PTA期货期权周报

PTA期货期权周报PTAWeeklyReportonFutures&Option 【行情复盘】 期货市场：本周PTA价格整理为主，PTA主力合约价格周度下跌50元/吨，跌幅0.84%，收于5906元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年7月23日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场：截至7月21日当周，PTA现货价格周度跌45至5935元/吨，基差窄幅整理至2309+5元/吨。 【重要资讯】 原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出 口，供给端继续利多原油市场，同时美国开始进行战略石油储备收储，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，维持原油价格上涨研判。 PX方面：基本面扰动不大，紧跟原油波动为主。截至7月21日当周，PX价格收1046美元/吨CFR中国，周度小幅跌3美元/吨。 供给方面：福海创450万吨装置7月中附近重启，目前负荷5成；7月11日，逸盛新材料一套360万吨产能 装置降负至5成附近，17日按计划恢复，现提升至9成负荷；7月14日，逸盛海南200万吨装置由5成负荷提 升至9成附近；四川能投100万吨装置因故停车，预计周末重启。新增产能方面，恒力惠州2#250万吨新装置目 前负荷提升至9成。截至7月20日当周，PTA开工负荷78.3%，周度提升3.3%。嘉兴石化150万吨产能装置11 号按计划检修，7月21号已重启。预计下周开工负荷继续回升至80%附近。 需求方面：本周因电力故障、天然气供应等原因，瓶片工厂局部出现减产，个别工厂设备改造，负荷也有下调，此外长丝负荷有局部调整，综合来看聚酯负荷有所下滑。截至7月20日当周，PTA开工负荷93%，周度回落1%。终端江浙织机开工负荷69%，周度下降2%，江浙加弹开工负荷77%，周度下降3%。少数加弹和织造企业因亏损或者库存压力选择适当减产。本周涤丝采购氛围较为平淡，备货积极性不佳，终端原料库存小幅消耗，终端织造原料（涤丝）库存天数12.67天，周度减少0.89天。 【套利策略】 PTA现货货源依然充裕，但09合约基差已回落至5元/吨附近，近远月价差矛盾亦不明显，套利策略建议 观望。 【交易策略】 近期需求小幅走弱，供给有边际回升预期，PTA供需边际走弱为主，继续压缩加工费，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格坚挺以及PTA供需边际走弱背景下，预计PTA价格总体呈震荡偏强走势。 风险提示：原油价格回落 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游原材料4 四、装置运行动态6 五、下游聚酯7 六、库存8 七、期货市场9 八、后市走势预测10 九、PTA期权市场10 一、行情综述 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 PTA主力合约结算价 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 图1-1PTA期货主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 4000000 3500000 3000000 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 PTA期货持仓量 手 PTA期货成交量 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 0 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 图1-2PTA期货持仓量图1-3PTA期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表1-1PTA期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01 5800 5768 5778 -4 -0.07 108.50 3108527 53.08 5.47 TA05 5728 5710 5722 0 0.00 2.20 62313 2.30 0.61 TA09 5956 5906 5926 -38 -0.64 749.54 21996842 176.51 -10.40 数据来源：Wind，方正中期期货研究院 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 二、现货市场 美元/吨 PTA外盘 PTA内盘 内外盘价差 8000 800 1200 1100 1000 900 800 700 600 500 400 600 7000 400 200 6000 0 5000 -200 -400 4000 -600 3000 -800 图2-1PTA外盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图2-2PTA内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 现货市场：截至7月21日当周，PTA现货价格周度跌45至5935元/吨，基差窄幅整理至2309+5元/ 吨。 三、上游原材料 布伦特原油 美元/桶 140 WTI原油 美元/桶 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡 1400 140 120 1200 120 100 1000 100 80 800 80 60 600 60 40 400 40 20 200 20 0 0 0 图3-1国际原油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-2石脑油价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 美元/吨 PXFOB韩国 PXCFR中国 美元/吨 PXN价差 石脑油CFR日本 PXCFR中国 1600 1400 1200 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 500 1000 400 800 300 600 200 400 100 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 图3-3PX价格图3-4PX-石脑油价差 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 品种 单位 7月21日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 7月21日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 81.07 1.02 1.28% WTI原油 美元/桶 77.07 1.41 1.87% 石脑油CFR日本 美元/吨 600.50 -2.13 -0.35% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 63.53 -0.54 -0.84% PXFOB韩国 美元/吨 1,010.00 -15.00 -1.46% PXCFR中国 美元/吨 1,035.00 -15.00 -1.43% 数据来源：Wind，方正中期研究院 原油市场：本周，布伦特原油至81.07（+1.02）美元/桶，WTI原油至77.07（+1.41）美元/桶。 原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万 桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国开始进行战略石油储备收储，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，维持原油价格上涨研判。 PX方面：基本面扰动不大，紧跟原油波动为主。截至7月21日当周，PX价格收1046美元/吨CFR 中国，周度小幅跌3美元/吨。 四、装置运行动态 表4-1PTA装置动态 数据来源：CCF、卓创、方正中期研究院整理 110 100 90 80 70 60 50 40 30 PTA开工率（%） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 元/吨 PTA生产利润（元/吨，右） PTA市场价（元/吨，左）元/吨 8000900 7000 600 6000 300 5000 0 4000 -300 3000 -600 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022