【天风商社丨贝泰妮】400亿底部位置！持续强call！近期我们

【天风商社丨贝泰妮】400亿底部位置！持续强call！ #近期我们路演频繁提示，以薇诺娜及薇诺娜BABY为基400亿市值存在较强安全边际！当前市值对应23年PE仅33倍！AOXMED持续培育孵化& 贝芙汀近期上市，仍旧看好多品牌战略奠定长期成长性！ 分品牌看： ���主品牌薇诺娜：22年敏感肌市场即便在化妆品大盘受疫情&经济环境影响较大的背景下，依然保持高个位数的增长，增速高于整体美妆近12pct。 对标海外我国敏感肌市场渗透率仍旧存在较大空间，仍旧看好皮肤学级行业红利！其中薇诺娜22年市占率提升近2pct，更验证公司核心壁垒夯实！ ■23H1呈现逐季改善趋势，618期间线上新品屏障霜、屏障修护套装均取得优异表现！随着公司内部管理优化、产品结构趋向合理，下半年改善趋势有望延续！ □从向上边际来看，多品牌战略奠定长期成长性！ 1□薇诺娜BABY：线下深耕母婴机构+线上天猫抖音同步投放持续放量，对标海外母婴洗护市场集中度提升空间较大，23年规划争3保2！ 2□AOXMED：线下运维拓展顺利&持续锁定高净值客群，公域逐步投放后续有望逐步放量！ 3□贝芙汀：近期旗舰店上线&逐步开始宣发，基于300万皮肤大数据训练模型精准祛痘，精准性&科学性持续验证！提供包括护肤品、药品和功能性食品的解决方案，上线后有望结合私域和公域两端抢占消费者心智！ ⚡风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复；市场竞争加剧风险等 ☎欢迎联系&交流：郑澄怀/耿荣晨/肖豪杰/丁梅 【天风商社丨贝泰妮】400亿底部位置！持续强call！ #近期我们路演频繁提示，以薇诺娜及薇诺娜BABY为基400亿市值存在较强安全边际！当前市值对应23年PE仅33倍！AOXMED持续培育孵化& 贝芙汀近期上市，仍旧看好多品牌战略奠定长期成长性！ 分品牌看： ���主品牌薇诺娜：22年敏感肌市场即便在化妆品大盘受疫情&经济环境影响较大的背景下，依然保持高个位数的增长，增速高于整体美妆近12pct。 对标海外我国敏感肌市场渗透率仍旧存在较大空间，仍旧看好皮肤学级行业红利！其中薇诺娜22年市占率提升近2pct，更验证公司核心壁垒夯实！ ■23H1呈现逐季改善趋势，618期间线上新品屏障霜、屏障修护套装均取得优异表现！随着公司内部管理优化、产品结构趋向合理，下半年改善趋势有望延续！ □从向上边际来看，多品牌战略奠定长期成长性！ 1□薇诺娜BABY：线下深耕母婴机构+线上天猫抖音同步投放持续放量，对标海外母婴洗护市场集中度提升空间较大，23年规划争3保2！ 2□AOXMED：线下运维拓展顺利&持续锁定高净值客群，公域逐步投放后续有望逐步放量！ 3□贝芙汀：近期旗舰店上线&逐步开始宣发，基于300万皮肤大数据训练模型精准祛痘，精准性&科学性持续验证！提供包括护肤品、药品和功能性食品的解决方案，上线后有望结合私域和公域两端抢占消费者心智！ ⚡风险提示：宏观经济波动风险；疫情反复；市场竞争加剧风险等