PTA期货期权周报

【行情复盘】 期货市场：本周PTA价格整理为主，PTA主力合约价格周度下跌50元/吨，跌幅0.84%，收于5906元/吨。现货市场：截至7月21日当周，PTA现货价格周度跌45至5935元/吨，基差窄幅整理至2309+5元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：能源化工研究中心成雪飞执业编号：F3079516 (从业)Z0017981(投资咨询)联系方式：010-6857-5359企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 【重要资讯】 原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国开始进行战略石油储备收储，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，维持原油价格上涨研判。 PX方面：基本面扰动不大，紧跟原油波动为主。截至7月21日当周，PX价格收1046美元/吨CFR中国，周度小幅跌3美元/吨。 时成文时间：2023年7月23日星期日 供给方面：福海创450万吨装置7月中附近重启，目前负荷5成；7月11日，逸盛新材料一套360万吨产能装置降负至5成附近，17日按计划恢复，现提升至9成负荷；7月14日，逸盛海南200万吨装置由5成负荷提升至9成附近；四川能投100万吨装置因故停车，预计周末重启。新增产能方面，恒力惠州2#250万吨新装置目前负荷提升至9成。截至7月20日当周，PTA开工负荷78.3%，周度提升3.3%。嘉兴石化150万吨产能装置11号按计划检修，7月21号已重启。预计下周开工负荷继续回升至80%附近。 需求方面：本周因电力故障、天然气供应等原因，瓶片工厂局部出现减产，个别工厂设备改造，负荷也有下调，此外长丝负荷有局部调整，综合来看聚酯负荷有所下滑。截至7月20日当周，PTA开工负荷93%，周度回落1%。终端江浙织机开工负荷69%，周度下降2%，江浙加弹开工负荷77%，周度下降3%。少数加弹和织造企业因亏损或者库存压力选择适当减产。本周涤丝采购氛围较为平淡，备货积极性不佳，终端原料库存小幅消耗，终端织造原料（涤丝）库存天数12.67天，周度减少0.89天。 【套利策略】 PTA现货货源依然充裕，但09合约基差已回落至5元/吨附近，近远月价差矛盾亦不明显，套利策略建议观望。 【交易策略】 近期需求小幅走弱，供给有边际回升预期，PTA供需边际走弱为主，继续压缩加工费，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格坚挺以及PTA供需边际走弱背景下，预计PTA价格总体呈震荡偏强走势。 风险提示：原油价格回落 目录 一、行情综述...................................................................................................................................................3二、现货市场...................................................................................................................................................4三、上游原材料...............................................................................................................................................4四、装置运行动态...........................................................................................................................................6五、下游聚酯...................................................................................................................................................7六、库存...........................................................................................................................................................8七、期货市场...................................................................................................................................................9八、后市走势预测.........................................................................................................................................10九、PTA期权市场.........................................................................................................................................10 一、行情综述 二、现货市场 现货市场：截至7月21日当周，PTA现货价格周度跌45至5935元/吨，基差窄幅整理至2309+5元/吨。 三、上游原材料 原油市场：本周，布伦特原油至81.07（+1.02）美元/桶，WTI原油至77.07（+1.41）美元/桶。 原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国开始进行战略石油储备收储，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，维持原油价格上涨研判。 PX方面：基本面扰动不大，紧跟原油波动为主。截至7月21日当周，PX价格收1046美元/吨CFR中国，周度小幅跌3美元/吨。 四、装置运行动态 PTA供应方面：福海创450万吨装置7月中附近重启，目前负荷5成；7月11日，逸盛新材料一套360万吨产能装置降负至5成附近，17日按计划恢复，现提升至9成负荷；7月14日，逸盛海南200万吨装置由5成负荷提升至9成附近；四川能投100万吨装置因故停车，预计周末重启。新增产能方面，恒力惠州2#250万吨新装置目前负荷提升至9成。截至7月20日当周，PTA开工负荷78.3%，周度提升3.3%。嘉兴石化150万吨产能装置11号按计划检修，7月21号已重启。预计下周开工负荷继续回升至80%附近。 五、下游聚酯 库存方面：截至7月21日当周，PTA原材料库存6.4天，周度累库0.1天，PTA工厂库存3.99天，周度下降0.17天，聚酯工厂PTA原料库存7.29天，周度下降0.14天。织造样本企业原料备货天数12.67天， 周度下降0.89天，终端织造订单天数7.35天，周度下降0.46天。本周涤丝采购氛围较为平淡，备货积极性不佳，终端原料库存小幅消耗。 聚酯产成品库存方面：涤纶POY库存13.5天，周度持平，涤纶FDY库存14.6天，周度去库0.6天，涤纶DTY库存30.6天，周度累库0.4天，短纤库存11.4天，周度累库0.6天。 PTA需求方面：本周因电力故障、天然气供应等原因，瓶片工厂局部出现减产，个别工厂设备改造，负荷也有下调，此外长丝负荷有局部调整，综合来看聚酯负荷有所下滑。截至7月20日当周，PTA开工负荷93%，周度回落1%。终端江浙织机开工负荷69%，周度下降2%，江浙加弹开工负荷77%，周度下降3%。少数加弹和织造企业因亏损或者库存压力选择适当减产。 六、库存 根据卓创数据显示，截至7月21日当周，PTA社会库存303.5万吨，环比累库3.8万吨，本周PTA社会库存边际小幅累库，基本符合预期，主要受PTA开工负荷回升以及下游工厂刚需补库所致，后市预计PTA社会库存继续维持窄幅波动趋势。 七、期货市场 PTA加工费：PTA现货货源依然充裕，但09合约基差已回落至5元/吨附近，近远月价差矛盾亦不明显，套利策略建议观望。 （2）仓单 八、后市走势预测 九、PTA期权市场 （1）期权成交及持仓 截至2023年7月21日，PTA期权合约总成交量为1093852张，较上一交易日变化136395张，总持仓652,745张，较上一交易日变化-7,273张，期权成交量PCR为63.19%，持仓量PCR为78.32%。 图9-2 PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 （3）期权策略 近期需求小幅走弱，供给有边际回升预期，PTA供需边际走弱为主，继续压缩加工费，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格坚挺以及PTA供需边际走弱背景下，预计PTA价格总体呈震荡偏强走势。期权策略：观望。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。