农林牧渔行业周报（第29期）：猪价短期反弹难改产能去化加速趋势，主推养猪业

周报（第29期）：猪价短期反弹难改产能去化加速趋势，主推养猪业 农业表现优于大市，养殖、动保等细分行业表现良好。1、上周，申万农业指数上涨2.19%，同期，上证综指下跌2.16%，深成指下跌2.43%，农业表现优于大市。2、细分来看，6个二级行业指数全部上涨，其中养殖、动保涨幅领先。3、前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在农产品加工板块。涨幅前3名个股依次为巨星农牧、生物股份和新五丰。 二、核心观点 评级及策略：近期猪价受二育和季节性需求的影响有所反弹，但供给增多趋势不改。我们维持猪价和仔猪价Q3或继续低迷，以及行业产能去化加速的判断，建议逢低布局低估值的生猪养殖板块。 1、养殖产业链 1）生猪：猪价短期反弹难改中期低迷趋势，产能去化加速趋势不变，看好养猪板块，重点推荐成本领先的优质公司。上周末，全国22省市生猪出厂价14.11元/公斤，周涨0.15元；自繁自养头猪亏损330元；养殖业持续亏损7个月历史罕见。全国27省市仔猪均价29.43元/公斤，周跌1元。仔猪自6月初以来持续下跌，现已低于成本线，养母猪外销仔猪群体持续中度亏损；全国母猪30.87元/公斤，周跌0.11元。据统计局数据，6月末全国能繁母猪存栏4296万头，季度环减0.2%。据第三方数据，6月末全国能繁存栏去化明显。猪价近期有所反弹，高度或有限，供需两端并不支撑猪价持续反弹，维持Q3猪价和仔猪价格整体低迷和行业产能去化加速的判断，看好养猪板块的产能去化逻辑。个股目前头均市值处于历史最底部，安全边际高，重点推荐成本领先的牧原，以及成本次优的温氏、巨星、天康、唐人神，一并推荐京基智农、金新农等。 瑞普生物(300119)买入天康生物(002100)买入唐人神(002567)买入 《周报（第28期）：行业产能去化有望加速，主推低估值的养猪业》--2023/07/19《周报（第26期）：产能去化逻辑坚挺叠加低估值，主推养猪业》--2023/07/11《周报（第23期）：预计产能3季度有望加速去化，主推养猪业》--2023/06/28 2）白鸡：鸡价3季度或反弹，看好养鸡板块。上周，烟台毛鸡批价4.27元/斤，周涨0.14元；商品代鸡苗2.76元/羽，周涨0.52元；养殖环节只鸡亏损0.06元，周少亏0.82元。Q2以来，美国禽流感疫情明显减少，对国内引种影响减弱，鸡价变化已由预期驱动回归供需基本面。6月末，父母代在产存栏环减1.5%，同比保持增长，预计后期在产存栏呈缓慢下降趋势。从产能和需求角度判断，商品代鸡苗价格3季度或有小幅反弹。估值方面，个股羽均市值目前处于历史低位，有良好的安全边际，给予看好。个股重点推荐益生、圣农。 电话：010-88321761E-MAIL：chengxd@tpyzq.com执业资格证书编码：S1190511050002 3）黄鸡：鸡价3季度或上涨，给予“看好”。6月，立华黄鸡售价12.71元/公斤，月跌0.83元；温氏售价12.83/公斤，月跌1.19元。黄鸡价格近期再次走弱，或受消费低迷的影响。6月末，父母代在产存栏低位环减2.1%，处于近6年来的历史底部。从供需角度，鸡价下半年或有明显反弹。长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和行业格局优化，给予“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。 4）动保：维持长期“看好”评级。生猪存栏上升有利于疫苗需求复苏，预计23年前3季度疫苗业景气高于去年同期。中长期来看，随着国产宠物动保产品上市和非瘟疫苗研发持续推进，动保行业有望迎来市场扩容和格局优化，维持看好，重点推荐瑞普和科前。 2、种植产业链 1）种业：长期“看好”。长期来看，种业已步入崭新的生物育种主导的新阶段，市场扩容和行业格局优化值得期待。个股方面，重点关注登海、隆平、大北农和即将IPO的先正达。 2）种植：中期“看好”。受厄尔尼诺的影响，国内粮食生产和增产不确定性预期增强，粮价短期反弹。中期来看，粮价下有政策托底，上有产需缺口缩小预期的压力，粮价高位区间盘整可能性大，种植业景气有望维持高位，继续看好。建议关注苏垦农发。 三、行业数据 生猪：第29周，全国22省市生猪出厂价14.11元/公斤，周涨0.15元；主产区自繁自养头均亏330元，周少亏1元。截至23年6月底，全国能繁母猪存栏4296万头，季度环比减0.2%； 肉鸡：第29周，烟台鸡苗均价2.76元/羽，周涨0.52元；白羽肉毛鸡棚前均价4.27元/斤，周涨0.14元；主产区肉鸡养殖环节单羽亏损0.06元，周少亏0.82元； 饲料：第29周，肉鸡料均价4.1元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.79元/公斤，周涨0.01元； 水产品：第29周，威海海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价120/10/280/120元/公斤，周环比持平； 粮食及其他：第29周，柳州白糖7188元/吨，周涨18元；328级棉花17933元/吨，周涨304元；玉米2931元/吨，周跌1元；国内豆粕4368元/吨，周涨85元；小麦2798元/吨，周环比持平。 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 目录 一、核心观点...................................................................................................................5二、行情回顾...................................................................................................................6三、个股信息.......................................................................................................................7（一）个股涨跌、估值一览..............................................................................................7（二）大小非解禁、大宗交易一览..................................................................................8四、行业数据.......................................................................................................................9（一）养殖业..................................................................................................................9（二）饲料业......................................................................................................................9（三）水产养殖业............................................................................................................10（四）粮食、糖、油脂等大宗农产品............................................................................11 图表目录 图表1上周，申万一级子行业涨跌幅.............................................................................................6图表2上周，申万二级子行业涨跌幅.............................................................................................6图表3A股个股市场表现.................................................................................................................7图表4未来三个月大小非解禁一览.................................................................................................8图表5上周大宗交易一览................................................................................................................8图表6：第29周，全国22省市生猪均价14.11元/公斤.............................................................9图表7：第29周，烟台肉鸡苗出厂均价2.76元/羽.....................................................................9图表8：第29周，烟台白羽鸡出场价4.27元/公斤.....................................................................9图表9：第29周，广东活鸡出场价9040元/吨............................................................................9图表10：23/05月，全国能繁母猪存栏4258万头.......................................................................9图表11：23/05月，全国能繁母猪存栏同增1.6%........................................................................9图表12：第29周，主产区肉鸡料价4.1元/斤...........................................................................10图表13：第29周，育肥猪料价3.79元/公斤.............................................................................10图表14：第17周，蛋鸡饲料价3.24元/公斤.............................................................................10图表15：23/06，全国饲料单月产量同增5%..............................................................................10图表16：第29周，威海海参大宗价120元/公斤......................................................................10图表17：第29周，威