黑色产业链研究周报：市场情绪回升，板块整体偏强

市场情绪回升，板块整体偏强 ——黑色产业链研究周报（20230717-20230721） 投研中心：黄科、宋天豪 从业资格证号：F3067764、F3038749投资咨询证号：Z0014875、Z0017964Tel:0731-84409197 E-mail:huangke@dayouf.com 总体概述： 钢材：受南方雨季和高温天气影响，下游需求持续低迷，本周表需环比小增，需求处于同期历史低位，季节性特征明显；随着部分钢厂复产，本周供给环比有所回升，近期钢厂利润有所收缩，但钢厂仍维持小幅盈利，因此生产意愿尚可，螺纹库存进入累库周期，基本面 维持供需双弱格局。宏观方面，6月份宏观经济数据出炉，尽管房地产数据表现较差，新开工等数据降幅仍在扩大，但近期宏观方面再传利好消息，强预期尚未被证伪，钢价短期维持震荡偏强走势，上方空间有限。 铁矿：上周海外发运数据显示上周全球发运量环比小幅增加18.2万吨，其中澳洲发往中国的量1539.4万吨，环比增加135.2万吨，随着海外矿山季末冲量结束，海外铁矿石发运量明显回落。需求方面，国内钢厂维持小幅盈利导致钢厂生产意愿尚可，铁水产量继续维持高位，铁矿石需求旺盛，铁矿短期下方支撑较强，近期宏观方面再传利好，加上美元指数回落，铁矿石短期价格表现偏强，但中长期弱势不改。 双焦：因近期国内煤矿安检带来供应收紧预期，贸易商投机情绪高昂，国产焦煤市场偏强运行，蒙煤价格亦跟进上涨。焦煤成本支撑推动叠加港口贸易商投机需求释放，河北主流焦企发起第三轮提涨，涨幅100元/吨。国内宏观利多预期对价格仍有支撑，双焦不断刷新本轮反弹高点，技术面维持偏强态势，焦炭多空或在半年线周围展开博弈，后续上涨空间能否打开需关注现货提涨落地情况及钢厂利润水平变化。 动力煤：产地供应整体收紧，终端旺季采购需求较好，产地价格整体小幅上行；电厂日耗环比有所回落，但同比仍处于高位，且水电输出维持低迷，火电输出压力增大；港口库存止跌，且港存及电厂库存仍在高位，加之港口市场价格已回升至900元/吨附近，价格继续上行阻力或加大。当前动力煤期货无流动性，加上保证金水平较高，建议观望。 品种评估： 品种 供应 需求 库存 基差 利润 周度评级 螺纹 环比小增 环比小增 库存延续累库 环比走弱 利润走弱 震荡反弹 热卷 环比小增 环比增加 总库存小幅去化 环比走弱 利润持稳 震荡反弹 铁矿 发运环比小增 铁水产量略有回落 环比小幅增加 环比走强 落地利润环比回升 震荡反弹 焦炭 持稳 高位小降 厂库继续下降 盘面维持升水 维持低位 震荡偏强 焦煤 稳中有增 维持高位 下游有所补库 盘面微幅升水 小幅反弹 震荡偏强 动力煤 持稳 环比回落同比高位 港库厂库压力明显 稳中有增 震荡 周度策略 反弹空间有限，谨慎追多。 产业纵观——期现数据 现货市场期现 品种 价格 一周涨跌 折交割品 主力收盘价 主力基差 一周涨跌 基差率 华东螺纹 3600 40 3600 3823 -223 -29 -6.19% 华北螺纹 3920 60 4000 3823 177 -49 4.43% 华南螺纹 4540 80 4540 3823 717 -39 15.79% 华东热轧 3920 20 3920 3933 -13 -39 -0.33% 华北热轧 3880 20 3880 3933 -53 -39 -1.37% 华南热轧 3910 50 3910 3933 -23 -9 -0.59% 青岛港PB粉 884 1 947 889.0 58 -9 6.11% 青岛港金布巴 813 -2 976 889.0 87 -12 8.92% 普氏铁矿62（美金） 116.25 0 972 889.0 83.0 -4.6 8.54% CCI进口低硫 1495 110 1495 1501.5 -6.5 34 -0.43% 天津港准一级焦 2040 50 2167 2285.5 -118 -14 -5.45% 秦港5500现货价格 #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A #N/A 其他品种 价格 一周涨跌 现货价差 价格 一周涨跌 上海冷轧 2550 0 上海（热轧-螺纹) -80 0 唐山带钢 2040 50 上海（冷轧-热轧） 660 60 唐山钢坯 116 0.45 RB主力-唐山钢坯 223 9 张家港废钢 2550 0 上海螺纹-张家港废钢 1200 20 唐山铁精粉 847 23 青岛港PB粉-超特粉 71 3 日照港准一级焦 0 0 CCI5500-5000 100 -1 一周要闻概览 本周调研山西区域内炼焦煤矿239座，合计产能3.175亿吨。7月停产煤矿16座，减产煤矿21座；复产煤矿8座，增产煤矿5座。本周原煤日产较上月同期净减少8.28万吨，环比减少7.93%。 本周，钢材总库存量1619.42万吨，环比增0.44万吨。其中，钢厂库存量451.27万吨，环比降9.71万吨；社会库 存量1168.15万吨，环比增10.15万吨，连续四周增加。 6月中国空调产量2637.6万台，同比增长25.2%；1-6月累计产量14059.9万台，同比增长16.6%。6月全国冰箱产量875万台，同比增长21.4%；1-6月累计产量4738.7万台，同比增长13.3%。 6月我国铁矿石原矿产量8515.5万吨，同比增长1.8%；1-6月累计47675.9万吨，累计增长5.7%。原煤产量为39009.3万吨，同比增长2.5%；1-6月累计产量230053.6万吨，同比增长4.4%。焦炭产量为4068.9万吨，同比下降2.2%；1-6月累计产量24382.7万吨，同比增长1.8%。 7月10日-7月16日，8个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计162.02万平方米，周环比降13.8%。同期，8个重点城市二手房成交（签约）面积总计137.99万平方米，周环比增1.4%。 国家发改委18日在7月例行新闻发布会上介绍，6月份，全社会用电量同比增长3.9%。