锂钴周报：锂盐成交平淡 钴价继续走强

期货研究报告|锂钴周报2023-07-23 锂盐成交平淡钴价继续走强 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 锂期货：碳酸锂期货与7月21号正式上市交易，各合约的挂牌基准价为24.6万元/吨，截止收盘，除主力合约外均跌停，跌幅达13.98%,主力合约2401合约跌幅12.56%，收盘价215100元/吨。 根据SMM数据，今日电池级现货均价28.8万元/吨，下跌0.55万元/吨，工业级均价 27.25万元/吨，下跌0.75万元/吨，虽然开盘基准价较当前现货价格贴水较多，但由于首个合约为2401合约，在矿端及锂盐产能供应过剩预期下，基准价相对仍偏高，因此开盘后主要交易明年一季度预期，价格大幅下跌。 从现货基本面分析，矿及锂盐下半年及明年均有较多产能释放，从长期来看，碳酸锂价格仍有较大下跌空间。但从短期来看，三季度外购的锂矿成本仍较高，且下半年消费端新能源汽车及储能端需求均会强于上半年，在消费及成本支撑下，预计现货价格在25万/吨会有较强支撑，四季度之后，预计支撑会逐渐减弱。对于明年一季度，整体供应会更加宽松，同时消费端进入淡季，预计现货价格会进一步走低，但需要重点关注矿端供应情况及价格变化。 锂现货：供应方面，本周碳酸锂开工恢复，碳酸锂产量较上周略有增加。国内锂精矿流通量略有增加，但增量有限，江西地区矿山与青海盐湖产量均有一定幅度的提升，预计供应量增加，但夏季高温部分产区电力供应情况需关注。消费方面，下游排产情况较好，磷酸铁锂市场较好，其他正极材料方面整体需求跟进较为一般。成本方面，锂矿市场价格高位维稳，外购锂矿生产碳酸锂的厂家成本压力仍较大，总体而言，平均利润较上周变化不大，自有矿石及盐湖利润尚可，外采矿石利润一般；氢氧化锂成本压力仍较大，观望情绪较浓，厂家采购矿石较谨慎。库存方面，本周碳酸锂的库存水平较上周略有减少，仍处于高位状态；氢氧化锂的库存水平变化不大，库存压力较小。市场价格方面，据百川统计数据，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在27.7-28.5万元/吨之间，市场均价跌至28.1万元/吨，相比上周下跌0.9万元/ 吨。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在28.6-30.2万元/吨，市场均价跌 至29.4万元/吨，相比上周下跌0.8万元/吨。氢氧化锂市场行情偏弱运行。截止到本周 四，国内电池级粗粒氢氧化锂市场成交价在27.0-28.0万元/吨之间，微粉级氢氧化锂市 场成交价在28.2-29.2万元/吨之间，电池级均价水平跌至28.04万元/吨，较上周价格 下跌0.8万元/吨，跌幅为2.77%。国内工业级氢氧化锂市场成交价在25.0-26.0万元/吨 之间，均价水平稳至25.5万元/吨，较上周价格下跌0.5万元/吨，跌幅为1.95%。综合来看，下游消费表现不佳，预计短期价格弱势下滑，后续需要关注下游消费回暖程度及矿端供应情况。 策略 综合来看，首日期货大幅下跌后，对于目前现货贴水较多，但对于明年一季度预期仍相对中性偏高，从明年一季度预期情况来看，可逢高进行卖�套保，但从短期交易来看，盘面会受到当前现货基差、资金及情绪影响，可能�现较大幅度震荡，在20万元 /吨以内时追空需要谨慎。 钴：供应方面，本周国内四氧化三钴较上周产量不变，硫酸钴较上周产量下跌，开工率同步下调，终端需求减弱，多数厂家开工良好，供应有所减少。消费方面，本周四氧化三钴和硫酸钴市场需求正在恢复中，终端消费初见回落迹象。成本方面，本周成本呈上行走势，利润维持低位运行，不及预期。库存方面，四氧化三钴和硫酸钴的库 存量较上周小幅上行。市场价格方面，据百川盈孚统计，四氧化三钴价格上涨，当前价格为18.2-18.6万元/吨，周度上调0.4万元/吨；氧化钴价格上移，当前价格为17.5- 18.1万元/吨，周度上行0.15万元/吨。本周硫酸钴价格上涨，目前百川盈孚统计价格在4.7-4.8万元/吨，周度上行0.1万元/吨；氯化钴价格上调，目前百川盈孚统计价格在5.6-5.7万元/吨，周度上涨0.1万元/吨。综合来看，虽然需求面尚未完全恢复，不过原料中间品持货惜售明显，短期内价格或继续走强。 风险点 1、锂盐厂、经销商及下游多处于博弈状态，市场情绪不明朗， 2、锂缺矿问题难以缓解，成本端支撑较强， 3、钴产业链利润较低，开工情况影响供应。 