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2023年6月CPI为0%,PPI为-5.4%,低于市场预期。CPI下降主要受食品价格下跌和非食品价格回落的影响,核心CPI继续下降。PPI下跌主要受高基数和主要工业品价格下跌的影响。经济和物价偏软的组合下,预计2023H2将继续降准、降息。分析师认为中国通胀前景将继续稳中趋降,但PPI萎缩超过CPI,CPI和PPI间的剪刀差仍较宽并延续。