饲料日报：产区降雨不足，豆粕偏强运行

研究院农产品组 研究员 粕类观点 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆粕2309合约4164元/吨，较前日上涨8元，涨幅0.19%；菜粕2309合约3656元/吨，较前日下跌45元/吨，跌幅1.22%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4352元/吨，较前日上涨32元/吨，现货基差M09+188，较前日上涨24；江苏地区豆粕现货4321元/吨，较前日上涨18元/吨，现货基差M09+157，较前日上涨10；广东地区豆粕现货价格4384元/吨，较前日上涨21元/吨，现货基差M09+220，较前日上涨13。福建地区菜粕现货价格3916元/吨，较前日下跌22元/吨，现货基差RM09+260，较前日上涨23。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 近期市场资讯，PWorld WeatherInc.表示，截至2023年7月21日当周，全球油籽价格继续上涨，其中美国新季大豆期价创出年内新高，首次站在14美元/蒲以上，反映出大豆关键生长期临近的背景下，厄尔尼诺现象给北美油籽种植带的天气带来更多不确定性；而黑海谷物出口协议破裂，地缘政治冲突加剧，也促使包括大豆在内的农产品市场增添风险升水。过去一周，美国大豆优良率连续第二周改善，7月28日之前美国中西部高温天气仍将持续，8月份厄尔尼诺显现，大豆进入单产形成关键期，且降水预期改善。本周美豆价格走势将围绕中西部主产区天气和降水、黑海谷物协议进展以及美联储加息决议等波动。美国天气：本周一到周五有局部至分散性阵雨。本周一气温接近正常温度，周二到周五气温高于正常温度。 昨日豆粕期价震荡运行，虽然国内当前供应较为充足，开工率持续回升，但是当前价格依然主要受到美豆的影响。在本年度美豆种植面积已经确定的前提下，天气对单产所带来的影响无疑是市场关注的焦点。结合近期情况来看，虽然美豆55%的优良率略有回升，但仍处于历史较差水平，而未来的天气情况也未见明显好转，使得市场对新季美豆的单产愈发担忧。在天气炒作的影响下美豆价格维持强势，如果天气端再度出现问题，预计美豆价格将会再度带动国内豆粕价格上行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 美豆产区天气改善 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2309合约2683元/吨，较前日下跌7元/吨，跌幅0.26%；玉米淀粉2309合约3038元/吨，较前日下跌4元/吨，跌幅0.13%。现货方面，北良港玉米现货价格2800元/吨，较前日持平，现货基差C09+117，较前日上涨7；吉林地区玉米淀粉现货价格3225元/吨，较前日持平，现货基差CS09+187，较前日上涨8。 近期市场资讯，FarmJournal7月20日表示，机构向近60名顶尖农业经济学家的调查显示，平均预计23/24年度美玉米单产174.9蒲/英亩，前月预估178.68蒲/英亩，USDA7月177.5蒲/英亩；Reuters：7月20日，预计显示，下周初高温将扩至美中部产区，玉米带多地温度或飙升至32℃以上，而大平原整体温度或均可达38℃；虽密西西比河以西区域和墨西哥湾沿岸各州的气温确将极高，但高温将覆盖的东玉米带范围尚存变数。除高温外，夜间低温持续偏高亦为市场所担忧。机构预计，8月上半月产区大部或温度高于常值，且雨量低于常值，鉴于大部墒情基础不佳，料将施压处于关键生长期植株生长；而目前预报显示，不利天气模式或于8月中旬得以改善，但仍有待观察。 昨日玉米期价维持震荡，当前玉米现货价格有所回调，主要在于中储粮拍卖的大量投放，缓解了当前国内供应紧张的情况。需求方面，当前下游深加工企业利润不加，采购意愿有限，而在高价格的影响下，饲料企业也采用小麦等替代品。整体来看下游采购积极性偏低，购销清淡，企业多维持刚需采购，预计短期内玉米价格仍将震荡运行。 ■策略 单边中性 ■风险 无 目录 粕类观点....................................................................................................................................................................................1玉米观点....................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.....................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.....................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨..............................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨..............................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨..............................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨............................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨............................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图19:玉米现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................................................................8图20:玉米淀粉现货均价丨单位：元/吨.........................................................................................