晨报

2023年7月26日星期三 【交易观点】 政治局会议强调扩大国内需求，关注家居、体育及文旅板块机会 政治局会议对于扩内需和稳就业表态积极。会议强调积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，把稳就业提高到战略高度通盘考虑。并且，会议明确提及要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。对于家居相关的房地产板块，会议指出适时调整优化房地产政策，促进房地产市场平稳健康发展。 我们的观点：会议对扩大国内需求定调积极，可积极关注并把握可选消费行业体育鞋服、家居及文旅板块的机会。重点关注前期悲观预期充分反映、调整充分的相关标的，相关标的包括李宁 （2331.HK）、敏华控股（1999.HK）、美兰空港（0357.HK）、中国中免（1880.HK）。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 政治局会议提出扩大内需，相关互联网股票即将受益 政治局会议强调积极扩大国内需求，会议中有提及要提振文化旅游、房地产产业，会议将当前经济运行的困难挑战概括为“国内需求不足，一些企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻”。因此对应于这些困难，未来政府的政策将从“扩大内需、提振信心、防范风险”三个层面进行部署，相信将推出更多政策支持相关行业健康平稳运营。 目前相关受益的互联网板块标的如下：包括房地产互联网服务SaaS明源云（909.HK）、房地产互联网平台贝壳（2423.HK）、出行旅游互联网服务提供商携程（9961.HK）、商业互联网平台美团（3690.HK）。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 七月份政治局会议不提“房住不炒”，市场政策预期或将改变 事件：在七月份的政治局会议中，提及房地产行业时强调：要切实防范化解重点领域风险，适应 我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策证工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住券房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。 研我们的观点：相较于以往对于“房住不炒”以及“保交楼政策”的坚持，本次的表述出现了一定变 化，例如当中再次提及了城中村改造等内容。由于当前房地产市场整体出现需求放缓的情况，如究何提振需求或成为今后政策的重要立足点。本次会议后市场对于房地产政策力度的预期或将加报大，短期内行业可能会迎来一定的修复。推荐关注具有较高安全边际，企业信用、品牌突出的龙 告头房企，如华润置地（1109.HK）、保利置业（0119.HK）、中国海外发展（0688.HK）、万科企业（2202.HK）等。 如希望查询上述公司的覆盖报告和详细资料，请联系我司销售人员。 1 请务必阅读免责条款 【近期研报】 物管服务行业即时点评：适时政策调控，提振市场信心 此次会议未提及“房住不炒”，首提房地产供求关系发生重大变化，或预示未来政策方向的转变；“适时调整优化房地产政策”或表明政策优化和支持力度有望加大，在一定程度上提振行业信心。我们建议关注具备资本优势、母公司资源丰厚，项目输出稳定、经营及业绩稳定性较强的央国物企华润万象生活(1209.HK)、中海物业（2669.HK）、保利物业（6049.HK）、越秀服务 （6626.HK）以及告别粗放式扩张、转向有质量发展，在利好政策的驱动下，经营业绩及估值有 望修复的优质民营物企绿城服务(2869.HK)、万物云（2602.HK）。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 恒指震荡下跌，等待更多上涨动能集聚-股指期货周报（6.17-7.21） 市场回顾： 上周港股股指期货市场震荡下跌，至周五7月份恒指期货价格收跌2.02%，科技指数期货收跌3.17%；当周股指期货整体为贴水状态，但期货相较现货的基差绝对值缩小；虽然已临近转仓 期，但恒指持仓量依然出现上升，不过H股与科技指数的持仓量出现较多回落。美股方面，上周三大股指期货价格整体向好，从持仓量来看三大股指期货持仓量中道指与纳指有升高而标普出现回落，特别是道指期货一周持仓量上涨超10%。三大股指的期货当前均为升水状态，当中道指与纳指期货的升水幅度较高。 市场外部环境跟踪： 美国公布最新六月份零售数据，显示当月零售总额环比上个月增长0.2%，低于市场预期的0.5%。 国内公布二季度GDP，同比增长6.3%，低于此前市场预期的7.3%；环比增长0.8%，上半年累计同比增长5.5%。 投资建议： 我们认为，由于当前国内经济弱复苏的现实以及部分上市公司受此影响出现盈利不及预期的情况，目前港股的震荡行情或持续。在本周由于技术面上恒指并未见明显反转迹象，指数可能仍有下跌可能，不过也必须考虑到最新召开的政治局会议可能给市场带来的新动能。长期来看，由于港股市场环境整体依然趋紧，中长期投资来说能源、电讯、原材料等偏向防守的板块仍然更加合 2 适，在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。投资者在进行部分高风险板块投 资时仍建议提前做好对冲准备，谨慎对待易受市场波动冲击及经济下行影响较大的行业与板块。 如需浏览报告全文，请联系您的客户经理。 【债券快讯】 7月25日中资美元债一级市场发行1只债券 淄博高新国有资本投资有限公司拟担保发行RegS、32个月、0.548亿美元高级债券，最终定价 8%，鑫元证券、复星国际证券(B&D)、申万宏源(香港)、交通银行、联合证券担任配售代理。 【市场综述】 昨日港股各种重要指数全部上涨。截至7月25日，恒生指数上涨4.1%，报收19434.4点。