国信期货有色（碳酸锂）周报：悲观情绪过度放大，碳酸锂上市首日暴跌

研究咨询部 悲观情绪过度放大碳酸锂上市首日暴跌 ——国信期货有色（碳酸锂）周报 2023年7月23日 研究咨询部 目录 CONTENTS 1行情回顾 2基本面分析 3后市展望 研究咨询部 Part1 第一部分 行情回顾 研究咨询部 1.1行情回顾——主力价格合约走势 周五，碳酸锂主力合约暴跌12.56%，收于215100元/吨；其余6个合约均跌停板，收于211600元/吨。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 4 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 5 研究咨询部 1.2行情回顾——本周热点跟踪与分析 现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）跌5500元报28.8万元/吨。基本面： •供应端：澳洲矿山及非洲矿山部分项目投产、目前正处于产能爬坡区间，锂辉石到港量有所增加，我国碳酸锂盐湖产量明显增加、硬岩型资源产能亦有释放。 •需求端：动力电池需求恢复速度依然不及预期，正极材料企业部分受限电影响有所减产，新能源汽车相关利好政策落地仍需时间。 •库存方面：冶炼厂库存目前仍处相对高位，下游端库存已恢复至正常水平。 总结来说，短期内基本面供强需弱将继续打压锂价，预计短线碳酸锂价格将偏弱震荡，或将在20万元/吨寻找到短期支撑，操作建议轻仓短线为主。 研究咨询部 Part2 第二部分 基本面分析 2.1上游——锂辉石精矿进口量 研究咨询部 万吨 60000 20192020202120222023 50000 40000 30000 20000 10000 0 123456789101112 数据来源：Mysteel国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。7 2.2上游——锂辉石精矿&锂云母精矿价格 研究咨询部 美元/吨 9000 锂辉石精矿：6%Li：市场价：中国（日）锂云母精矿：2-2.5%Li：市场价：中国（日）锂云母精矿：3.5-4%Li：市场价：中国（日） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2023-2-20 2023-2-27 2023--6 2023-3-13 2023-3-20 2023-3-27 2023-4-3 2023-4-10 2023-4-17 2023-4-24 2023-5-1 2023-5-8 2023-5-15 2023-5-22 2023-5-29 2023-6-5 2023-6-12 2023-6-19 2023-6-26 2023-7-3 2023-7-10 2023-7-17 3 0 数据来源：Mysteel国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。8 研究咨询部 2.3中游——碳酸锂现货价格 元/吨 700000 碳酸锂：电池级：Li2CO3≥99.5%：市场价：中国（日）碳酸锂：工业级：Li2CO3≥99.2%：市场价：中国（日） 600000 500000 400000 300000 200000 100000 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 2023-7-1 0 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 9 数据来源：Mysteel国信期货 2.4中游——碳酸锂产量 碳酸锂：产量：中国（月） 碳酸锂：产量环比：中国（月） 吨 45000 研究咨询部 数据来源：Mysteel国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 10 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018-1-1 2018-3-1 2018-5-1 2018-7-1 2018-9-1 2018-11-1 2019-1-1 2019-3-1 2019-5-1 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 碳酸锂：产量同比：中国（月） 碳酸锂：产能利用率：中国（月） 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 % 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2023-5-1 研究咨询部 2.5下游——正极材料价格 三元材料：811型：市场价：中国（日） 三元材料：622动力型：市场价：中国（日）三元材料：523单晶型：市场价：中国（日） 元/吨 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2021-3-4 2021-5-4 2021-7-4 2021-9-4 2022-1-4 2022-3-4 2022-5-4 2022-7-4 2022-9-4 2023-1-4 2023-3-4 2023-5-4 2023-7-4 0 元/吨 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 2021-11-4 2022-11-4 0 磷酸铁锂：储能型：市场主流价：中国（日）磷酸铁锂：动力型：市场主流价：中国（日） 2019-5-242020-5-242021-5-242022-5-242023-5-24 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 11 数据来源：Mysteel国信期货 2.6下游——正极材料产量 研究咨询部 数据来源：Mysteel国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 12 吨 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2019-1-1 2019-4-1 2019-7-1 2019-10-1 三元材料：5系：产量：中国（月） 三元材料：6系：产量：中国（月）三元材料：8系：产量：中国（月）三元材料：NCA系：产量：中国（月） 2020-1-1 2020-4-1 2020-7-1 2020-10-1 2021-1-1 2021-4-1 2021-7-1 2021-10-1 2022-1-1 2022-4-1 2022-7-1 2022-10-1 2023-1-1 2023-4-1 吨 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 2020-1-1 磷酸铁锂：产量：中国（月） 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 磷酸铁锂：产能利用率：中国（月） 2021-9-1 % 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 120 100 80 60 40 20 0 2023-5-1 2.7下游——动力电池产量&装车量 研究咨询部 GWh 70 动力电池：产量：中国（月）动力电池：装车量：中国（月） 60 50 40 30 20 10 2019-7-1 2019-9-1 2019-11-1 2020-1-1 2020-3-1 2020-5-1 2020-7-1 2020-9-1 2020-11-1 2021-1-1 2021-3-1 2021-5-1 2021-7-1 2021-9-1 2021-11-1 2022-1-1 2022-3-1 2022-5-1 2022-7-1 2022-9-1 2022-11-1 2023-1-1 2023-3-1 2023-5-1 0 数据来源：WIND国信期货 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。13 研究咨询部 2.8终端——新能源汽车：销量&产量 销量2022销量2023 环比:销量2023（右轴）同比：销量2023（右轴） 万辆 %万辆 产量2022产量2023 环比:产量2023（右轴）同比：产量2023（右轴） % 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 123456789101112 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 (20.00) (40.00) (60.00) 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 123456789101112 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 (20.00) (40.00) (60.00) 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 14 数据来源：WIND国信期货 研究咨询部 Part3 第3部分 后市展望 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 16 研究咨询部 3.后市展望 现货价格方面，据SMM显示，碳酸锂（99.5%电池级/国产）跌5500元报28.8万元/吨。基本面： •供应端：澳洲矿山及非洲矿山部分项目投产、目前正处于产能爬坡区间，锂辉石到港量有所增加，我国碳酸锂盐湖产量明显增加、硬岩型资源产能亦有释放。 •需求端：动力电池需求恢复速度依然不及预期，正极材料企业部分受限电影响有所减产，新能源汽车相关利好政策落地仍需时间。 •库存方面：冶炼厂库存目前仍处相对高位，下游端库存已恢复至正常水平。 总结来说，短期内基本面供强需弱将继续打压锂价，预计短线碳酸锂价格将偏弱震荡，或将在20万元/吨寻找到短期支撑，操作建议轻仓短线为主。 研究咨询部 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 研究咨询部 感谢观赏 分析师助理：王美丹 从业资格号：F03114617 电话：021-55007766-6614 邮箱：15695@guosen.com.cn 分析师:顾冯达