中证800指数：右肩或已成，静待向上突破颈线

试图回到技术分析常见的择时应用情景，通过案例分析的方式来对中证800指数当前的状态进行分析。 缠论视角看中证800：大级别底部或已形成，而且底部磨底过程也已接近尾声。自2021年年初以来的日线线段划分结果显示， 中证800指数在2022年10月底已经形成了一个线段级别的底背离。回溯A股主要宽基指数的类似级别底背离可知，线段级别的底背离往往对应着一个较大级别的底部区域。一般认为，较大级别的底部往往是一个复杂的底部区域，与之对应的是中证800在去年四季度经历了一个日线线段级别的上涨，随之又出现了一个日线线段级别的下跌，两者的走势力度和复杂度几乎相等，而且最新的日线线段级别下跌开始有了底背驰迹象，这或许意味着不论是从中期，还是短期技术走势看，当下都有止跌反弹的可能性。 中证800常见技术形态分析：传统的头肩底形态右肩或已构建完毕，可以逐步逢低关注，在突破颈线之前完成布局。在潜在的“头肩底”形态中，如果“头”与“左肩”之间出现了底背离，那么在随后的“右肩”下探过程中更容易有较强的支撑，从而最终出现一个有效的头肩底形态。目前来看，当前潜在的头肩底形态结构较为对称，头与左肩有大级别底背离支撑，而且当前右肩对应的下跌也有望因为小级别底背驰的出现而基本结束，后续有望走出能向上突破颈线的有效头肩底来。在技术分析中，一般认为头肩底突破颈线之后的上涨空间与头到颈线的距离为1:1。由此可见，在当下右肩有望构建完成到向上突破颈线的过程中，都是值得布局的较好时机。 杨勇分析师 2023年07月25日 中证800指数：右肩或已成，静待向上突破颈线 一般认为，技术分析的常见应用情景为择时和交易辅助。本期 金融工程主题报告 证券研究报告 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 相关报告底背驰再现，指标指向均衡 2023-07-23 配置-安信金工大市研判周报基金加仓机械设备行业：基 2023-07-16 金行业仓位测算周报震荡上行，低位布局-安信金 2023-07-16 工大市研判周报震荡有底，关注周期与制造 2023-07-09 -安信金工大市研判周报逐步走出低谷，寻找新方向 2023-07-02 -安信金工大市研判周报 基于ETF来实现中证800的择时逻辑：关注515800.SH。在跟踪中证800指数的各类ETF中，515800.SH是一个值得关注的产品。其是全市场首只跟踪中证800指数的交易型开放式指数基金，且有配套联接基金（012596.OF，012597.OF）方便场外申购。中证800指数成份股覆盖广泛,截至2022/12/31，其覆盖了全部A股67%以上的市值、75%以上的营业收入、91%以上的净利润，具备充分的代表性。并且中证800指数成份股行业分布均衡，在配置上同时兼具成长与价值属性，使得其在形成稳健业绩基础的同时也不会错过成长的弹性。 风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 内容目录 1.缠论视角看中证8003 2.中证800头肩底形态分析3 3.基于ETF来实现中证800的择时逻辑：关注515800.SH4 3.1.产品基本信息介绍4 3.2.沪深300结合中证500，兼具成长和价值属性5 4.风险提示6 图表目录 图1.中证800指数缠论日线笔和线段划分结果3 图2.中证800指数头肩底形态分析4 图3.中证800指数行业分布6 表1：汇添富中证800ETF基本信息4 表2：汇添富中证800ETF联接基金基本信息5 表3：中证800指数前十大成分股5 一般认为，技术分析的常见应用情景为择时和交易辅助。本期试图回到技术分析常见的择时应用情景，通过案例分析的方式来对中证800指数当前的状态进行分析。 1.缠论视角看中证800 大级别底部或已形成，而且底部磨底过程也已接近尾声。 自2021年年初以来的日线线段划分结果显示，中证800指数在2022年10月底已经形成了一个线段级别的底背离。回溯A股主要宽基指数的类似级别底背离可知，线段级别的底背离往往对应着一个较大级别的底部区域。 一般认为，较大级别的底部往往是一个复杂的底部区域，与之对应的是中证800在去年四季度经历了一个日线线段级别的上涨，随之又出现了一个日线线段级别的下跌，两者的走势力度和复杂度几乎相等，而且最新的日线线段级别下跌开始有了15分钟级别底背驰迹象（实 际上如果近期中证800指数尝试再跌破7月份的低点，那么很有可能将形成日线笔级别的底背驰），这或许意味着不论是从中期，还是短期技术走势看，当下都有止跌反弹的可能性。 