其中大型股、中型股和小型股的涨跌幅分别为4.21%、3.38%和2.81%；与此同时，中资企业指数和科技指数的涨跌幅度分别达到4.53%和6.04%。从行业来看，所有行业都出现上涨：其中资讯科技业和地产建筑业表现相对较好，涨跌幅分别为6.23%和6.16%；公用事业和电讯业市场走势较弱，涨跌幅分别为1.39%和0.93%。内地股市方面，截至7月25日，上证指数收盘价为3231.52点，上涨2.13%；深证综指收盘价为2048.15点，上涨2.19%。陆港股通方面，截至7 月25日，当日沪股通北上资金净流量为98.79亿元，深股通北上资金净流量为91.05亿元，共计陆股通资金净流入189.83亿元；当日沪市港股通南下资金净流入-19.03亿元，深市港股通南下净流入为-37.23亿元，共计港股通资金净流入-56.26亿元。 美国三大股指集体收涨：截至7月25日，道琼斯工业指数报收35438.07点，较前一个交易日上涨0.08%；标普500指数报收4567.46点，较前一个交易日上涨0.28%；纳斯达克指数报收14144.56点，较前一个交易日上涨0.61%。此外，费城半导体指数报收3755.27点，较前一个 交易日上涨1.7%。欧洲股市方面：截至7月25日，英国富时100指数报收7691.8点，较前一个交易日上涨0.17%；法国CAC40指数报收7415.45点，较前一个交易日下跌0.16%；德国DAX指数报收16211.59点，较前一个交易日上涨0.13%。 期货市场方面：截至7月25日，恒生期货收盘价为25521.14点，较前一个交易日上涨 4.29%。伦敦金现收盘价为1964.61美元/盎司，较前一个交易日上涨0.52%。布伦特原油收盘 3 价为83.2美元/桶，较前一个交易日上涨0.56%。此外，人民币兑美元汇率报7.14元/美元，较前一个交易日下跌0.92%。 【近期强势个股】 序号 代码 名称 连涨天数 连续涨跌幅(%) 收盘价 交易日期 Wind行业 1 6669.HK 先瑞达医疗-B 6 32.98 15.00 2023-07-25 制药、生物科技与生命科学 2 6639.HK 瑞尔集团 5 32.55 9.53 2023-07-25 医疗保健设备与服务 3 1119.HK 创梦天地 5 16.67 3.57 2023-07-25 软件与服务 4 1521.HK 方达控股 4 12.79 2.47 2023-07-25 制药、生物科技与生命科学 5 2219.HK 朝聚眼科 4 7.49 4.88 2023-07-25 医疗保健设备与服务 6 1530.HK 三生制药 4 5.01 7.55 2023-07-25 制药、生物科技与生命科学 7 6826.HK 昊海生物科技 4 4.54 33.40 2023-07-25 制药、生物科技与生命科学 8 0570.HK 中国中药 4 2.68 3.45 2023-07-25 制药、生物科技与生命科学 9 9926.HK 康方生物 3 9.38 39.05 2023-07-25 制药、生物科技与生命科学 10 1501.HK 康德莱医械 3 9.13 27.50 2023-07-25 医疗保健设备与服务 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 海外市场重要指数 收市价 涨跌(%) 纳斯达克综合指数 14144.56 0.61 美元指数 101.26 -0.13 道琼斯工业指数 35438.07 0.08 费城半导体指数 3755.27 1.70 伦敦金融时报100指数 7691.80 0.17 法兰克福DAX指数 16211.59 0.13 沪港通及深港通 南下/北上 净流入 沪股通 北上 98.79 深股通 北上 91.05 沪市港股通 南下 -20.82 内地及香港重要指数 收市价 涨跌(%) 上证综合指数 3231.52 2.13 深证综合指数 2048.15 2.19 恒生指数 19434.40 4.10 恒生综合大型股指数 1773.41 4.21 恒生综合中型股指数 3819.02 3.38 恒生综合小型股指数 1434.75 2.81 其他重要指数 收市价 涨跌(%) 恒生期货指数 25521.14 4.29 伦敦金现 1964.61 0.52 布伦特石油(连续) 83.20 0.56 【经济数据】 美元兑人民币(CFETS)7.14-0.92 深市港股通南下-40.38 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 4 近30日资金流向北向(合计)近30日资金流向南向(合计) 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 纳斯达克综合指数（日）道琼斯工业平均指数（日） 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 美元指数与黄金价格深证综合指数（日） 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 120 伦敦黄金现货（美元/盎司，左轴）美元指数（右轴） 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 5 恒生指数（日）全球主要金融市场指数日涨跌幅% 35,000 2.00 30,000 25,000 20,000 15,000 1.50 1.00 0.50 10,000 5,000 0 0.00 -0.50 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 恒生综合行业指数前日涨跌幅% 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 资料来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理 6 免责条款 一般声明 本报告由