Snapchat2023年第2季度业绩电话会议纪要-调研纪要

Snapchat2023年第2季度业绩电话会议纪要时间：2023年7月26日5：30-6：30am(BJT) 注意：本纪要仅供参考，可能存在记录误差，具体表述还请以公司为准 一、管理层发言 从2023年第二季度开始，我们非常专注于发展我们的社区，加速我们的收入增长，并继续巩固我们在AR领域的领先地位。我们的社区DAU在第二季度增长到3.97亿，我们正在努力加深与我们内容平台的互动，全球范围内的内容消费人数和观看内容的总时长都在同比增长。我们专注于朋友和家人之间的视觉交流，这是一项战略优势，使我们能够在我们的平台上构建具有吸引力和高留存率的产品和服务。 为了实现更高的收入增速，我们将重点放在三个关键优先事项上。首先，投资于我们的产品，以维持社区增长并提升参与度。第二，大力投资我们的DR广告业务，为我们的广告合作伙伴提供可衡量的投资回报。第三，发展新的收入来源，使我们的收入增长多样化，建立一个更具弹性的业务。 我们在第二季度的收入为10.68亿美元，同比下降4%，环比增长8%。今年第一季度，我们对广告平台进行了调整，以统一广告体验，同时我们重新训练了我们的广告模型以推动更高的会话内点击转化率。在第二季度，我们通过机器学习模型的更新升级、基础设施的改善、衡量与优化广告支出的新方法，在为广告主改善投放效果方面取得了进展。我们看到，这一进展开始逐步体现出效果，第二季度活跃广告客户数创新高，同比增长超过20%，与去年同期相比，广告主留存率也有所提高。 我们通过Snapchat+实现了收入多元化，这是我们的订阅服务，目前拥有400多万订阅者。同时，我们为在AR企业服务(ARES)方面取得的早期进展感到兴奋，这是我们的第一个SaaS产品，零售商可以使用我们的AR平台来推动销售增长，并降低退货率。我们还在全球范围内推出了MyAI产品，最近我们开始在与MyAI的对话中测试赞助链接。实现收入增长多样化是一项重要的战略举措，我们相信我们在社交和AR技术方面的领先地位，将为我们帮助企业与社区建立联系奠定坚实基础。 我们正在调整我们的投入水平，以建立即使收入增速放缓，也能向自由现金流盈亏平衡或更好的情况发展的路径。我们将继续以长远的眼光进行投资，特别是在那些对实现AR长期机遇至关重要的领域。虽然我们在基于云的机器学习基础设施上的战略投资在短期内对利润率带来了下行压力，但有早期迹象表明，我们对内容和广告平台的排名和个性化的改进正在使得我们的社区与内容有更深层次的接触，并为我们的广告合作伙伴带来更大的投资回报。我们进一步审查了我们的运营成本，以便只在实现我们的战略重点，特别是推动收入加速的必要情况下进行增量投资。 去年，我们重组了我们的团队，重新确定了我们的业务优先级，并制定了我们的战略，通过投资于社区发展和活跃度、改善我们的DR广告业务、以及使我们的收入多样化，来重新加速收入增长。虽然我们离实现我们所期望的收入增长还有很长的路要走，但我们相信，我们在社区增长和内容参与度方面建立的趋势，和我们在DR广告主的投资回报方面看到的重大改善，以及Snapchat+目前的400多万订阅用户，都表明了我们的进步，并进一步验证了我们的战略重点。 二、Q&A Q：这是Snap很长时间以来的第一次业绩指引，能分享下是什么让公司现在能更有信心地给出指引吗？公司得到该指引所考虑的因素有哪些？ A：自2022年初以来，我们就没有提供过正式的业务指引，而再次开始提供指引反映了我们对业务发展轨迹的信心增强了。 进入了3Q23，我们的业务处于快速转型期。我们已经迅速增加了对基础设施的投资，以提高广告平台的性能，支持业务变现、内容参与度和MyAI的建设。这些投资是维持收入长期增长的关键，而投资的持续增长对未来几个月广告平台表现、广告商需求、收入增长的影响是很难准确预测的。