电子行业报告：电视面板价格维持上涨趋势，七大部门发文鼓励电子产品消费

证券研究报告 行业评级：电子强于大市（维持） 电子行业报告 电视面板价格维持上涨趋势，七大部门发文鼓励电子产品消费 2023年7月24日 平安证券研究所电子团队 请务必阅读正文后免责条款 行业要闻及简评：1）根据TrendForce调研数据，2023年7月下旬，电视各尺寸面板价格延续上涨趋势，部分显示器、笔记本面板价格小幅上升。2）根据CinnoResearch统计数据，2023年上半年全球市场AMOLED智能手机面板出货量约2.8亿片，较去年同期小幅下滑0.4%，市场格局方面，2023年上半年，SDC、京东方、LGD、维信诺、天马、华星光电、EDO的AMOLED 手机面板市占率分别为52%、18%、8%、7%、7%、5%、3%，中国大陆厂商市占率首次突破40%。3）7月21日，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、自然资源部、住房城乡建设部、商务部、市场监管总局7部门联合印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，提出12项举措，进一步稳定和扩大电子产品消费。 一周行情回顾：上周，申万半导体指数下跌3.50%，跑输沪深300指数1.52个百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌35.97%，跑输沪深300指数13.33个百分点。 投资建议：当前半导体行业处于周期下行阶段，结构性机会依然存在：1）设计研发端所需仪器仪表，是半导体等高端智能制造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间将逐步打开，推荐鼎阳科技，建议关注普源精电、坤恒顺维等；2）受美国制裁影响，半导体设备类自主可控势在必行，推荐中微公司、北方华创等，建议关注拓荆科技、 芯源微，材料公司国产替代进程也在加速，推荐鼎龙股份，建议关注安集科技。 风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度可能不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代可能不及预期。 7月下旬电视各尺寸面板价格延续上涨趋势 根据TrendForce调研数据，2023年7月下旬，电视各尺寸面板价格延续上涨趋势，部分显示器、笔记本面板价格小幅上升。电视面板，65寸电视面板本期均价162美元，与前月相比上涨7美元，涨幅4.5%，55寸面板本期均价119美元，与前月相比上涨6美元，涨幅5.3%，43寸面板均价63美元，与前月相比上涨3美元，涨幅5.0%，32寸电视面板本期均价36美元，与前月相比上涨2美元，涨幅5.9%；显示器面板，27寸IPS面板价格稳定，均价维持在61.6美元，23.8寸IPS面板本期均价47.9美元，与前月相比上涨0.1美元，涨幅0.2%，21.5寸TN面板本期均价41.6美元，与前月相比上涨0.2美元，上涨0.5%；笔记本面板，14.0寸TN面板价格与前月相比上涨0.1美元，涨幅0.4%，其余尺寸笔记本面板均价表现平稳。 7月下旬面板价格情况（美元/片） 3 资料来源：TrendForce，平安证券研究所 上半年全球AMOLED手机面板出货量同比下滑0.4%，中国厂商份额首超40% 根据CinnoResearch统计数据，2023年上半年全球市场AMOLED智能手机面板出货量约2.8亿片，较去年同期小幅下滑0.4%。市场格局方面，2023年上半年，SDC、京东方、LGD、维信诺、天马、华星光电、EDO的AMOLED手机面板市占率分别为52%、18%、8%、7%、7%、5%、3%，中国大陆厂商市占率首次突破40%。 H123全球AMOLED手机面板市占率排名 2023上半年2022上半年 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% SDCBOELGDVisionoxTianmaCSOTEDO 4 资料来源：CinnoResearch，平安证券研究所 7部门联合印发《关于促进电子产品消费的若干措施》 7月21日，国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、自然资源部、住房城乡建设部、商务部、市场监管总局7部门联合印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，提出12项举措，进一步稳定和扩大电子产品消费：1)加快推进电子产品升级换代，包括加快电子产品技术创新、打造电子产品消费新场景、着力消除电子产品使用障碍；2）大力支持电子产品下乡，具体包括持续推动家电下乡、完善电子产品销售配送体系、开展绿色智能电子产品展销活动；3）打通电子产品回收渠道，具体包括规范电子产品回收制度、推动集中回收&远程回收、合理保障电子产品回收临时场地需求；4）优化电子产品消费环境，具体包括切实加强隐私保护、完善质量标准体系、营造绿色消费氛围。 资料来源：发改委官网，平安证券研究所 《关于促进电子产品消费的若干措施》的通知 5 上周，美国费城半导体指数及中国台湾半导体指数均有所下跌。7月21日，美国费城半导体指数为3698.80，周跌幅为2.86%，中国台 湾半导体指数为375.01，周跌幅为4.15%。 2022年年初以来费城半导体指数表现2022年年初以来中国台湾半导体指数表现 4500500 4000 450 400 3500 350 3000 300 2500 250 2000 资料来源：iFind，平安证券研究所 200 上周，申万半导体指数下跌3.50%，跑输沪深300指数1.52个百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌35.97%，跑输沪深300 指数13.33个百分点。 