科达制造机构调研纪要

科达制造机构调研报告 调研日期:2023-05-01 2023-06-0200:00:00 董事长边程,董事、总经理杨学先,董事张仲华,董事沈延昌,董事张建,董事左满伦,董事陈旭伟,董事 邓浩轩,独立董事李松玉,独立董事 陈环,独立董事龙建刚,独立董事 2023-05-0100:00:002蓝0海23林-0,副5-总31裁、00财:0务0负:0责0人曾飞,副 总裁周鹏,副总裁、董事会秘书李跃进,证券事务代表黄姗 特定对象调研,现场参观线下(佛山总部大楼) 信达澳银 基金管理公司 None 海通证券 证券公司 None 招商证券 证券公司 None 华泰证券 证券公司 None 华鑫证券 证券公司 None 民生证券 证券公司 None 申万宏源 证券公司 None 欧锋科技 None None 石庭波,倪威,杨小林,王泽羽,邹远 None None 一、公司未来发展战略介绍 1、陶瓷机械业务 陶瓷行业近年来受房地产影响较大,我们希望用战略布局对抗风险,不管国内房地产行业及下游建筑陶瓷行业如何变化,我们未来5年将继续稳步推进百亿计划。具体从以下几方面进行布局:第一,我们将从地域上进行全球化布局,用全球市场来对抗中国国内市场的不确定性。第二,我们将从装备供应商转变为全方位服务商,开展包括耗材配件、运营、承包等各方面的服务。第三,我们希望用现有的陶瓷机械装备的能力去外延,例如窑炉的通用化发展,未来我们将做洁具、耐用材料及餐具等方面的窑炉;像恒力泰的铝型材挤压机,2022 年的接单额已经达到了3个亿;像智能仓储装备、包装装备、抛磨设备等,未来也将利用已有的研发能力、生产能力往其他行业和领域做一些延伸。但是我们还是会在保证主业的稳定的前提下,才会往外去延伸。对于往外延伸,我们要做充分的市场调研和集体决策,大家要 充分讨论、调研,再采取谨慎的方式往其他行业去延伸。 在百亿陶机的计划中,70%以上是属于建筑陶瓷行业,其中陶瓷机械预期做到50-60亿,通过全球市场和国内市场做一个平衡;陶 瓷非机械业务大概20亿,有比较大的增长空间,包括零配件、耗材、工程承包及服务等。在能力外延方面(陶机通用化发展),我们预期达到20~30亿的收入。 我们目前是有三个品牌(科达、力泰、唯高),由三个独立团队来做品牌运营。接下来我们将以中国佛山顺德为中心,进行全球的工厂布局。在土耳其,我们已经购置了60多亩地,现在正在建设筹备之中。在印度,我们已经有工厂,并已经运营了好几年。未来,我们计划 在欧洲继续扩大投资规模,不排除做一些资本上的投入,例如在印尼、巴西,可能会计划建立自己的子公司,做一些本地化的服务和生产 ,通过巴西据点服务整个美洲。 在经营方面我们坚持“三精主义”,在管理上做精简高效,在成本上精打细算,在产品上精益求精。我们是研发、营销、制造三轮驱动,以技术研发为引导,辅以销售、制造能力,用“精益”贯穿设计、生产、管理,形成精益全体系。 2、海外建材业务 海外建材的百亿计划分为三步,第一步扩线增产及优化渠道;第二步进行产品升级及提升品牌溢价,从区域上向南美等地区延伸,在产品上,提升洁具品牌溢价,推进玻璃产线投产,适当培育新品类;第三步,推进多品类协同,落实经销商渠道数字化,对标行业标杆企业, 持续进行工艺升级,全方位提升产品质量。未来,我们将着重突破产销协同、精细化渠道管理及拓展、新产品开发、特定细分市场销售以及成本控制五种能力。最终5年实现百亿营收目标,通过非洲市场关联建材品类的拓展,形成80%建筑陶瓷、5%洁具、15%建筑玻 璃的业务结构。 3、锂电材料及装备 目前,在材料端,我们在安徽当涂有1万吨/年人造石墨产能,在福建有4万吨/年石墨化及1万吨/年人造石墨产能,同时,我们还在 推进福建基地二期5万吨及重庆项目5万吨产能的建设,再加上未来福建基地的技改优化,国内将形成15万吨的年产能。我们也正谨慎的思考海外布局,希望未来国内+海外能够达到20万吨的年产能。