华康医疗机构调研纪要

华康医疗机构调研报告 调研日期:2023-05-09 2023-05-1100:00:00 董事会秘书彭沾,财务总监张英超,证券事务代表李心怡 2023-05-0900:00:002023-05-0900:00:00 特定对象调研,电话会议电话会议 歌斐诺宝 资产管理公司 胡昌杰 汇添富基金 基金管理公司 李泽昱 鸿运投资 None 叶侃 混沌投资黎晓楠 None 蒋晶 贵诚信托 其它 区志航 谢诺辰阳私募 投资公司 冯时 禧弘私募 None 杨莹 VallianceAssetMaManagementLimited 其它 Ms.WendyWANG 亿能投资 None 任东旋 风险提示:以下如涉及对行业的预测、公司发展战略规划等相关内容,不能视作公司或公司管理层对行业、公司发展的承诺和保证;敬请广大投资者注意投资风险。 首先,公司董事会秘书彭沾介绍了公司2022年年报情况及近期整体经营情况: 1、公司于2022年1月28日上市,2022年度实现收入11.88亿,增长38.12%,利润1.02亿,增长25.97% 。 2、2022年7月,公司发布了员工股权激励计划,制订营业收入复合增长率不低于45%的目标,目前公司有信心努力实现这个目标 ,主要基于以下两点: 2.1公司业务属于医院建设的中后期,从掌握的市场情况来看,订单比较充足; 2.2公司新招聘了很多人员,人才储备满足业务发展。2022年末,公司员工1,342人,比2021年增加411人;一季度末 ,公司员工已经达到1,616人,预计年底达到2,000人。 3、截止2023年3月末,公司在手订单有21.84亿,而且订单质量比以往更高,体现在以下: 3.1全国性市场拓展已打开,客户质量、医院等级均有所提高,很多是当地的三甲医院或者区域中心医院等。 3.2净化集成项目单个订单体量提升,5,000万以上项目占比超过50%。 3.3公司业务范围持续拓展,推进实验室项目布局,成为公司新的业务增长点。 本次活动主要问题汇总如下: 1、ICU建设对订单需求的拉动,对后续的持续性的判断? 答:经过几年的疫情,国家和社会对医药生物的重视提升到较高的水平,同时也看到医疗需求不足的短板,整体医院建设近几年有比较快的发展。 后续在城镇化率达到一定水平之后,民众卫生健康服务意识的提高,促进医疗升级、改造需求持续增长,如:中西部的医院建设不足,还有较大需求空间,东部地区有很多老医院的改造需求。 2、目前订单完成的周期平均是多久?截止一季度在手订单还有21.8亿,这部分订单多大比例今年内可以完成确认收入? 答:订单的绝对金额越小,工期会越短。目前单个订单的绝对值提升,一季度在手订单中:1亿元以上在手订单有7个,5,000万-1亿订单有8个,预计项目的平均周期会比之前更长。 3、未来2年订单交付验收高峰期预计仍是在4季度吗? 答:是的,一二季度一般刚招标或开工项目较多,三四季度验收的项目比较多,随着公司规模效益提升,以后可能不会这么明显,因为公司有些其他业务,比如耗材和设备的销售,实施周期性可能没有那么明显。 4、设备销售、耗材销售的占比提升趋势? 答:目前设备、耗材销售占公司产值的15%-20%,设备、耗材业务主要客户与净化集成项目客户相同,随着公司净化项目越来越多 ,设备、耗材的销售占比可能会提升。 5、公司目前的市占率水平?今年一季度收入高速增长、利润下滑的原因是什么? 答:根据同行业公司2022年公开数据,公司的订单量在同行业中位列前茅,市占率也在持续提升。 由于行业季节性特点,一季度完工交付的订单不多,而投入比较多。一季度利润下滑,主要因为人员增加、股份支付、个别项目毛利率影响等。 6、医院等级维度看,三级医院收入占比情况如何?区域维度的占比如何? 答:医院等级维度看,三级以上医院的占比仍然是绝对优势,我们承接的很多是有影响力的医院。我们单个订单规模持续提升,也是由于我们承接的高等级医院的占比提升。区域维度来看,我们在全国范围内呈现多点开花的趋势,福建、河南、内蒙古、黑龙江、云南、四川 、浙江等之前业务比较少的区域开始陆续起量。核心的区域湖北、安徽、山东、河北等在稳固优势的同时进一步提升份额。 7、请问公司目前医院的回款情况如何?今年是否看到回款加快的趋势? 答:2022年的回款是不太好,公司净现金流负3亿多,一季度开始回款情况有所好转。 按照正常项目周期,对比去年的同期业务,公司的回款情况较好,但是今年有更多的订单,需要更多的投入,从结果来看目前的经营性现金流仍然还是比较一般。 8、新订单医院资金来源是什么? 答:一般是财政专项资金、自有资金。目前我们承接的订单多数是财政专项资金为主。 9、一季度的毛利率有所波动的原因?对全年毛利率的预期? 答:一季度完工的项目较少,如:深圳光明医院和华西厦门医院都是比较有影响力的标杆项目,对项目质量和工期要求比较高,公司投入也相应会更多一些,这两个项目的毛利相对低一些。同时,以上两个项目的体量分别是5,000万和1.2亿,占比非常大,拉低了一 季度的毛利率。 10、这两年员工增加较多,今年新招聘的人员在研发、销售、生产哪方面比较多? 答:市场端会少一点,我们现在知名度和标杆项目已经建立起来了,研发、项目管理、成本核算人员的招聘多一些。我们建立了联合运营中心,销售、市场、运维协同作业。 11、实验室建设方面我们主要的产品和业务有哪些?目前市场空间有多大,竞争格局如何? 答:实验室建设项目,在公司不是属于全新业务,公司承接的医院项目中,有很多实验室,比如生殖中心、检验科等实验功能用房。技术与净化集成是相同的,均是在特定空间利用净化工程技术达到实验室要求的指标:温度、湿度、压差等。 公司已布局实验室项目团队,同时订单跟踪、招标、实施、落地的流程与净化集成项目基本一致,公司的其他业务端人员可以通用。 实验室市场体量很大,国家对于科研基础投入相当重视,医院及高校实验室建设项目呈现集成化、规模化的发展趋势,目前综合性集成化实验室建设服务的供应商较欠缺,和医疗净化集成业务初期发展情况非常相识。 12、智慧医疗领域有哪些产品布局? 答:医院的数字化建设是大趋势,新建的病房、ICU需要和医院数字化软件相结合,包括和HIS系统对接、药房管理等等,主要是根据业主方要求进行设计、施工。 13、相对竞争对手的核心优势? 答:(一)作为上市公司,在行业内有更强的品牌影响力;(二)公司参与行业标准的制定,能够体现技术优势;(三)公司对质量管理 一直非常重视,致力创建优质项目;(四)公司有经过行业检验的团队,在设计、施工、管理方面都有很强的团队,而且在公司的品牌下行业优秀的人才也会集聚到公司。 14、请问公司对医疗新基建需求的持续性的判断?能够持续几年的高景气度? 答:大概3-5年。公司业务属于医院建设的中后端环节,目前还是有很多新建医院,到后期都是需要净化工程建设。