图1.中证800指数缠论日线笔和线段划分结果 资料来源：Wind，安信证券研究中心整理 2.中证800头肩底形态分析 传统的头肩底形态右肩或已构建完毕，可以逐步逢低关注，在突破颈线之前完成布局。 在潜在的“头肩底”形态中，如果“头”与“左肩”之间出现了底背离，那么在随后的“右肩”下探过程中更容易有较强的支撑，从而最终出现一个有效的头肩底形态。 目前来看，当前潜在的头肩底形态结构较为对称，头与左肩有大级别底背离支撑，而且当前右肩对应的下跌也有望因为小级别底背驰的出现而基本结束，后续有望走出能向上突破颈线的有效头肩底来。 在技术分析中，一般认为头肩底突破颈线之后的上涨空间与头到颈线的距离为1:1。由此可见，在当下右肩有望构建完成到向上突破颈线的过程中，都是值得布局的较好时机。 图2.中证800指数头肩底形态分析 资料来源：Wind，安信证券研究中心整理 3.基于ETF来实现中证800的择时逻辑：关注515800.SH 在跟踪中证800指数的各类ETF中，515800.SH是一个值得关注的产品。 3.1.产品基本信息介绍 汇添富中证800ETF（515800.SH）是全市场首只跟踪中证800指数（000906.SH）的交易型开放式指数基金，且有配套联接基金（012596.OF，012597.OF）方便场外申购。基金于2019 年10月8日成立，在2019年12月16日上市，紧密跟踪上证指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。 表1：汇添富中证800ETF基本信息 800ETF 简称 代码515800 跟踪指数中证800指数 （000906.SH） 成立日2019-10-08 上市日2019-12-16 联接基金A：012596，C：012597 费率(年化)管理费：0.15%，托管费：0.05% 资料来源：wind，安信证券研究中心整理 表2：汇添富中证800ETF联接基金基本信息 联接基金A：012596C：012597 管理费 0.15%/年 托管费 0.05%/年 认购费率 （仅A类） 购买金额（M） 申购费率 M<100万元 0.50% 100万元≤M<500万元 0.20% M≥500万元 1000元/笔 赎回费率 持有期限（N） 赎回费率 N<7天 1.50% N≥7天 0 销售服务费（仅C类） 0.10%/年 资料来源：wind，安信证券研究中心整理 3.2.沪深300结合中证500，兼具成长和价值属性 中证800指数由沪深300与中证500两大宽基指数组成，同时兼具成长与价值属性，是A股的代表性宽基指数。 中证800指数成份股覆盖广泛，投资价值愈发突显。截至2022/12/31，中证800指数覆盖了全部A股67%以上的市值、75%以上的营业收入、91%以上的净利润，具备充分的代表性。 中证800指数成份股行业分布均衡，配置合理。截至2023/6/30，其在电力设备及新能源及电子等具有成长性的行业上的权重占比分别约为9.2%与9.1%，同时在银行及非银行金融等价值板块的权重占比超15%。在行业配置上同时兼具成长与价值属性，使得其在形成稳健业绩基础的同时也不会错过成长的弹性。 表3：中证800指数前十大成分股 简称 占比 简称 占比 贵州茅台 4.1% 美的集团 1.1% 宁德时代 2.3% 比亚迪 0.9% 中国平安 2.0% 兴业银行 0.9% 招商银行 1.6% 长江电力 0.8% 五粮液 1.2% 恒瑞医药 0.8% 资料来源：wind，安信证券研究中心整理注：时间截至2023/6/30 图3.中证800指数行业分布 其他,38.3% 基础化工, 电力设备及新能源,9.2% 电子,9.1% 食品饮料,9.0% 银行,8.6% 医药,7.8%非银行金融, 4.6计%算机,4.8% 8.6% 资料来源：wind，安信证券研究中心整理注：分析时间截至2023/6/30 4.风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 安信证券研究中心 深圳市 地址：深圳市福田区福田街道福华一路19号安信金融大厦33楼邮编：518026 上海市 地址：上海市虹口区东大名路638号国投