Snap对于目前的进展十分兴奋：活跃广告客户同比增长20%，活跃广告客户留存率同比提高，购买相关转化次数增长（purchaserelatedconversions）超过30%。 广告需求的前瞻性可见度仍然有限。餐厅和旅游等垂直行业持续强势，其他行业也继续面临宏观环境挑战，使得广告需求的前瞻性、可视性变差。因此，对于3Q23，业务增长指引范围在-5%-0%之间，这包括了可实现的上行空间和所有风险。 Q：在投资者信中，提到了增加广告展示量、活跃广告商、重建广告服务器、推出新广告产品等。目前Snap过去的一些大广告商的广告业务还没有恢复，那么让Snap恢复两位数增长的方法是通过增加新的广告商，还是收回那些过去大广告商的业务份额？ A：我们所做改变影响的客户主要集中在北美，但是在这些受影响的广告商中有超过一半的广告商的支出已经恢复到前几年的水平。我们正在与剩下的广告商合作，以使其也恢复到原来的水平。公司对于其采取的方式感到非常有信心。 我们看到了更活跃、更多元的广告商，活跃广告商数量同比增长20%。广告商在较低渠道优化上的支出逐年增加，而这正是我们花费大量时间的地方。 公司采取的具体措施有：组建了一支经验丰富的领导团队，改进了引入新客户或勘探流程的流程，并改进了公司的市场化策略。这些改进显示出了积极的成果，既增加了现有客户份额，也促进了公司经营的垂直市场的增长。 除此之外，公司在改进广告产品的执行和落地效果，并自动化这些流程。通过制定系统性、规模化的计划，公司充分了解广告商的目标，确保他们正确达成目标，并保证他们的活动正确开展，然后与他们合作迭代。 Q：感觉公司的总体员工人数存在脱节。与我们所见过的长期项目相比，有多少员工是注重短期甚至中期收入的？公司现在仍有大约5，300名员工在工作，是否还有很多员工正在从事近5年以上的不盈利项目？目前公司的AR业务线、眼镜业务、广告工作分别有多少员工？考虑到Snap股价和利润降低的表现，5，300名的员工基数是否仍然是个问题？ A：我们打造Snap的目标是长期的，这意味着我们确实必须在发展优化今天的业务以及为未来增长投资之间取得适当的平衡，这是我们从一个简单的通讯工具发展为多元化平台的核心。 参与度是Snapchat变现的基础。我们专注于创新，这是我们与大公司竞争的唯一方式，也是能够将用户规模扩张至今的途径。有时新产品可以立刻变现，但通常产品需要随着参与度的提高在未来变现，我们的内容业务和AR平台都是如此。因此，之前一年面对快速变化的经济环境时，公司关闭了一些尚未形成规模的产品，砍掉了约20%的团队规模。 考虑到公司的长期增长潜力，公司实际上应该进行更多投资，但是由于公司股价呈下降趋势，公司仍然要考虑管理现金流。在AR和眼镜业务上的投资推动了Snapchat的收入和参与度，通过在AR领域建立核心优势，公司能够更有效地进行长期投资，这些投资不是赌注，而是核心平台的延伸。 员工数量上看，公司已经取得了适当的平衡。我们需要加速近期收入增长，同时建立业务以维持长期收入增长。公司可以调用已有资产度过这个时期，在面对短期阻力时，公司不会放弃长期机会。 Q：基础设施成本在第三季度还会再次提高吗？投资水平有变化吗？这些投资是否得到回报？A：我们近期在基础设施方面的投资是巨大的，一直在多个领域进行投资：1）广告平台投资，以使广告平台具有更高的性能。2）推动内容机器学习（ML），以推动与我们的内容平台更深入的互动。3）将一小部分投资投入到MyAI等产品中，旨在支持该产品和平台上的其他创新产品。很大一部分投资进入了与媒体变现相关领域，例如广告平台和内容参与的深度。 在我们投资的每个领域，我们对这些投资所看到的早期结果感到非常鼓舞。因此，无论是活跃广告客户增加20%、更高的留存率，还是我们在第二季度看到的与购买相关的转化次数增加30%，这些都是我们对广告平台进行投资的成果。 在内容方面，我们开始加大对机器学习（ML）的投资，以更快地支持内容参与的深度。 Spotlight的使用时长在第二季度同比增长了超过300%。 