通信行业：上半年通信业务稳步发展，新兴业务增长迅猛

南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年7月21日 行业研究报告 通信（801770） 上半年通信业务稳步发展，新兴业务增长迅猛 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明：作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研究员高宏投资咨询证书号S0620522070001电话025-58519175邮箱hgao@njzq.com.cn 周度大幅调整，后市仍可期待。周行情：本周（2023/07/17-2023/07/21）上证综指下跌2.16%，深圳成指下跌2.44%，创业板指下跌2.74%。本周申万通信一级行业指数高位深度调整，大幅下跌6.22%，板块市盈率TTM为33.27，位于历史58.80%分位点处，仍处于历史中游水平。自年初以来，通信板块维持了强势表现，领涨全市场。整体行业热度保持较高水平，目前，市盈率TTM维持在历史中游水平，后续仍可期待板块继续保持较强走势。给予通信行业“推荐”评级。 上半年通信业务情况发布，云计算/物联网等新兴业务增长迅猛。电信业务收入平稳增长，电信业务总量持续较好增势。上半年，电信业务收入累计完成8688亿元，同比增长6.2%。新兴业务收入持续较快增长。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入1880亿元，同比增长19.2%，在电信业务收入中占比为21.6%，拉动电信业务收入增长3.7个百分点。其中云计算和大数据收入同比分别增长38.1%和45.3%，物 11074 联网业务收入同比增长25.7%。 投资策略：国内通信业务增长稳步推进，尤其是大数据、云计算、物联网为代表的新兴业务增长迅猛： 1）运营商：中国移动、中国电信、中国联通； 2）数据中心：中兴通讯、中科曙光、烽火通信； 3）光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信； 4）光纤光缆：长飞光纤、中天科技、亨通光电 风险提示：新冠疫情反复、国外贸易政策受限、经济复苏不及预期、算力投资不及预期 目录 一、本周行情回顾.-2- 二、市场重点信息跟踪.-2- 三、本周观点.-4- 四、风险提示.-4- 一、本周行情回顾 周行情：本周（2023/07/17-2023/07/21）上证综指下跌2.16%，深圳成指下跌2.44%，创业板指下跌2.74%。本周申万通信一级行业指数高位深度调整，大幅下跌 6.22%，板块市盈率TTM为33.27，位于历史58.80%分位点处，仍处于历史中游水平。自年初以来，通信板块维持了强势表现，领涨全市场。整体行业热度保持较高水平，目前，市盈率TTM维持在历史中游水平，后续仍可期待板块继续保持较强走势。给予通信行业“推荐”评级。 二、市场重点信息跟踪 2.1上半年通信业务情况发布，云计算/物联网等新兴业务增长迅猛 电信业务收入平稳增长，电信业务总量持续较好增势。上半年，电信业务收入累计完成8688亿元，同比增长6.2%。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长17.1%。固定互联网宽带业务收入稳步增长。上半年，三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入为1301亿元，同比增长6.3%，在电信业务收入中占比为15%，占比较一季度提升0.2个百分点，拉动电信业务收入增长0.9个百分点。 移动数据流量业务收入低速增长。上半年，三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入3356亿元，同比增长0.2%，在电信业务收入中占比为38.6%，拉动电信业务收入增长0.1个百分点。 新兴业务收入持续较快增长。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，上半年共完成新兴业务收入1880亿元，同比增长19.2%，在电信业务收入中占比为21.6%，拉动电信业务收入增长3.7个百分点。其中云计算和大数据收入同比分别增长38.1%和45.3%，物联网业务收入同比增长25.7%。 语音业务收入小幅下滑。上半年，三家基础电信企业完成固定语音和移动语音业务收入96亿元和572.4亿元，同比分别下降7.5%和2.5%，在电信业务收入中总占比7.7%，占比同比回落0.7个百分点。 图1新兴业务增长情况 数据来源：工信部，南京证券研究所 光缆线路总长度稳步增加。截至6月末，全国光缆线路总长度达到6196万公里， 比上年末净增238.1万公里。其中接入网光缆、本地网中继光缆和长途光缆线路所占比重分别为62.6%、35.7%和1.8%，本地网中继光缆比重同比提高0.2个百分点。 图2光缆线路增长情况 数据来源：工信部，南京证券研究所 10GPON端口数超2千万。截至6月末，全国互联网宽带接入端口数量达11.1 亿个，比上年末净增3457万个。其中，光纤接入（FTTH/O）端口10.6亿个，比上年 末净增3855万个，占互联网宽带接入端口的96.2%。截至6月末，具备千兆网络服务能力的10GPON端口数达2029万个，比上年末净增506.5万个。 图3互联网宽带接入端口增长情况 数据来源：工信部，南京证券研究所 三、本周观点 国内通信业务增长稳步推进，尤其是大数据、云计算、物联网为代表的新兴业务增长迅猛： 1）运营商：中国移动、中国电信、中国联通； 2）数据中心：中兴通讯、中科曙光、烽火通信； 3）光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信； 4）光纤光缆：长飞光纤、中天科技、亨通光电 四、风险提示 新冠疫情反复、国外贸易政策受限、经济复苏不及预期、算力投资不及预期 免责声明 本报告仅供南京证券股份有限公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的买卖出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对投资者私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 南京证券行业投资评级标准： 推荐：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在10%以上； 中性：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%～10%之间； 回避：预计6个月内该行业指数相对沪深300指数跌幅在10%以上。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在15%以上； 增持：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在5%～15%之间； 中性：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数涨幅在-10%～5%之间；回避：预计6个月内该上市公司股价相对沪深300指数跌幅在10%以上。