目前，国内迎峰度夏电力供应保障有力，6月末全国统调电厂存煤达到1.99亿吨的历史新高。 7月17日，国家统计局新闻发言人付凌晖表示，要坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，实施好房地产市场平稳健康发展长效机制，继续支持刚性和改善性住房需求，规范发展住房租赁市场，促进房地产市场平稳运行，保障民生需要。 央视:李强主持召开国务院常务会议会议指出，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。 一、钢材 唐山地区前期检修高炉复产，开工率环比大幅回升 唐山高炉开工率83.15%,周环比+26.8% 全国高炉开工率83.6%,周环比-0.73% 元元元元////吨吨吨吨 2023年 2022年 2021年 2020年 2019年 % %2023年2022年2021年2020年2019年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日8月2日9月24日11月15日 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日8月2日9月24日11月15日 247家钢厂铁水产量244.27万吨,周环比-0.11万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 高炉产能利用率91.16%,周环比-0.04%(剔除淘汰产能） % 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 100 95 90 85 80 75 70 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日8月2日9月24日11月15 日 260 250 240 230 220 210 200 190 180 1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日8月2日9月24日11月15日 电炉开工环比小增，铁废价差环比扩大，因原料价格企稳反弹 600 500 400 300 200 100 0 2023年 2022年 2021年 2020年 万吨 钢厂废钢库存180.69万吨,周环比-7.44万吨 0 0 10 10,000 20 20,000 30 30,000 50 40 40,000 60 50,000 个 70 唐山:高炉检修数 唐山:高炉检修容积 立方米 60,000 唐山高炉检修数量15个,周环比-40个 电炉开工率66.67%,周环比+1.04% % 2021年 2022年 2023年 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月6日3月3日4月22日6月4日7月14日8月27日10月28日12月17日 唐山废钢与铁水价差-102元/吨,周环比-20.67元/吨 元/吨 废钢-生铁（唐山） 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 -300 -350 Mysteel螺纹钢产量278.8万吨,周环比+2.74万吨 万吨 2019年 2020年2021年2022年2023年 450400350300250200 1月1日 2月24日4月7日 5月19日6月30日8月14日10月7日11月27日 因前期检修钢厂复产，螺纹热轧产量环比小增，中厚板产量小幅回落 全国日均粗钢产量293.12万吨,旬环比-0.56万吨 Mysteel线材产量113.74万吨,周环比+1.18万吨 万吨 340 320 300 280 260 240 220 Mysteel中厚板产量157.05万吨,周环比-1.74万吨 万吨 2019年2020年2021年2022年2023年 170 160 150 140 130 120 110 100 90 1月1日2月24日4月7日5月19日6月30日8月14日10月7日11月27日 200 20192020202120222023年 万吨 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 2019年2020年2021年2022年2023年 1月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月31日12月31日 Mysteel热轧产量306.98万吨,周环比+3.47万吨 Mysteel冷轧产量82.59万吨,周环比+0.93万吨 1月1日2月24日4月7日5月19日6月30日8月14日10月7日11月27日 万吨2019年2020年2021年2022年2023年 万吨2019年2020年2021年2022年2023年 350 340 330 320 310 300 290 280 270 260 250 1月1日2月24日4月7日5月19日6月30日8月14日10月7日11月27日 90 85 80 75 70 65 60 1月1日2月24日4月7日5月19日6月30日8月14日10月7日11月27日 受南方雨季与高温天气影响，螺纹终端需求弱势运行，中厚板需求高位回落 Mysteel螺纹表观消费269.89万吨,周环比+3.76万吨 Mysteel热轧表观消费310.6万吨,周环比+13.18万吨Mysteel中厚板表观消费143.84万吨,周环比-14.18万吨 万吨2019202020212022年2023年 600 500 400 300 200 100 0 -100 万吨2019202020212022年2023年380 360 340 320 300 280 260 240 220 200 万吨 180 160 140 120 100 80 2019年2020年2021年2022年2023年 1月1日2月24日4月16日6月4日7月16日9月4日10月28 日 12月18 日 1月1日2月24日4月16日6月4日7月16日9月4日10月28日12月18日 6