在AI方面，公司对目前进展十分满意，我们可以与MyAI进行大量对话，以提供有关我们社区感兴趣的产品和服务的明确意图信号。这会对我们的广告平台和变现产生影响。 考虑到以上的结果，我们确实希望在第三季度进一步加大投资，以加快我们所看到的进展。目前2Q23的基础设施成本/DAU增长了0.11美元，达到了0.70美元，公司认为第三季度能达到0.79-0.84美元。第四季度或未来季度的投资额度取决于公司对投资回报的衡量结果。即使在增长率 过去 个月的运营 下降的情况下，公司仍然致力于调整后EBITDA盈利和实现正自由现金流。公司过去12个月的自由现金流为8100万美元。12 现金流约为 2.5亿美元。 Q：相对于之前的计划和希望实现的目标，目前DR的进展？是否可以帮助Snap在游戏、应用程序下载等垂直领域重新争取回流失的群体？ Q：毛利率水平是否可以趋于平稳？如何看待一两年后的毛利率？ A：公司对DR工具的进展感到十分兴奋。去年主要的任务是信号回复，创建诸如转换、API之类的解决方案，广告商可以集成这些解决方案，以隐私安全的方式传回信号。现在的重点实际上更多在于进入市场方面，我们一直在努力扩大我们的市场推广力度，因为当广告商集成我们的解决方案并正确配置它们时，他们确实能够带来强劲的结果。我们为我们的团队发布了一个新的仪表板，以确保广告商以隐私安全的方式正确共享信号。这有助于我们发现这些配置错误，如果我们能够纠正这些错误，可以为广告合作伙伴带来更好的结果，而且我们肯定也会与客户采取更多协商的方法。应用程序将是我们下半年的重点，如扫描、价值优化等。 A：就中长期毛利率压力而言，我们在最近的投资者日阐明了毛利率方面的预期利润率。我们预计第三季度的基础设施投资将再次大幅增加，这不会改变我们对中长期毛利率的预期。 Snap的毛利率将涉及重新加速营收增长以及业务如何在增长场景中扩展。我们现在面对的是需要投资基础设施来支持业务转型及增长的重要时期。我仍然期望我们的业务将表现出惊人的单位经济效益，因为我们能够重新加速营收增长。我们对这些基础设施投资如何促进营收的重新加速充满信心。 Q：Spotlight的数据是否足以抵消CreatorStories的压力？Spotlight对整个生态的推动作用？A：在全球范围内，内容观看者和内容花费时间继续显着增长，而Spotlight是其中的重要推动力，本季度MAU达到4亿，使用时长同比增长3倍。在美国，Stories的收视率比预期要好，下降速度放缓。 Q：每用户基础设施成本是更多来自于MyAI业务还是来自于广告模型重建、内容排名模型、AIGC产品等等这些业务？ Q：对新组建的销售团队的看法？是否通过带回一些大广告商获得了信心？是否开始期望该团队真正开始提高收入？ A：重点是推动广告平台进行的增量投资，特别是内容参与深度。人工智能的投资要小很多。人工智能的投资目前还在可控范围内。我们将随时间推移监控这一情况。 A：销售团队找到了进入欧洲、中东和非洲地区市场的方法。美洲的业务方面，相关销售人员在制定垂直机会以寻找机会。有些广告商的竞争对手大幅增加了支出，并且看到了比以前更好的效果。因此，我们一直在尝试根据具体情况进行调试，并确保广告商正确地采用了我们的解决方案。更加重要的是建立更加多元化的广告商基础，在美洲这种更加集中的战略取得了成功。目前销售团队在欧洲、中东、非洲、亚太地区的关注点产出了成果，我们也希望北美业务也能够很快恢复增长。 Q：如何看待竞争格局的变化以及公司的优势？以及看待中长期公司的投资与发展？ A：我们为我们在市场上扮演的独特角色感到兴奋，通过视觉交流将朋友和家人联系起来。我们经常围绕视觉交流来建立其他业务。我们所有不同的平台，比如我们的内容平台或AR平台，都有不同的方式来增加参与度，但也都可以基于我们提供的视觉交流体验来展开商业化。实际上，我们认为为朋友和家人提供一个交流的地方，这只会变得越来越重要，因为越来越多的平台专