目录 策略摘要1 钴锂周度数据汇总5 钴锂价格6 钴锂供应9 钴锂消费10 钴锂库存15 图表 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图6:长江1#钴价格及涨跌幅丨单位：元/吨6 图7:硫酸镍价格丨单位：元/吨7 图8:镍豆价格丨单位：元/吨7 图9:硫酸锰价格丨单位：元/吨7 图10:硫酸钴与电解钴价格丨单位：元/吨7 图11:金属锂价格丨单位：元/吨7 图12:碳酸锂与氢氧化锂价格丨单位：元/吨7 图13:三元前驱体价格丨单位：元/吨8 图14:三元材料价格丨单位：元/吨8 图15:磷酸铁锂和锰酸锂价格丨单位：元/吨8 图16:钴酸锂价格丨单位：元/吨8 图17:负极材料石墨价格丨单位：元/吨8 图18:电解液价格丨单位：元/吨8 图19:中国碳酸锂月度产能产量丨单位：吨9 图20:中国氢氧化锂月度产能产量丨单位：吨9 图21:中国不同等级碳酸锂月度产量丨单位：实物吨9 图22:中国不同原料碳酸锂月度产量丨单位：实物吨9 图23:中国氢氧化锂月度开工率丨单位：%9 图24:中国碳酸锂月度开工率丨单位：%9 图25:中国钴盐月度总产能丨单位：吨10 图26:中国钴盐月度产量丨单位：吨10 图27:中国新能源汽车产量丨单位：辆10 图28:中国新能源汽车销量丨单位：辆10 图29:中国新能源汽车产销量丨单位：辆10 图30:中国新能源汽车装机量丨单位：MWh10 图31:中国新能源汽车电池总装机量丨单位：MWh11 图32:中国新能源汽电池装机量分类丨单位：MWh11 图33:中国三元电池装机量季节图丨单位：MWh11 图34:中国磷酸铁锂电池装机量季节图丨单位：MWh11 图35:中国新能源汽车动力电池产量丨单位：MWh11 图36:中国新能源汽车电池总产量丨单位：MWh11 图37:中国三元电池产量季节图丨单位：MWh12 图38:中国磷酸铁锂电池产量季节图丨单位：MWh12 图39:中国磷酸铁锂产量丨单位：实物吨12 图40:中国三元材料产量丨单位：实物吨12 图41:中国新能源汽车电池正极材料开工率丨单位：%12 图42:中国新能源汽车销量渗透率丨单位：%12 图43:中国3C行业对锂电池消费季节图丨单位：GWh13 图44:中国3C行业对锂消费丨单位：GWh13 图45:中国三元前驱体产量丨单位：吨13 图46:中国三元前驱体产量分类占比丨单位：%13 图47:中国高镍三元前驱体产量丨单位：吨13 图48:中国中低镍三元前驱体产量丨单位：吨13 图49:中国三元前驱体产量丨单位：吨14 图50:中国三元材料产量丨单位：吨14 图51:中国三元前驱体产量占比丨单位：%14 图52:中国三元材料产量占比丨单位：%14 图53:中国四氧化三钴产量丨单位：吨14 图54:中国钴酸锂产量丨单位：吨14 图55:中国碳酸锂库存丨单位：吨15 图56:中国氢氧化锂库存丨单位：吨15 图57:中国电解钴库存丨单位：吨15 图58:中国硫酸钴库存丨单位：金属吨15 表1:锂钴周度数据5 钴锂周度数据汇总 表1: 锂钴周度数据 2023/7/21 2023/7/14 周变动 单位 原材料 电池级碳酸锂价格 288000 303500 -15500 元/吨 原材料 电池级氢氧化锂 269500 280000 -10500 元/吨 原材料 硫酸钴价格 43500 46250 -2750 元/吨 原材料 硫酸镍价格 33700 33900 -200 元/吨 正极材料 三元材料NCM523价格 217500 225000 -7500 元/吨 正极材料 三元材料NCM622价格 237000 244500 -7500 元/吨 正极材料 三元材料NCM811价格 269000 272500 -3500 元/吨 正极材料 磷酸铁锂价格 96000 97500 -1500 元/吨 正极材料 锰酸锂价格 87000 89000 -2000 元/吨 正极材料 钴酸锂价格 297500 297500 0 元/吨 电解液 三元材料电解液价格 53800 53800 0 元/吨 电解液 磷酸铁锂电解液价格 35250 35250 0 元/吨 电解液 锰酸锂电解液价格 63250 63250 0 元/吨 电解液 钴酸锂电解液价格 31750 31750 0 元/吨 电解液 数据来源：SMM华泰期货研究院 六氟磷酸锂 145500 150000 -4500 元/吨 钴锂价格 图1:国产电池级碳酸锂（99.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图2:国产工业级碳酸锂（99.2%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级碳酸锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 40000 30000 20000 10000 0 -10000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:国产电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 图4:国产工业级氢氧化锂（56.5%）价格及涨跌幅丨单位：元/吨 电池级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴)工业级氢氧化锂价格(左轴)涨跌值(右轴) 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021/01/042021/10/042022/07/042023/04/04 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:电解钴（≥99.8%）价格及涨跌幅丨单