2022年年初以来半导体行业指数相对表现上周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现 300 Ⅱ Ⅱ 沪深300申万半导体相对涨跌幅 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% -45% -50% 电子化学品 -1.94% 沪深 -1.98% -3.50% -4.56% -3.63% -4.84% -5.45% -6.96% 消费电子 光学光电子 元件 其他电子 半导体 电子 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% 周涨跌幅 资料来源：iFind，平安证券研究所 上周，半导体行业142只A股成分股中，18只股价上涨，124只下跌，其中，甬矽电子涨幅为25.32%，领跑半导体行业，联动科技紧随其 后，涨幅为15.31%。 半导体行业涨跌幅排名前10位个股 涨幅前10名 跌幅前10名 序号 证券名称 涨跌幅（%） PETTM 序号 证券名称 涨跌幅（%） PETTM 1 甬矽电子 25.32 1041.72 1 海光信息 -21.68 158.66 2 联动科技 15.31 57.82 2 恒烁股份 -21.13 -239.04 3 汇顶科技 14.70 -30.66 3 寒武纪 -17.04 -58.16 4 晶方科技 12.52 94.54 4 佰维存储 -17.00 -470.85 5 康强电子 9.54 60.52 5 炬芯科技 -14.77 77.15 6 通富微电 8.65 108.45 6 晶丰明源 -13.81 -32.36 7 赛微电子 7.50 -232.09 7 聚辰股份 -13.59 28.80 8 汇成股份 3.13 67.60 8 江波龙 -13.51 -111.94 9 颀中科技 2.97 67.45 9 华海诚科 -13.42 197.40 10 全志科技 2.59 202.64 10 雅克科技 -13.21 63.53 资料来源：iFind，平安证券研究所 当前半导体行业处于周期下行阶段，结构性机会依然存在：1）设计研发端所需仪器仪表，是半导体等高端智能制造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间将逐步打开，推荐鼎阳科技，建议关注普源精电、坤恒顺维等；2）受美国制裁影响，半导体设备类自主可控势在必行，推荐中微公司、北方华创等，建议关注拓荆科技、芯源微，材料公司国产替代进程也在加速，推荐鼎龙股份，建议关注安集科技。 供应链风险上升。中美关系的不确定性较高，美国对中国科技产业的打压将持续，全球半导体行业产业链更为破碎 的风险加大。半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重，被"卡脖子"的风险依然较高。 政策支持力度可能不及预期。半导体产业正处在发展的关键时期，很多领域在国内处于起步阶段，离不开政府政策的引导和扶持，如果后续政策落地不及预期，行业发展可能面临困难。 市场需求可能不及预期。由于全球疫情蔓延，国内经济增长压力依然较大，占比较大的计算、存储和通信等领域市 场需求增长可能受到冲击，上市公司收入和业绩增长可能不及预期。 国产替代可能不及预期。如果客户认证周期过长，国内厂商的产品研发技术水平达不到要求，则可能影响国产替代 的进程。 电子信息团队 行业 分析师/研究助理 邮箱 资格类型 资格编号 半导体 付强 fuqiang021@pingan.com.cn 投资咨询 S1060520070001 徐碧云 XUBIYUN372@pingan.com.cn 一般证券从业资格 S1060121070070 电子 徐勇 XUYONG318@pingan.com.cn 投资咨询 S1060519090004 10 股票简称 股票代码 2023/7/21 EPS（元） PE(倍) 评级 收盘价（元） 2022A 2023F 2024F 2025F 2022A 2023F 2024F 2025F 鼎阳科技 688112 46.91 0.88 1.21 1.65 2.23 53.1 38.7 28.5 21.0 推荐 圣邦股份 300661 84.29 1.87 2.32 3.10 3.88 45.1 36.4 27.2 21.7 推荐 思瑞浦 688536 232.75 2.22 3.09 4.21 5.65 104.9 75.2 55.3 41.2 推荐 立昂微 605358 36.53 1.02 0.92 1.03 1.21 35.9 39.6 35.3 30.2 推荐 闻泰科技 600745 44.55 1.17 2.42 3.76 4.84 37.9 18.4 11.9 9.2 推荐 时代电气 688187 42.18 1.80 2.06 2.37 2.66 23.4 20.5 17.8 15.9 推荐 斯达半导 603290 216 4.79 6.56 8.84 11.74 45.1 32.9 24.4 18.4 推荐 中微公司 688012 133.4 1.89 2.26 2.61 3.22 70.5 58.9 51.1 41.5 推荐 北方华创 002371 269.38 4.44 5.99 7.95 10.20 60.7 44.9 33.9 26.4 推荐 鼎龙股份 300054 22.62 0.41 0.55 0.74 0.99 54.5 41.1 30.4 22.7 推荐 11 资料来源：iFind，平安证券研究所 平安证券研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上） 推荐（预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）中性（预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）回避（预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上） 行业投资评级: 强于大市（预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上） 中性（预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间） 弱于大市（预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格。本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。未经书面授权刊载或者转发的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是