的核心团队陪伴平台的平均年限也超过7年。相信团队这么多年培养的默契和凝聚力在未来也是可以创造奇迹的。 中国高端财富管理的需求是268万亿人民币，德林面对的是广阔的财富管理市场，这也是德林蛰伏十几年