目前我们是以储能客户为主、动力电池客户为辅的客户结构,接下来 ,我们会按照负极材料的全产业链来打造负极材料一体化生产,同时,更进一步加强成本控制能力。 在资源端,我们的参股公司蓝科锂业去年产量是3.1万吨,目前蓝科锂业正在做提质增效的工程,技改完成后能够提升现有产能。我们 也持续支持蓝科锂业对于碳酸锂产能的构建,下一步继续把成本方面控制好,提高产品价值,在已有碳酸锂产能中,实现更高附加值的产品。同时,我们也看一些锂矿、石墨矿资源,寻找合适资源标的,挖掘投资机会。 在装备端,基于公司30年的制造经验及在锂电材料行业的多年经验,我们研发出了锂电材料设备,现在在逐步积累能力和构建团队,去年这块业务的订单已经实现3亿元。在锂电材料装备方面,我们主要是要构建整线能力,并将产品逐步推向市场,目前我们主要有两个公 司在做这方面的工作,分别在马鞍山及广东,我们现在已经研发出了气氛隧道窑、造粒/预炭化窑炉、气力输送系统、自动装埚系统、移动石墨化系统及负极整线等装备,在2022年内累计接单约3亿。在做好锂电材料装备的基础上,未来我们也希望逐步拓展锂电相关装 备,未来中长期将能力拓展至其他新能源装备,逐步启动新产品的研发,加速新能源装备的全领域布局,希望能成为新能源装备的龙头企业。 二、互动问答 1、今年陶瓷机械的增长还是在海外吗? 回复:现在国内已经是存量市场,去年五十多亿的设备销售,国内外各占一半,目前海外的需求在逐步增加,包括像印度、印尼、孟加拉等这些新兴国家,新兴国家的城镇化的增速带来了陶机需求的增量;国内由于房地产下滑的原因,目前市场有所下滑,未来如果有一些下游新产品的迭代,客户也会有对陶机设备迭代的需求。 2、陶瓷机械的净利率能否会持续提升? 回复:从前年开始到去年逐步在改善,我们在以下方面做优化:第一,提升海外订单,整体毛利率会有一定促进作用,因为国内市场的竞 争会更加的激烈,国外市场相对会好一些。第二个是内部挖潜,这两年我们做了大量的技术、生产、管理方面的工作,通过精细化管理的设计,我们的成本控制方面做得越来越好,同时通过各子公司、事业部的协同,在集中采购管理、品牌优势及业务规模上都具有相对优势 。现在我们正逐步打造我们的系统优势,从人均产值、管理费用等上面去做优化,成本会比竞争对手更低。我们感觉未来几年陶瓷界会发生比较大的变化,竞争态势和大环境变化会使得业务越来越集中,小企业会越来越困难。这种外部竞争的格局发生变化以后,利润情况也会发生改善。当然阶段性的问题也会存在,像第一季度毛利情况就不太理想,因为短期需求下降,竞争会更加激烈,但是大的趋势会逐步改善。 3、压机高库存的原因? 回复:压机的生产周期比较长,像一些小的零部件,可能一个月就可以交货,但是压机从铸件、锻件到出产品前后要数月,价值比较大,库存金额相对比较高。 4、陶瓷行业和锂电材料行业是碳排放比较高的行业,中国近期也对碳排放提出了比较明确的目标,科达的陶瓷机械在脱碳这方面的技术有没有突破? 回复:目前科达在脱碳方面是没有投入的,因为这块是涉及后期的环保项目,我们只做陶瓷机械装备,会在装备上增加一些低碳的技术,来帮助下游陶瓷企业减少碳排放。 5、陶瓷机械未来公司有哪些增量? 回复:陶瓷机械全球每年的市场份额大概在200~250亿。近年来,随着国内的房地产行业的回落,包括这两年基建的萎缩,国内市 场规模缩小了。所以目前我们有两个策略,第一是延伸开展耗材和配件业务,第二是解决业务的全球化问题,以前陶瓷业务主要集中在国内,海外占比不高,所以市场规模增长不大。近10年来,科达从中国走向亚洲,从亚洲走向全球,我们接触的国家越多,开拓的市场范 围更广、业务规模也逐步提升。接下来,我们将通过全球化的工厂布局,以及通过当地的生产及销售提升各地的市场占有率。 6、耗材的毛利率会更高吗?我们在这块是否有竞争优势? 回复:相对于陶瓷机械整体而言,耗材的毛利率是相对比较高的。