谨慎偏强对待，警惕政策风险

【冠通研究】 制作日期：2023年7月26日谨慎偏强对待，警惕政策风险 期货方面：铁矿石主力I2309合约高开后震荡偏强运行，盘中最高涨至 875.5元/吨，最终收盘于866元/吨，+15元/吨，涨跌幅+1.76%。成交量46.11万手，持仓74万，-15029手。持仓方面，今日铁矿石2309合约前二十名多头持仓为423677手，-5870手，前二十名空头持仓为401960，-11966手，多减空减。 产业方面：外矿方面，7月24日当周，全球铁矿石发运总量3032.4万吨，环比增加211.4万吨。其中澳洲发往中国的量1439.3万吨，环比减少100.1万吨；巴西发运量796.6万吨，环比增加83.9万吨，增量主要来自非主流矿山。中国45港到港总量2329.4万吨，环比减少143.1万吨，目前到港处于中高水平。截至7月13日，国内126家铁精粉产量42.8万吨，环比+1.38万吨，产量延续回升，目前尚处于季节性回升阶段，预计后续产量仍有回升空间。需求端，根据钢联数据，截至7月20日，日均铁水产量仍在244万吨/日以上的高位运行，铁矿石刚需韧性较好。 基本面上，本周外矿发运回升，增量主要来自非主流矿，澳巴发运在冲量后预计逐步回升，全球发运或延续回升，到港阶段性下滑，供给端趋于宽松的态势不变。需求端，铁水仍处于高位，短期铁水性价比仍较好，但是焦炭三轮提张，高炉利润收缩压力加大，加之近期唐山环保限产加 严，短期高炉检修或增加，预计本周铁水回落幅度或加大，但预计依旧会维持在240万吨以上的高位。 宏观乐观情绪延续，今日黑色系继续偏强运行，铁矿石09合约收盘再创新高。短期看，铁矿石供需格局边际有转弱预期，铁水高点基本上已经确认，但是铁水很难从高位快速回落，刚需支撑仍在，短期宏观层面氛围仍较好，预计铁矿石仍中性偏强，但是粗钢平控预期仍在，市场再出铁矿石价格监管传言，铁矿石价格高位较为敏感，警惕政策风险，谨慎偏强对待，谨慎追高。中长期铁矿石供需格局趋于宽松，仍偏空。粗钢压减预期下，9-1正套格局仍在。近期关注市价格监管和粗钢压减的消息。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货投资咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。