战略目标明确，扩张路径清晰，建议重点关注

事件：近日，珍酒李渡香港主板上市暨高质量发展研讨会在贵阳举行，珍酒李渡集团董事长吴向东阐述品牌发展思路。 梳理董事长发言内容，主要包括7个方面：1）一丝不苟酿美酒：要向“獭祭”学习，这几年珍酒变化很大，酿酒方面接近日本管理，比如每个工人4双鞋精细化管理。公司水源是最好的一类水源，厂长朱国军几乎所有时间吃住都在酒厂，实际上今年的产能可能会接近4万吨，下一步扩产会再观察。2）精雕细琢造产品：遵义和贵阳市占率和习酒差不多，珍酒产品经得起考验，第三代珍十五产品和包装同步升级，明年会出珍五十，定价2万以上。3）耕植文化创品牌：四大国宴的品牌价值和茅五汾在一条水平线上。4）诚心诚意建渠道：合作的经销商几十万个，诚心做渠道。5）精心策划搞体验：200亿规模的时候会建七星级庄园，设计打磨花了3年时间，今后一定要做体验经济。6）实实在在做企业：疫情期间集团新招1万名员工，为社会做贡献。7）勇担责任促振兴：如果做11万吨基酒，需要80万亩有机高粱地，实实在在带动农民收入。 三大增长引擎驱动增长，建议重点关注。据微酒，今年上半年，珍酒仍取得较高质量增长，凭借扎实的营销和强大的品牌基因，珍酒增长速度居于酱酒前列。我们认为，公司最艰难时刻已经渡过，中报业绩或超预期。公司前期对珍三十产品停货，并停止珍五、珍八产品招商，体现完成全年既定目标的信心。7月，珍酒旗下品牌“映山红”推出了全新酱酒产品——映山红·精品，进一步丰富了产品矩阵，预计主要在电商渠道销售。随着其他新品的推出，也有望减轻标品增长压力，进一步促进库存消化。我们预计23-25年公司营业收入分别为71.9/88.5/107.1亿元，同比增速为22.7%/23.2%/20.9%，归母净利润分别为16.1/21.1/26.9亿元，同比增速为56.4%/31.0%/27.5%。我们认为，公司战略目标坚定，配套打法清晰，成长空间足，建议重点关注，给予“买入”评级。 风险提示：疫情反复风险，新品推广不及预期风险，竞争加剧风险