前期许多配件耗材供应商通过科达的渠道进行销售,完成我们相关产品及服务的配套,目前公司将自行开展相关业务,将供应链进一步前移。 7、今年房地产下滑较多,公司估计今年陶瓷机械整体业绩会是怎样的?回复:国内房地产要想在短时间内有起色是比较困难的,但是我们对海外市场还是比较乐观的。以前中国的建筑陶瓷占全球产能的70%,但是根据去年全球的陶瓷产量计算,中国占全球总产量下降到40%左右,占有率在逐步下降,但同时全球的瓷砖产能在逐步上升,需求量也在逐步增长,尤其是拉美、非洲、中东等国家,我们是服 务于全世界的建陶产业。今年一季度全球通胀持续,从去年第四季度到今年第一季度,同时建陶产业和天然气的成本有比较密切的关系,陶瓷机械也受到影响。从4月份开始,国内有一些恢复,国外天然气的价格逐步稳定,相信下半年的情况比上半年会有好转。 8、海外建材的玻璃业务有多少个工厂?机械是否为科达提供的? 回复:公司目前在坦桑尼亚有一个玻璃项目在建。非洲陶瓷工厂的整线是科达提供的,玻璃的设备是向外采购的。 9、海外建材的竞争优势在哪里?市占率和利润率是否可持续? 回复:第一,由于森大在非洲做贸易已经很多年了,有很深厚的市场基础和销售渠道,我们在本地做工厂,就把进口贸易替代了。现在非洲处于发展的初级阶段,很多国家没有陶瓷工厂,我们进去了就能快速布局市场。目前我们选择了5个非洲国家共设了6个工厂,利用已有产能和市场份额形成先发优势,后续会做好渠道、精细化管理、产品开发,形成长期可持续竞争优势。 第二,客观来说,非洲地区需求量还在增长,公司海外建材的销售量也还在增长中,但是毛利率和净利率可能不会一直维持这么高的水平 。前期受疫情影响,产品供应短缺,产品价格有所上涨,往后随着我们开展一些终端渠道布局工作,利润会维持在一个比较正常的范围内 。 10、我们在非洲板块的出海有什么难点? 回复:第一就是地域风险,地域性政治的变化比较快,对国家的经济风险判断会变小心;第二是跨文化的管理,对我们来说,国际化的经营是一个挑战。目前我们已经在非洲运营了7年,工厂主要布局在东非、西非地区政治、经济比较适宜的国家,在当地已有了6000多名外籍员工,也总结了比较好的管理运营经验。 11、海外建材业务是从什么时候开始的?有扩展至其他区域吗? 回复:我们于2015、2016年就开始在非洲调研,2017年开始第一个工厂正式运营。我们当时调研也去了亚洲的一些国家,发 现大部分地区都有我们的客户,后来去非洲调研肯尼亚,发现肯尼亚以及非洲有较为广阔的空白市场,主要靠进口贸易商在中国、印度采购产品去卖,当时肯尼亚不存在当地竞争问题,所以我们第一个工厂就在肯尼亚,同时出口覆盖周边几个小国家。逐步发展为如今在非洲5个国家有6个工厂。我们现在也有逐步拓展非洲地区其他市场,目前非洲有些国家就是像中国八九十年代那样,随着住宅的增加,相关建材产品需求量很大,只靠贸易商不足以满足当地的建材需求。同时,我们也会走出非洲,正在探讨在中东、亚洲及南美洲探索当地市场 。 12、我们在非洲结算是用美元还是用当地货币? 回复:我们结算用当地货币,保障日常运营的基础上,部分资金在每天下午会换成美元。 13、海外建材业务的股权结构是怎样的? 回复:我们在毛里求斯设了一个SPV,通过SPV来持有各个子公司的股权,相关盈余资金通过毛里求斯SPV,再对股东公司进行分红,或进行再投资。 14、我们在非洲,中国员工跟当地员工的比例是多少? 回复:中国员工的占比现在不到20%,已经实现了高度的本地化,本地化管理相对更好一些,如果只靠中国人管理,第一是成本高,第二是不便利,我们现在在非洲工厂的本土化员工已经覆盖到中层,慢慢再提一些当地的高层。 15、海外建材今年有多少个项目在建? 回复:在陶瓷项目方面,塞内加尔二期3线已经在3月投产,另外有加纳五期、赞比亚二期、喀麦隆等项目在建;洁具项目建设方面,目前加纳洁具一期项目已经顺利投产,肯尼亚基苏木项目还在建设中;在玻璃项目方面,目前有坦桑尼亚建筑玻璃项目在建。