国内重要会议定调落地，市场震荡偏强

国内重要会议定调落地，市场震荡偏强 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 2023年7月26日 研究员张文 从业资格号F3077272 投资咨询号Z0018864 屈涛 从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 刘道钰 从业资格号F3061482投资咨询号Z0016422 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的 任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。 数据来源：Wind中信期货研究所1 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 股指 沪深300期货 3926.4 3.00% 2.41% 2.47% 1.21% 上证50期货 2586 3.16% 2.66% 4.26% -2.28% 中证500期货 6019.6 1.74% 1.59% 0.57% 2.53% 中证1000期货 6497.6 1.63% 1.41% -0.97% 3.37% 国债 2年期国债期货 101.29 -0.14% -0.11% -0.07% 0.40% 5年期国债期货 102.01 -0.39% -0.35% -0.17% 1.03% 10年期国债期货 101.85 -0.56% -0.49% -0.14% 1.62% 30年期国债期货 98.65 -0.89% -0.62% 0.56% - 外汇 美元中间价 7.1406 -0.06% -0.07% -1.18% 2.53% 美元指数 101.39 0.00% 0.30% -1.92% -2.03% 利率 10Y中债国债收益率 2.59 -0.56% -0.56% -1.58% -8.53% 10Y美国国债收益率 3.84 0.00% 0.00% 0.79% -1.03% 美债10Y-3M利差 -1.66 0.00% 1.22% 3.11% 167.74% 指数 行业 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 中信行业指数 房地产 4924 6.07% 5.41% 8.14% -7.08% 非银行金融 8020 5.66% 5.30% 7.29% 9.92% 建材 7032 4.76% 3.37% 4.89% -4.53% 家电 14395 3.93% 3.30% 0.23% 17.69% 食品饮料 28930 3.71% 3.02% 6.24% -1.65% 通信 4774 0.77% 1.80% -4.32% 39.13% 医药 11085 0.60% 1.37% -0.67% -5.48% 纺织服装 2985 0.36% 0.11% 1.43% 5.13% 农林牧渔 5576 -0.31% -1.74% 2.20% -7.22% 电力及公用事业 2654 -0.31% -0.13% -0.70% 5.41% 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 能源 NYMEXWTI原油 78.92 2.72% 2.72% 11.82% -0.18% ICE布油 82.75 2.30% 2.30% 10.05% -0.53% NYMEX天然气 2.724 0.00% 0.00% -1.80% -38.51% ICE英国天然气 76.02 8.65% 8.65% -18.26% -21.53% 贵金属 COMEX黄金 1956.5 -0.38% -0.38% 1.49% 4.18% COMEX白银 24.515 -1.07% -1.07% 6.66% -0.35% 有色金属 LME铜 8525.5 1.04% 1.04% 2.48% 1.81% LME铝 2207.5 -0.14% -0.14% 2.39% -7.58% LME锌 2420 1.57% 1.57% 1.06% -18.45% LME镍 21420 2.98% 2.98% 5.00% -28.41% LME锡 28685 0.47% 0.47% 7.51% 15.20% 农产品 CBOT大豆 1423.5 1.53% 1.53% 6.03% 0.44% CBOT玉米 569.25 6.01% 6.01% 15.00% -6.76% CBOT小麦 757.5 8.76% 8.76% 17.17% -6.31% ICE2号棉花 85.19 0.76% 0.76% 5.93% 5.56% CBOT豆油 64.61 2.64% 2.64% 9.56% 4.72% CBOT豆粕 412.3 1.00% 1.00% 3.96% 0.24% 金融市场涨跌幅国内主要商品涨跌幅 热门行业涨跌幅海外商品涨跌幅 数据来源Wind中信期货研究所注：海外涨跌幅可能存在滞后，仅供参考。 