重发：【国君食品】如何看待本轮预期修复下的成长性白酒？

重发：【国君食品】如何看待本轮预期修复下的成长性白酒？玫瑰白酒受益顺周期属性，成长性标的修复明显。 7月政治局会议提振市场对经济后续表现预期，白酒板块受益顺周期属性，出现修复性行情，近日汾酒、舍得等成长性标的涨幅较为领先，主要系其高端化、全国化等成长性逻辑在经济预期修复下出现逻辑修复，结合短期强势业绩表现，驱动估值回升 重发：【国君食品】如何看待本轮预期修复下的成长性白酒？玫瑰白酒受益顺周期属性，成长性标的修复明显。 7月政治局会议提振市场对经济后续表现预期，白酒板块受益顺周期属性，出现修复性行情，近日汾酒、舍得等成长性标的涨幅较为领先，主要系其高端化、全国化等成长性逻辑在经济预期修复下出现逻辑修复，结合短期强势业绩表现，驱动估值回升。 玫瑰成长性标的估值修复或继续扩散，优选汾酒、舍得、老白干、酒鬼等。 就产业趋势看，二季度白酒消费需求更多受礼赠、宴席等需求驱动，腰部及高端价位需求相对坚实，其中次高端需求与企业活跃度、居民消费力绑定较深，仍处于磨底阶段；短期维度内，成长性标的估值表现更多受对未来经济预期修复驱动，我们认为分两类标的：一类渠道及业绩韧性较强的标的（山西汾酒、舍得酒业等），一类渠道处于环比改善区间标的（老白干、酒鬼酒、水井坊等），就修复顺序看，修复行情将逐步从第一类向第二类扩散，我们认为修复行情将是普适性的，修复空间需根据后续市场对政策及经济预期及其落地程度决定，建议积极跟踪并及时把握次高端需求预期拐点。