南矿集团机构调研纪要

南矿集团机构调研报告 调研日期:2023-06-14 2023-06-1600:00:00 董事、总裁龚友良,董事、副总裁、财务总监文劲松,董事会秘书缪韵 2023-06-1400:00:00None 分析师会议,线上公司行政楼406会议室 首创证券 证券公司 焦俊凯 金信基金 基金管理公司 谭智汨 上海紫阁投资 投资公司 王振生 华曦资本 None 潘振华 平安证券 证券公司 李峰 郑州智子投资 None 李莹莹 冰河资产 资产管理公司 刘春茂 鸿运私募基金 None 张弼臣 华润元大基金 基金管理公司 哈含章 1、公司2019年—2022年上半年产量每年都高于销量,产销差异原因是什么? 答:产量是指产成品完工入库的数量,销量是指在客户安装调试验收完成后确认收入的数量。公司的产品属于重型装备产品,属于按订单生产,从生产到确认收入需要一个周期,存在跨年情形。在手订单逐年增加,特别是2021年在手订单大幅增加。考虑到交期,年末会 进行备货,造成了设备销量低于产量。 2、公司季节性波动较大的原因? 答:一般来说一季度占比较低,一是春节期间通常为传统的淡季,客户设备采购需求减少,二是气候寒冷的时候设备安装以及砂石骨料生产受到影响。另外,公司客户大部分为大型央企国企和上市公司,他们一般年初制定预算采购和计划,下半年或年末加快验收和结算流程 ,通常来说第四季度承担较多的调试安装的工作。 3、金属矿山破碎筛分设备市场规模如何? 答:金属矿山破碎筛分设备市场规模不太好测算,分为国外和国内市场。金属矿山的品位也影响设备规模,比如含铁量较低的铁矿,产出一定量的铁精粉,需要研磨更多的原矿,需要更多的设备。国内目前绝大多数是低品位矿山,大概只有5%—10%。公司测算设备规模 的时候,先看国内铁精粉产量,然后除以品位,算出来需要研磨的原矿开采量,进而计算设备规模,但只能估算。 金属矿山除了铁矿还有金矿、铜矿、锰矿、锡矿等。不同品类矿山不太好推算。整体来看,金属矿山市场规模比砂石骨料可能要小一点,但集中度会比砂石矿山高很多,因为金属矿山对破碎设备的要求高很多。 4、去年下游砂石骨料行业下行,公司收入逆势增长的原因? 答:一是金属矿山的国产化替代,国产化率的增长趋势进一步增加了国产化破碎筛分设备市场规模;二是客户群,公司大部分客户为大型央企、国企和上市公司,随着行业集中度提高,将使得市场份额进一步向头部企业集中,未来的砂石骨料主要以央企和地方国企为主;三是除了主机外,公司已经在向“制造+服务”转型,包括募投项目建设后,加大后市场服务,巨大的存量市场带动了后市场业务板块的迅速发展;四是国家产业政策支持与固定资产开发投资稳定增长。 5、公司如何开拓维护央企客户?公司设备占比有多少?其他同行业上市公司没有这些客户的原因? 答:公司从1994年接触三峡工程项目开始,占据三峡工程80%以上的筛分设备份额,拥有较高的信赖和口碑。在国产替代和国内大 循环背景下,央企都在加大国产化设备力度。受行业信息保密影响,公司的设备占比很难统计。同行业上市公司有各自特色,客户切入点不一样。公司从进入三峡工程项目开始一直围绕国家重点项目,围绕央企国企客户服务,进入国央企供应链。 6、大型集成设备的销量和单价波动较大的原因? 答:大型集成设备包含三类:成套生产线,制砂楼,移动破碎站。这三类设备差异性较大,成套生产线价值可能上亿元,制砂楼价值100万至3,000万元不等,移动破碎站单机价格在100万至300万元不等,所以从报表上体现的单价波动较大。 7、2022年破碎和筛分设备的毛利率下降比较明显的原因? 答:主要是两方面,第一是原材料,2021年大宗物资价格涨幅比较大,像钢材、铜都涨的比较多,但是公司毛利率的下降幅度还是远 小于材料上涨幅度,同时公司也采取了相应的措施,就是通过公司的上游和下游,包括公司自身进行供应链整合,共同把上涨因素消化。第二个是业务结构的变化,前两年公司大型成套设备业务占比不断的增长,公司将此列为一个发展的重点,因为它会很好的带动公司的整个生产运营,带动整个的后市场。由于这一块的业务特点,有一部分是外购的材料和辅助设备,相对来说可能总体的毛利率就会偏低一些 ,因此也拉低了公司的综合毛利。 8、募投项目的相关情况? 答:一是高性能智能破碎机关键配套件产业化项目,解决公司的耗材件问题。目前,公司正处于由传统装备制造企业向“装备制造+服务 ”企业转型升级的关键时期,本次募投项目实施后,公司生产的高性能配件,将为公司开展后市场服务提供较强的支撑作用,对于着力打 造南矿集团全产业链智能制造、后市场服务发展生态具有重要的现实意义。该项目在上市前作为南昌重点项目已经开工。目前正在稳步推进过程中。 二是南昌矿机集团股份有限公司智能化改造建设项目,该项目里面的模块比较多,包括核心的ERP系统升级,现有厂区重新调整等,项目达产后,公司将每年新增1,000台左右的破碎、筛分设备的生产能力。 三是综合科技大楼建设与智能运维平台建设项目,目前有2,000万募投资金投入计划,目前该项目正常规划中。 9、公司是否有业绩指引? 答:公司于2021年制定了十四五的规划,产值目标和销售目标很清晰,有详细的规划和考核,针对每个年度和部门,具体请关注公司披露的公告信息。