电子行业周报：台积电2Q23数字消费电子收入复苏，看好AI应用长期发展

半导体去库存节奏延后，面板、封测、被动件复苏趋势走强。过去一周上证下跌2.16%，电子下跌4.56%，子行业中消费电子下跌6.96%。同期，恒生科技、费城半导体、台湾资讯科技分别下跌2.94%、1.37%、2.60%。 上周台积电法说会指出，行业需求比想象中弱，AI需求不足以抵消终端市场需求乏力，预计IC设计厂商库存调整将延续至23Q4。尽管行业仍是弱复苏初期，但结合近期晶晨股份、长电科技、京东方、北方华创等部分电子龙头2Q23业绩数据，景气环比改善趋势已然确立，复苏主线推荐面板(京东方A、TCL科技)、封测(长电科技、通富微电)、代工(赛微电子、中芯国际)、被动件(洁美科技、顺络电子)；AI创新主线推荐服务器(工业富联、易德龙)、PCB(沪电股份、景旺电子、胜宏科技)、HBM(雅克科技、国芯科技)、存储(北京君正、兆易创新、江波龙)；国产替代主线推荐设备(中微公司、北方华创)、材料(鼎龙股份)、零部件(英杰电气)。 7月下旬电视面板价格延续上涨，Q3电视面板采购动能持续增强。根据WitsView数据，7月下旬32/43/55/65英寸LCD电视面板价格36/63/119/161美金，较7月上旬提升2.9%/3.3%/2.6%/1.9%，其中55英寸面板价格已来到19个月新高。根据WitsView，Q3电视面板整体采购动能有望环比增长7%-8%； 在需求增长的驱动下，面板厂对涨价的信心较为充足，对Q3电视面板扭亏为盈的态度也较为坚定。供需格局持续改善，面板行业进入景气度温和上行的新阶段，我们继续推荐京东方A、TCL科技等面板产业链企业。 国家发展改革委等部门引发《关于促进电子产品消费的若干措施》。7月21日，国家发展改革委等部门制定的《关于促进电子产品消费的若干措施》公布，明确要完善高质量供给体系，优化电子产品消费环境，进一步稳定和扩大电子产品消费，并进一步在加快推动电子产品升级换代、大力支持电子产品下乡、打通电子产品回收渠道、优化电子产品消费环境等方面提出12条措施。该政策的落地有望促进电子产品消费持续恢复，我们继续推荐景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，相关标的包括传音控股、光弘科技、顺络电子、东山精密、鹏鼎控股、闻泰科技等。 台积电2Q23数字消费电子收入复苏，看好AI应用长期发展。上周，台积电发布2Q23业绩，其中来自DCE（数字消费电子）收入实现环比增长25%，领先其他应用率先实现显著改善。同时，公司看到AI端强劲需求，预计公司来自生成式AI相关的CPU、GPU和AI加速ASIC等的营收在未来5年将实现接近50%复合增长率，亦看好AI向边缘和终端设备扩散。当前公司CoWoS产能紧张，计划增加一倍产能应对当前AI端需求。重点推荐AIoT芯片设计公司晶晨股份、恒玄科技、国芯科技，先进封装公司长电科技、通富微电等。 工信部表示将围绕算力发展需要，加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发。 在2023中国算力大会新闻发布会上，工信部信息通信发展司司长表示，一方面，围绕算力发展需要，增强自主创新能力，推进计算架构、计算方式和算法创新，加强CPU、GPU和服务器等重点产品研发，加速新技术、新产品落地应用；另一方面，围绕算力相关软硬件生态体系建设，加强硬件、基础软件、应用软件等适配协同，推动产业链上下游多方形成合力共建良好发展生态。半导体是算力的基础，我们看好半导体的长期成长性，继续推荐长电科技、通富微电、晶晨股份、中芯国际、杰华特、国芯科技等。 碳化硅合作协议再落地，未来产业链将进入快速发展期。7月18日安森美与博格华纳签订了超10亿美元的SiC合作协议，目前博格华纳已签下碳化硅订单超25亿美元。此外，汽车头部厂商Stellantis宣布已陆续与英飞凌、恩智浦、安森美及高通等半导体供应商达成战略合作，目前已签订价值超10亿欧元的合作协议。22年Stellantis全球电动汽车销量达28.8万辆，同比增长41%，预计30年将量产75款电动车型，销量达500万辆。