康复器械行业深度报告：需求与供给共振，业绩与估值双击
本报告旨在分析康复器械行业的现状和未来趋势。康复器械是康复治疗的重要辅助工具，具有广泛的应用领域和市场空间。随着康复医疗的快速发展，康复器械行业也得到了政策的支持和市场的认可。本报告将从市场需求、供给情况、政策支持和投资机会等方面进行分析，以期为投资者提供参考。
一、千亿市场需求+低渗透率，康复行业蓝海市场
康复医疗是现代医学的重要组成部分，旨在改善患者预后、提高医疗机构运营效率。康复医疗涉及盆底、精神康复、美容康复、老龄康复、康养等多个领域，受众群体庞大，预计我国康复需求达4.6亿人。然而，与庞大的需求人口相比，我国康复医疗基础设施供给有限，预计床位缺口10.6万张，康复医疗渗透率低。因此，康复行业具有广阔的发展前景和巨大的市场空间。
二、康复器械：技术持续迭代升级，国产持续发力高潜力赛道
康复器械是康复治疗的重要辅助工具，包括电刺激、磁刺激、电生理、康复机器人等多种产品。近年来，康复器械经历了技术升级和迭代，走向高端化、智能化、精准化和远程化发展。国内康复器械厂商采用差异化的策略争先布局康复的不同高潜力赛道，推动各个产品技术持续迭代升级。其中，盆底康复具有200亿级广阔市场空间，以产科看国产伟思医疗、麦澜德市占率超40%；精神康复电磁刺激治疗抑郁症已获指南充分认可，2021年起多地陆续将经颅磁刺激纳入医保覆盖范围。多科室康复器械正加速放量。
三、疫后弹性修复，股权激励彰显行业发展信心
疫情对康复器械行业造成了短期冲击，但随着疫情的缓解和政策的支持，行业逐渐恢复。近期，康复器械厂商的业绩也出现了高弹性恢复，麦澜德给予4年30%复合增长激励目标，伟思发布23/24年增速不低于60%、31%股权激励，23Q1恢复高增长，股权激励目标有望持续兑现。这表明，康复器械行业的发展前景依然乐观，具备投资价值。
四、行业处于估值底部，2023年有望迎来戴维斯双击
当前，康复器械行业的估值处于历史1/3以下分位，处于
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