液化石油气日报：海外供应仍相对充裕，7月到港或维持高位

期货研究报告|液化石油气日报2023-07-27 海外供应仍相对充裕，7月到港或维持高位 研究院能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 市场要闻与重要数据 1、7月26日主力炼厂挂牌价格：炼销广州，4028（+100）；炼销茂名，4080 （+100）；武汉石化，4240（+100）；长岭炼化，4350（+100）；金陵炼厂，4110 （+150）；镇海炼化，4800（+100）；济南炼厂，4650（0）。数据来源：卓创资讯 2、2023年8月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷555美元/吨，丁烷520美元/ 吨。折合人民币价格丙烷到货成本为4356元/吨，丁烷到货成本为4081元/吨。 （数据来源：卓创资讯） 3、2023年8月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷545美元/吨，丁烷510美元/ 吨。折合人民币价格丙烷到货成本为4278元/吨，丁烷到货成本为4003元/吨。 （数据来源：卓创资讯） 4、EIA报告：07月21日当周美国国内原油产量减少10.0万桶至1220.0万桶/日。 5、日本石油协会（PAJ）：截至7月22日当周，日本石脑油库存增加13万千升至166 万千升。 6、利比亚国家石油公司在一份声明中称，利比亚国家油井钻探公司（Libya'sNationalOilWellsDrilling）周二和美国斯伦贝谢（Schlumberger）公司签订合同，将钻探三座油井。 ■市场分析 虽然沙特7/8月份执行100万桶/天额外减产，海外整体供应仍相对充裕。参考船期数据，中东7月LPG发货量预计达到436万吨，环比6月增加28万吨。与此同时，美 国7月发货量预计达到491万吨，国内库存压力仍需要高�口来释放，但巴拿马运河拥堵情况会对供应节奏形成一定扰动。在这样的环境下，我国LPG到港量在7月份仍维持高位，预计达到315万吨（与6月大体持平）。总体来看，LPG基本面并未反转，但近期有边际改善，再叠加宏观情绪回暖与油价反弹，市场下行压力也相对有限，现货与盘面修复后或震荡为主，关注注册仓单量的变化情况。 策略 单边中性，观望为主；关注逢高空PG09合约的机会 ■风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 油价大幅上涨；燃烧需求超预期；化工装置需求超预期；PG注册仓单量大幅减少 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 市场要闻与重要数据1 图表 图1:LPG主力合约价格丨单位：元/吨4 图2:PG跨期价差丨单位：元/吨4 图3:PG远期曲线丨单位：元/吨4 图4:PG与SC价格走势对比丨单位：元/吨；元/桶4 图5:PG与PP价格走势对比丨单位：元/吨4 图6:LPG基差丨单位：元/吨4 图7:华南液化气现货价格丨单位：元/吨5 图8:华东液化气现货价格丨单位：元/吨5 图9:山东液化气现货价格丨单位：元/吨5 图10:华北液化气现货价格丨单位：元/吨5 图11:CP丙烷价格丨单位：美元/吨5 图12:CP丁烷价格丨单位：美元/吨5 图13:FEI丙烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图14:FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元/吨6 图15:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图16:CP丁烷掉期价格丨单位：美元/吨6 图17:FEI丙烷远期曲线丨单位：美元/吨6 图18:CP丙烷远期曲线丨单位：美元/吨6 图19:LPG华东码头库存率丨单位：万吨7 图20:LPG华南码头库存率丨单位：万吨7 图21:国内PDH装置利润丨单位：元/吨7 图22:国内PDH装置开工率丨单位：%7 图23:山东烷基化装置利润丨单位：元/吨7 图24:国内烷基化装置开工率丨单位：无7 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明3/8 图1:LPG主力合约价格丨单位：元/吨图2:PG跨期价差丨单位：元/吨 8000 期货结算价(活跃合约):LPG期货收盘价(活跃合约):LPG 0 0 2023/042023/042023/052023/052023/062023/06 0 0 1000 2306-23072307-2308 2308-23092309-2310 7000 6000 5000 4000 3000 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 50 -50 -100 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:PG远期曲线丨单位：元/吨图4:PG与SC价格走势对比丨单位：元/吨；元/桶 2023/7/272023/7/202023/6/27PG00.DCESC.INE 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 07/202309/202311/202301/202403/202405/2024 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020/032020/092021/032021/092022/032022/092023/03 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图5:PG与PP价格走势对比丨单位：元/吨图6:LPG基差丨单位：元/吨 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PG00.DCEPP.DCE 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -5020022/041000 1500 2000 2500 2022/07 2022/102023/012023/042023/07 - - - 基差-广东基差-华东基差-山东 2020/032020/092021/032021/092022/032022/092023/03- 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:华南液化气现货价格丨单位：元/吨图8:华东液化气现货价格丨单位：元/吨 2023202220212020201920232022202120202019 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:山东液化气现货价格丨单位：元/吨图10:华北液化气现货价格丨单位：元/吨 2023202220212020201920232022202120202019 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 010203040506070809101112 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图11:CP丙烷价格丨单位：美元/吨图12:CP丁烷价格丨单位：美元/吨 18-22范围20232022均值 18-22范围20232022均值 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1200 1000 800 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图13:FEI丙烷掉期价格丨单位：美元/吨图14:FEI丙烷掉期价格季节性丨单位：美元/吨 1000 800 600 400 200 0 丙烷FEI掉期M1丙烷FEI掉期M2丙烷FEI掉期M3 1200 1000 800 600 400 200 0 2023202220212020 2022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/012023/032023/052023/072023/092023/11 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：PlattsBloomberg华泰期货研究院 图15:CP丙烷掉期价格丨单位：美元/吨图16:CP丁烷掉期价格丨单位：美元/吨 800 700 600 500 400 300 200 100 0 CP丙烷掉期M1CP丙烷掉期M2CP丙烷掉期M3 1200 1000 800 600 400 200 0 2023202220212020 2022/072022/092022/112023/012023/032023/05 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图17:FEI丙烷远期曲线丨单位：美元/吨图18:CP丙烷远期曲线丨单位：美元/吨 2023/7/272023/7/202023/6/272023/7/272023/7/202023/6/27 650 600 550 500 450 400 350 300 08/202310/202312/202302/202404/202406/2024 600 500 400 300 200 100 0 09/202311/202301/202403/202405/2024 数据来源：Bloomberg华泰期货研究院数据来源：Bloomberg华泰期货研究院 图19:LPG华东码头库存率丨单位：万吨图20:LPG华南码头库存率丨单位：万吨 20232022202120202023202220212020 120 100 80 60 40 20 0 010203040506070809101112 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图21:国内PDH装置利润丨单位：元/吨图22:国内PDH装置开工率丨单位：% 20232022202120202023202220212020 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 010203040506070809101112 100 90 80 70 60 50 40 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图23:国内MTBE装置开工率丨单位：%图24:国内烷基化装置开工率丨单位：无 20232022202120202023202220212020 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 010203040506070809101112 55 50 45 40 35 30 25 20 010203040506070809101112 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，