目前碳化硅芯片全球产能有限，尚无法满足大部分销量较大的车型需求，因此器件端产能加速扩张，车企则与头部器件公司陆续达成合作协议以确保远期供应。预计随晶圆产能陆续增加，产业将进入高速增长期，推荐关注在碳化硅布局的相关器件公司时代电气、斯达半导、士兰微、东微半导及扬杰科技。 重点投资组合 消费电子：工业富联、沪电股份、景旺电子、传音控股、海康威视、京东方A、光弘科技、康冠科技、视源股份、TCL科技、东山精密、闻泰科技、创维数字、永新光学、鹏鼎控股、福立旺、环旭电子、电连技术、四川九洲、世华科技、三利谱、歌尔股份、易德龙 半导体：中芯国际、国芯科技、长电科技、晶晨股份、赛微电子、圣邦股份、芯朋微、杰华特、峰岹科技、江波龙、帝奥微、裕太微-U、力芯微、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、通富微电、紫光国微、晶丰明源、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、时代电气、兆易创新、韦尔股份、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微 设备及材料：中微公司、英杰电气、鼎龙股份、北方华创、金宏气体、拓荆科技、芯碁微装、雅克科技、路维光电、安集科技、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业、中晶科技 被动元件：洁美科技、顺络电子、江海股份、三环集团、风华高科风险提示：下游需求不及预期；产业发展不及预期；行业竞争加剧。 行情回顾 过去一周上证指数、深证成指、沪深300分别下跌2.16%、2.44%、1.98%。电子行业整体下跌4.56%，二级子行业中消费电子跌幅较大，下跌6.96%，电子化学品跌幅较小，下跌1.94%。过去一周恒生科技指数、费城半导体指数、台湾资讯科技指数分别下跌2.94%、1.37%、2.60%。 图1：过去一周各行业涨跌幅 图2：过去一周电子行业股价走势 图3：过去一周电子子版块涨跌幅 表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司 表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化 表3：过去一周电子板块港股通持仓变化 图4：过去一年A股电子行业股价走势 图5：过去五年A股电子行业总市值及换手率 图6：过去五年A股电子行业PE(TTM) 图7：过去一年A股消费电子行业股价走势 图8：过去五年A股消费电子行业总市值及换手率 图9：过去五年A股消费电子行业PE(TTM) 图10：过去一年A股半导体行业股价走势 图11：过去五年A股半导体行业总市值及换手率 图12：过去五年A股半导体行业PE(TTM) 重点公司概览 消费电子：海康威视、工业富联、沪电股份、景旺电子、京东方A、传音控股、环旭电子、光弘科技、视源股份、TCL科技、东山精密、康冠科技、闻泰科技、创维数字、永新光学、鹏鼎控股、电连技术、四川九洲、世华科技、三利谱、福立旺、歌尔股份、易德龙 表4：消费电子行业重点公司盈利预测及估值 半导体：中芯国际、国芯科技、长电科技、晶晨股份、圣邦股份、芯朋微、杰华特、江波龙、帝奥微、裕太微-U、力芯微、斯达半导、恒玄科技、芯原股份、东微半导、通富微电、紫光国微、峰岹科技、扬杰科技、赛微电子、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、时代电气、兆易创新、韦尔股份、晶丰明源、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微 表5：半导体行业重点公司盈利预测及估值 设备及材料：中微公司、英杰电气、鼎龙股份、北方华创、金宏气体、拓荆科技、芯碁微装、雅克科技、安集科技、路维光电、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业、中晶科技 表6：设备及材料行业重点公司盈利预测及估值 被动元件：洁美科技、顺络电子、三环集团、风华高科、江海股份 表7：被动元件行业重点公司盈利预测及估值 行业动态 表8：过去一周行业新闻概览 表9：过去一周重点公司公告