板块 品种 现价 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 今年涨跌幅 贵金属 黄金 456.8 -0.50% -0.54% 1.58% 10.74% 白银 5823 -0.43% -0.70% 6.67% 7.49% 有色金属 铜 69040 1.10% 0.47% 2.59% 4.96% 铝 18400 0.77% 0.66% 3.08% -1.37% 锌 20475 2.30% 1.36% 2.99% -12.44% 镍 2E+05 1.20% 0.23% 8.53% -19.88% 不锈钢 15505 0.00% 1.08% 5.73% -6.20% 铅 16135 0.97% 1.32% 4.50% 1.19% 锡 2E+05 1.31% 0.00% 6.55% 10.80% 工业硅 13555 0.86% 1.42% 2.03% -23.50% 黑色建材 螺纹钢 3857 1.69% 0.89% 3.65% -5.58% 热卷 4017 2.53% 2.14% 5.02% -1.88% 铁矿石 856.5 1.60% 1.18% 4.13% 2.27% 焦炭 2289 1.42% 0.15% 7.74% -11.19% 焦煤 1484 0.78% -1.17% 9.84% -16.86% 硅铁 6922 1.08% -0.63% 0.58% -16.40% 锰硅 6714 0.54% 0.18% 3.71% -11.49% 玻璃 1675 2.01% -0.95% 10.42% -2.67% 纯碱 2020 0.50% 1.51% 19.67% -15.16% 能源化工 原油 601.5 2.02% 2.16% 10.14% 7.47% 燃料油 3346 1.73% 2.39% 8.43% 21.72% 低硫燃料油 4202 1.72% 2.96% 4.71% 10.72% 沥青 3787 1.39% 0.74% 6.83% -0.42% 甲醇 2253 1.90% 1.58% 4.26% -15.43% PTA 5888 0.99% -0.30% 5.86% 5.86% 尿素 2184 4.25% 2.92% 16.05% -9.68% 短纤 7384 1.21% 0.33% 5.04% 2.10% 苯乙烯 8027 1.74% 0.07% 12.47% -4.67% 乙二醇 4147 2.17% 0.95% 4.96% -3.08% 塑料 8116 0.96% 0.46% 2.90% -0.17% PP 7319 1.18% 0.65% 3.49% -6.17% PVC 6012 1.30% 0.05% 2.96% -4.22% LPG 3954 1.65% 1.20% 7.59% -8.60% 橡胶 12140 0.75% 0.21% 0.50% -4.03% 纸浆 5342 1.48% 2.06% 3.05% -17.33% 农产品 豆一 4961 -0.22% -1.96% -3.82% -4.14% 豆二 4742 1.24% 1.00% 10.25% 3.40% 豆粕 4236 1.73% 1.92% 12.78% 8.42% 豆油 8096 0.82% -0.39% 4.57% -7.30% 棕榈油 7680 2.02% 0.23% 4.21% -7.13% 菜籽油 9689 0.51% -1.57% 10.50% -7.58% 菜籽粕 3749 2.54% 1.30% 12.31% 17.74% 棉花 17160 0.62% -0.81% 3.13% 20.34% 白糖 6826 0.00% 0.62% 1.43% 17.37% 生猪 16040 1.20% 5.87% 3.42% -7.36% 鸡蛋 4311 -0.39% 1.51% 4.46% -8.34% 玉米 2687 0.15% -0.11% -1.50% -4.14% 国内宏观：本周7月政治局会议落地。总体来看，政治局会议政策定调略强于预期，稳经济政策以“推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”为目的，关注未来房地产政策优化、地方债务风险化解。政治局会议认为当前经济运行的主要困难是国内需求不足，重点领域风险隐患较多。针对国内需求不足，下半年加强逆周期调节和政策储备，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。多项扩大内需的政策已经发布，不排除未来出台进一步的扩大内需政策。其中消费方面，提振汽车、电子产品、家居等大宗消费的相关措施已经发布。投资方面，促进民间投资的政策措施已经发布，“加快地方政府专项债券发行和使用”符合预期。房地产方面，适时调整优化房地产政策，积极推动城中村改造。地方债务方面，制定实施一揽子化债方案。上周公布6月经济数据，总体而言目前国内经济复苏进程放缓，需求不足仍是最大的难题。生产虽有边际改善，且去库周期时间较长，但需求不足的情况下或仍难以开启补库周期。后续政策或从居民收入和企业利润入手，以呵护内生动能的方式拉动内需，从而实现年初经济目标。本周会议定调强于预期，市场情绪较好，但从信心的修复传导至商品端仍需要至少2个季度的时间，短期国内商品需求端或仍然很难有较大起色，短期关注7专项债发行进度以及准财政工具与结构性货币政策工具的加码。 海外宏观：美国7月MarkitPMI显示经济扩张动能再度边际走弱。美国7月Markit综合PMI降至52，低于市场预期53.1，经济扩张速度降至5个月以来新低。细分中，制造业PMI超预期反弹至49，服务业PMI超预期下滑至54。制造业收缩边际缓解主要源于整体产出增长持平，制造业新订单7月继续收缩，服务业需求增长边际减缓。服务业生产成本高企，制造业生产成本7月反弹。由于需求指标仍下行探底，未来美国经济下行预期犹存。英国7月Markit综合PMI下滑至50.7，其中制造业PMI继续下降至45，服务业PMI走弱至51.3。7月24日，英国政府与住房部公布《住房长期计划》，拟开展城市升级与扩建住房工作，FTSE100走强。超级央行周关注1）美联储对于后续通胀、就业、银行业趋势判断与明年是否开启降息指引；2）欧央行对于信贷紧缩以及货币政策传导强度判断；3）日本央行对于未来核心通胀预测以及日本央行转向可能。 板块及观点 品种 市场逻辑 关注要点 短期判断 宏观：信心有所提振 国内 政治局会议召开，尽管市场预期的政策工具未出现，但包括活跃资本市场等会议精神提振资本市场信心 海外 美国6月核心CPI增幅不及预期，市场对连续两次加息预期降温，美元走弱风险偏好回升 金融：关注政策信号 股指期货 休息 政策力度 震荡 股指期权 尾盘加仓认购，积极预期不改 政策力度 震荡 国债期货 市场对利空钝化 经济