城地香江机构调研纪要

城地香江机构调研报告 调研日期:2023-06-19 2023-06-2000:00:00 公司董事、董事会秘书、财务总监赵钱波,证券部相关人员 2023-06-1900:00:00None 现场会议None 天风证券 证券公司 None 财通基金 基金管理公司 None 通怡投资 投资公司 None 华泰保兴基金 基金管理公司 None 上海复胜资产 资产管理公司 None 致合资管 None None (一)公司简要情况介绍 公司于2016年10月实现A股上市,是国内首家以建筑桩基工程为主业上市的公司,在岩土设计、桩基工程以及基坑围护等地下工程方面积累了良好的行业口碑,并持续技术创新。自2019年公司成功并购香江科技股份有限公司,正式启动IDC数据中心行业转型。 本次重组资产包内包含位于上海周浦镇的成熟IDC数据中心项目(下简称“周浦项目”)。重组完成后,公司于2019年11月、2020年6月分别取得太仓数据中心(下简称“太仓项目”)、临港数据中心(下简称“临港项目”)项目批文。随着2022年11月临港数据中心开始客户交付,标志着公司自营自建IDC数据中心项目从“0到1”突破。 公司以“数据联结世界,科技缔造未来”为发展理念,致力于向各行业领域企业提供完善可靠、高效低碳、稳定安全的数据中心运营服务 和一揽子解决方案,实现转型发展。 (二)投资者关心的主要问题及公司回复概要 问题一:太仓数据中心情况及现状进展? 上市公司回复:太仓数据中心是公司重组后第一个取得批文的自营自建数据中心项目,为积极响应国家双碳目标,配合苏州供电进一步优化辖内电力资源配置计划,项目整体进度延期18个月,期间并做了项目设计优化(详见公司于2022年2月19日披露的公告,公告 号:2022-016)。 目前太仓项目土建已完工,2023年一季度已实现两路外市电通电,计划于2024年一季度交付,整体进度稳步推进中。本项目机电总容量约80MW,可以提供高算力的数据中心基础设施服务,并基于客户需求提供完全定制化的高质量数据中心运营服务。 问题二:公司主要经营战略和未来三年的经营展望? 上市公司回复:受到宏观产业和行业环境影响,公司这几年传统业务面临较大的挑战,现阶段不追求规模扩张,重中之重是结算回款,在此基础上寻求一些高质量的项目机会。 2023年基于年度预算目标稳步推进业务发展,后续将根据匹配的客户需求,持续推进项目交付,获取经济收益,并进一步寻求行业深耕发展机会,目前看来结算回款存在一定的不确定性,应收账款回收和减值准备计提会成为影响全年业绩实现的重要因素。 公司未来持续深化转型IDC运营业务,第一阶段是聚焦在手项目交付和运营能力及效率提升,目前已签约12MW,订单上架交付已超60%,未来将进一步跟踪客户需求;周浦项目继续保持稳定运营;太仓项目尚处于建设期,2023年一季度实现两路外市电通电入园 ,期待后续发力。 问题三:周浦项目情况,是否会涉及技改? 上市公司回复:周浦项目于2015年交付,是全国第六个获得国家A级(国际Tier3+)认证的数据中心,以4KW及5KW机柜为主,背对背签约单一客户中国联通,租期10年,目前机柜上架率约60%,持续稳健运营。 周浦项目是香江科技重组资产包内项目,项目多年的成功运营帮助公司积累了行业、产业经验、培养了团队能力,随着租期临近,公司会根据中长期发展规划,结合客户需求、场地续租条件等多方面因素制定升级、改造计划。 问题四:IDC业务市场以及客户需求情况?行业毛利趋势? 上市公司回复:十四五期间,国家信息化发展明显加速,随着建设“数字中国”、“东数西算”等行业产业政策的进一步深化落实,IDC数据中心业务作为数字化、信息化的基础设施载体,必然将迎来一波高速发展契机。 公司几个自持项目都位于上海及环沪地区,隶属于全国一体化算力网络国家枢纽节点区域,相信会被整体需求扩张惠及。中大型IDC数据中心建设周期长、资本性投入高,往往会先寻求基石类核心客户定制部分需求,待明确大致意向并与其敲定重要技术参数后,再启动大 部分的机电投资,且一般与客户签署中长期合约,合同期内业务及毛利相对稳定。 问题五:可转债价格是否会下修? 上市公司回复:公司于2020年7月发行的12亿可转债,主要配套太仓项目一期资金需求,专项募集资金用途多为机电工程投入,由 于太仓项目整体延期,造成募集资金投入使用迟缓,年度财务费用资本化比率较低,近几年可转债应计财务费用成为拖累公司财报表现的重要因素之一。 随着债券到期日临近,债券摊余成本增长,应计财务费用逐步增加,下修可转债转股价格可以促进债券持有人转股,缓解公司财报压力, 但可转债转股也会稀释现有股东权益,需审慎决策。公司会综合考虑基本情况、股价走势、市场环境等多重因素,审慎制定相应计划并及 时进行信息披露,欢迎持续关注公司可转债相关信息。 问题六:公司是否有为特斯拉FSD提供算力支持? 上市公司回复:针对网传信息和相关热点概念,公司已内部核实并公告澄清,目前未有任何形式与特斯拉相关业务的接触,如未来有涉及相关工作内容、计划及安排,也将于第一时间就相关事项进行信息披露,敬请广大投资者注意投资风险,理性决策、审慎投资。 本次机构调研内容中如涉及对外部环境判断、公司发展战略、未来计划等描述,不构成公司对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。