锋龙股份机构调研纪要

锋龙股份机构调研报告 调研日期:2023-05-19 2023-05-2200:00:00 董事、董事会秘书、副总经理王思远 2023-05-1900:00:00None 特定对象调研电话会议 华安证券 证券公司 胡倩倩 东海基金 基金管理公司 祝泓玲 深高投资 None 高振华 渤海汇金 资产管理公司 王艺群 兴业证券 证券公司 徐千倩 1、请对公司最新业务情况进行介绍? 公司主要业务为园林机械零部件、液压零部件、汽车零部件。公司由园林机械关键零部件起家,主要应用在欧美国家的割草机、油锯等园林整机。后面是逐步延伸到汽车铝压铸件。上市后收购了一家主营液压零部件、半导体阀、汽车零部件的公司。2022年下半年到今年 一季度,业务发展表现不是特别好,各块主要业务有营收的下降,尤其是园林机械零部件,其次是汽车零部件。 2、公司园林机械零部件业务是比较成熟了,那除了汽车件、液压件之外,未来还有没有别的发展方向? 目前公司的规模不大,已经有了三块业务,现在的规划是把其中一块业务做大,突出主业。 3、可转债募投项目的进展如何? 对应的厂房已经建设完毕,正在进行安监、消防等验收工作,已有部分的设备到场,接下来也会安装和调试。 4、液压零部件业务和三一、恒立这些国内厂商有没有合作? 和三一集体旗下的力龙液压合作的比较久,今年预计会有一定的增量。和其他国内客户也有合作,如威孚精密、西安双特、艾迪精密等。公司收购杜商精机之后在国内客户上是有进行重点推进的。 5、扩产扩能情况如何? 首发的募投项目厂房在装修中,计划年底前搬迁厂房,产能开始投放。可转债募投项目正在验收,接下来设备安装调试。预计今年也有一部分产能释放。 募投项目是老产能替代和新产能增加,整体产能会有明显增加。 6、汽车零部件客户是哪几家? Dayco、舍弗勒等原有客户,近几年是西安双特,新能源方面是零跑、长安深蓝的一级供应商。 7、公司原材料情况如何?包括供应商价格等? 公司原材料以铝锭、铜、漆包线等为主,大宗商品一般选择大型供应商。价格上参考有色金属网等公开平台,价格波动时会在价格相对低位提前储备原材料。 8、公司去年毛利率下降的原因? 主要是原料价格波动和汇率变化导致。 9、介绍公司OEM和ODM两种模式之间的不同?以及转型情况? 早期都是OEM模式为主,根据客户给的指标和图纸来定制产品,后续随着在行业内的深耕,园林机械零部件客户给出功能、体积、技术参数等要求,由公司进行开发。另外两块业务则是OEM为主。 10、2022年公司内销和外销的比重如何?未来格局往什么方向走? 内外销情况可参考公司年报,近几年外销占比处于逐步下降状态,园林机械零部件以外销为主,其他两块业务以内销为主。公司计划加强内循环,所以后续外销占比预计会继续下降。 11、公司三块业务在国内的市占率情况如何? 公司园林机械零部件以出口给欧美的园林机械整机企业为主,整机销往世界各地。而从终端消费市场来看,消费级园林机械主要市场也是在欧美国家,国内市场比较小。对于汽车零部件和液压零部件,由于国内行业的市场容量大,公司业务规模相对来说很低,谈不上市占率 。 12、液压国内客户有哪些进展? 一直有在开拓国内客户,收购以后三一、力源、威孚、艾迪都在对接供货,苏州川崎、春晖川崎等国内液压合资公司尝试深度合作。 电动叉车、电液一体化的产品和客户也会尝试磨合。后期各种类型的液压控制系统有机会拓展延伸。 13、国内拓展客户的话,公司成本会不会有所降低? 不会有明显的大幅降低。部分进口替代的液压阀控制件的要求较高,部分原材料还是需要进口。 14、公司在明后年营收方面的规划? 要看和客户谈的项目能否如预期的上量。但目前客户也受下游市场的需求和景气度影响,可能不一定能做到完全达到预期。 15、可否介绍一下公司收购杜商精机的情况?对公司业务拓展有什么帮助? 收购前公司业务以电子元器件和铝压铸件为主,在铁件的精密加工方面是欠缺的,收购之后就有了这个能力,同时和原有铝件可以配合,做整组成套的产品,产生内部协同。后续机械和电控也有结合的可能,比如电动液压一体化、电动系统的电磁控制等方面都需要电控和机械的匹配。收购对后续在这方面的发展也是有一个比较好的基础,内部能有协同,客户的工艺和产品又可以匹配,有利于整体发展。 16、公司的高新技术体现在哪里?和同行业竞争者相比公司有什么竞争优势? 加工方面的Know-How、如内燃机方面转速更高、机械加工精密度、光洁度、同轴度更高等技术参数,以及产品质量表现的一致性 。 17、公司2023年研发投入情况大概会怎么样?具体会投入在哪些项目和技术? 会根据客户的具体需求投入产品开发。 18、公司园林机械零部件在电动化的占比有多少?有没有转型的意向? 目前占比不高,有意向往电动方向发展,如手持电动工具和智能割草机机器人。