黑色原料周报

华金期货黑色原料周报 华金期货研究院2023/7/21 铁矿周度汇总 铁矿石 供应 因前期发运较高，到港量预计仍维持在较高水平，整体供应保持平稳，淡水河谷、力拓、必和必拓相继发布二季度报，未调整产量预期，预计发运节奏与2022年水平类似。 需求 铁水产量本周仍维持在较高水平，铁矿、废钢库存均较低，钢厂对于原料仍有较强刚需，关注钢厂淡季检修计划。 库存 港口总库存与上周基本持平，铁水产量较高，预计港口库存仍有回落空间，烧结粉库存在低位继续回落，钢厂对矿端刚需仍将支撑价格，持续关注铁水产量变化。 基差与价差 青岛港pb粉本周在880-890一线窄幅波动，09合约突破新高后震荡。 总结 铁矿到港量预计仍维持在高位，矿山未调整发运计划，预计中期发运与2022年节奏类似，铁水产量绝对量仍旧较高，废钢、铁矿库存均较低，钢厂需求仍较为旺盛，基本面仍支持铁矿价格。 风险因素 成材需求坍塌铁水产量超预期回落 3600 3400 3200 3000 2800 2600 2400 2200 铁矿：发货量：全球（周） 010203040506070809101112 202120222023 澳洲&巴西铁矿石发货量 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 45港口铁矿石到港量（万吨） 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 23-07 45港口到港量半年平均线 非澳洲巴西地区发运量 澳洲巴西发运季末冲量后恢复至正常水平，本期小幅回升16.9万吨至2449.3万吨，非澳巴地区发运量本周维持在低位 ，维持在370万吨左右，全球发运量维持在2800万吨左右，预 计到港近期仍将维持较高水平 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 010203040506070809101112 202120222023 850 750 650 550 450 350 250 。 010203040506070809101112 202120222023 500 450 400 350 300 250 200 150 铁矿：发货量：FMG→中国（周） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿：发货量：力拓→中国（周） 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 铁矿：发货量：BHP→中国（周） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁矿：发货量：巴西：淡水河谷（周） 澳洲三大矿山冲量后恢复至正常水平，整体发运保持平稳，必和必拓 、淡水河谷、力拓相继发布二季度报，均未大幅调整年度计划，预计 800 700 600 500 400 300 200 100 0 010203040506070809101112 900 800 700 600 500 400 300 200 100 010203040506070809101112 发运节奏与2022年类似 。 201820192020202120222023201820192020202120222023 260 250 240 230 247家钢厂铁水产量 340 320 300 220210 260 200 240 190 220 180 01 02030405060708 09 10 11 12 200 280 45港口日均疏港量 201820192020202120222023 铁矿库存消费比：247家钢铁企业 50 45 40 35 30 25 010203040506070809101112 2020202120222023 010203040506070809101112 201820192020202120222023 铁水产量本周高位震荡，钢材利润持续收缩，预计铁水产量短期仍将高位波动，关注钢厂淡季检修情况，本周铁水产量回落0.11万吨至244.27万吨左右，疏港量维持在高位，库存消费比持续回落，铁水绝对值仍旧较高，铁矿 、废钢库存均较低，钢厂对于原料需求仍旧较强。 万吨45港口总库存 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口贸易矿库存 9500 8500 7500 6500 5500 4500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口澳洲矿库存 10000 9000 8000 7000 6000 5000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口粉矿库存 13500 12500 11500 10500 9500 8500 7500 6500 5500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口巴西矿库存 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 港口总库存与上周基本持平，预计仍有去库空间，整体表现中性偏强，本周回升45.39万吨至12540.56万吨，预计高产量下库存仍将回落。 万吨45港口块矿库存 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口压港总库存 140 120 100 80 60 40 20 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨45港口球团库存 1200 1000 800 600 400 200 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂进口矿烧结粉矿库存 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 010203040506070809101112 201820192020202120222023 钢厂进口烧结粉库存持续回落，本周大幅回落56.27万吨至865.88万 吨，库存进一步下降，部分港口泊位检修+集中到港，压港库存较前期回升，本周小幅回落 ，铁水产量绝对量仍旧较高。后续钢厂仍有刚需补库需求，持续关注铁水变化。 17000 一张图看铁矿期货、现货、库存 1800 16000 1600 15000 14000 1400 13000 1200 12000 1000 11000 10000 800 9000 600 17/1 17/3 17/5 17/7 17/9 17/11 18/1 18/3 18/5 18/7 18/9 18/11 19/1 19/3 19/5 19/7 19/9 19/11 20/1 20/3 20/5 20/7 20/9 20/11 21/1 21/3 21/5 21/7 21/9 21/11 22/1 22/3 22/5 22/7 22/9 22/11 23/1 23/3 23/5 23/7 8000400 港口库存铁矿石主力结算价62%青岛现货价格 铁水产量高位震荡，绝对量仍旧较高，铁矿表现仍将较强。 铁矿与美元对比 250 200 150 100 50 120.0000 110.0000 100.0000 90.0000 80.0000 70.0000 060.0000 08-0709-0710-0711-0712-0713-0714-0715-0716-0717-0718-0719-0720-0721-0722-0723-07 铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方美元指数 铁矿与人民币兑美元即期汇率 250 200 150 100 50 0 2008-02-012009-02-012010-02-012011-02-012012-02-012013-02-012014-02-012015-02-012016-02-012017-02-012018-02-012019-02-012020-02-012021-02-012022-02-012023-02-01 美元指数高位回落，提振大宗商品价格，持续关注美元的进一步走势。 7.4000 7.2000 7.0000 6.8000 6.6000 6.4000 6.2000 6.0000 双焦周度汇总 焦煤焦炭 供应 甘其毛都口岸通关车次小幅回落，本周通关车次维持在980车左右，策克口岸本周通关车次在450车左右，因矿难事故瞒报国内矿山开展检查，部分矿山停产，持续关注国内矿山动态。 需求 铁水产量维持在高位，焦炭日均产量无较大变化，铁水产量持续在高位对焦炭仍有较强刚需。 库存 矿山企业库存持续去库低于去年同期，焦化、钢厂库存虽仍在低位，但整体库存持续小幅回升。 现货价格与基差 焦煤现货端小幅上涨，期货表现较强持续上涨修复贴水。 总结 蒙煤口岸通关车次维持在高位，国内矿山因事故瞒报开展调查，山西部分矿山停产，复产时间暂未确定，供应下降导致市场情绪回暖，主焦煤贴水较大，预期发生改善帮助焦煤修复贴水，短期内价格将有所支撑，中期来看供应仍难言紧缺，对于价格持续上涨保持谨慎。 风险因素 短期国内矿山停产支撑价格，长期来看焦煤年内供应充足，持续冲高可能性较低。 万吨焦炭日均总产量（独立+钢厂） 130 125 120 115 110 105 100 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨独立焦化日均产量 80 75 70 65 60 55 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化日均产量 50 49 48 47 46 45 44 43 010203040506070809101112 201820192020202120222023 %独立焦化产能利用率 95 万吨钢厂焦化产能利用率 95 90 93 85 91 80 7589 70 87 65 6085 010203040506070809101112 201820192020202120222023 010203040506070809101112 20182019202020212022 焦化厂提涨第三轮提100元/吨，钢厂暂未回应，焦炭利润本周转亏为盈，本周吨焦利润在14元/吨左右。 万吨独立焦化焦煤库存 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化焦煤库存 1300 1200 1100 1000 900 万吨独立焦化焦煤可用天数 25 23 21 19 17 15 13 11 9 7 010203040506070809101112 201820192020202120222023 万吨钢厂焦化焦煤库存可用天数 24 22 20 18 16 14 独立焦化焦煤库存持续回升但整体库存水平较低，本周小幅回升24.91万吨至857.88 万吨，因国内事故瞒报，山西地区开