唐山限产加严,钢价偏强运行 钢铁 评级:中性(维持) 分析师:谢鸿鹤 执业证书编号:S0740517080003 Email:xiehh@r.qlzq.com.cn研究助理:刘耀齐Email:liuyq@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数33 行业总市值(百万元)722467 行业流通市值(百万元)667679 行业-市场走势对比 相关报告 <<基本面压力不强,成本支撑钢价>>20230714 <<唐山限产影响有限,钢价震荡运行>>20230709 <<预期与现实的博弈或将重现>>20230630 <<多空交织,钢价小幅调整>>20230623 <<预期拉动效应明显>>20230616 <<成本端走强,钢价小幅上涨>>20230609 <<钢价下行风险大幅释放>>20230602 <<即时盈利修复,部分钢企复产>>20230526 <<铁水止降转增,供给存回升预期>>20230519 <<钢企下调6月基价,需求预期较弱>>20230512 <<需求放缓成本下降,钢价上行空间受限>>20230421 <<钢厂减产初见端倪>>20230414 <<钢价谨慎推涨>>20230331 <<需求阶段性调整,但长期向好>>20230324 <<增产去库,消费回升>>20230317 <<钢材基本面趋强>>20230310 <<季节性需求释放可期>>20230303 投资要点 投资策略:本周原料端,受山西煤矿事故影响,安全监管加严,焦煤价格强势上涨。受煤价持续攀升影响,焦企仍处于亏损状态,本周第二轮提涨落地,第三轮也已提出。铁矿石方面,价格延续震荡。成材端,周五唐山地区限产加严,部分高炉受到影响开始停产检修。环保限产带动黑色系整体价格走强,预计下期铁水产量会出现明显回落。本周市场基本面数据符合预期,表观需求低位回暖,在当前供应收缩的预期下,叠加成本端支撑,短期市场仍处于区间震荡且偏强的态势运行。 一周市场回顾:本周上证综合指数下跌2.16%,沪深300指数下跌1.98%,申万钢铁板 块下跌0.84%。年初至今,沪深300指数下跌1.82%,申万钢铁板块下跌4.48%,钢铁 板块跑输沪深300指数2.65PCT。本周螺纹钢主力合约以3823元/吨收盘,比上周上涨 49元/吨,幅度1.30%,热轧卷板主力合约以3933元/吨收盘,比上周上涨59元/吨, 幅度1.52%;铁矿石主力合约以824.5元/吨收盘,较上周下跌1.5元/吨。 本周建筑钢材成交量较上周下降:本周全国建筑钢材成交量周平均值为15.39万吨,较上周下降0.15万吨。本周五大品种周消费量降幅2.62%;其中建材消费环比增幅 2.07%,板材消费环比增幅2.99%。本周表观消费除中厚板环比下降20.92%,其余品种表观消费环比略有回升,其中冷轧表观消费增幅45.10%。本周五大品种社会库存1168.15万吨,环比上升10.15万吨。 高炉开工率和产能利用率小幅下降:本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分 别为83.60%和83.15%,前者环比上周下降0.73PCT,后者环比上周上升26.80PCT;本 周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.16%和89.43%,前者环比上周下降0.04PCT,后者较上周增加13.86PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为71.53%和50.46%,环比上周上升2.90%和下降0.36%。 钢价小幅提升:Myspic综合钢价指数环较上周上升0.45%,其中长材上升0.21%,板 材上升0.71%。上海螺纹钢3750元/吨,较上周增加20元/吨。上海热轧卷板3990元/ 吨,周环比上升20元,幅度0.5%。 原材料价格稳定:本周Platts62%114美元/吨,周环比下降1.8美元/吨。本周澳洲巴西发货量2202.7万吨,环比上升83.2万吨,到港量1222.5万吨,环比下降139.3 万吨。最新钢厂进口矿库存天数16天,与上周持平。天津准一冶金焦2040元/吨,较 上周上升50万吨。废钢2550元/吨,与上周持平。 吨钢盈利普遍下降:热轧卷板(3mm)毛利35元/吨,毛利率降至1.01%;冷轧板(1.0mm)毛利-178元/吨,毛利率降至-4.47%;螺纹钢(20mm)毛利-8元/吨,毛利率降 至-0.23%;中厚板(20mm)毛利-106元/吨,毛利率降至-3.02%。 风险提示:宏观经济大幅下滑导致需求承压;供给端压力持续增加。 <<预期驱动转向基本面驱动>>20230224 内容目录 一周市场回顾.-3- 本周钢铁板块下跌0.84%......................................................................................................-3- 黑色期货小幅上涨...............................................................................................................-3- 基本面跟踪.................................................................................................................................-4- 本周建筑钢材成交量较上周下降..........................................................................................-4- 社会库存持续累库...............................................................................................................-5- 高炉开工率和产能利用率小幅下降......................................................................................-6- 钢价小幅提升.......................................................................................................................-7- 原材料价格稳定...................................................................................................................-8- 吨钢盈利普遍下降...............................................................................................................-9- 重要事件..................................................................................................................................-10- 行业新闻............................................................................................................................-10- 公司公告............................................................................................................................-11- 风险提示..................................................................................................................................-12- 一周市场回顾 本周钢铁板块下跌0.84% 本周上证综合指数下跌2.16%,沪深300指数下跌1.98%,申万钢铁板块下跌0.84%。年初至今,沪深300指数下跌1.82%,申万钢铁板块下跌4.48%,钢铁板块跑输沪深300指数2.65PCT。 图表1:本周申万各板块涨跌幅 图表2:部分指数及钢铁个股表现 来源:Wind,中泰证券研究所 来源:Wind,中泰证券研究所 黑色期货小幅上涨 本周螺纹钢主力合约以3823元/吨收盘,比上周上涨49元/吨,幅度1.30%,热轧卷板主力合约以3933元/吨收盘,比上周上涨59元/吨,幅度1.52%;铁矿石主力合约以824.5元/吨收盘,较上周下跌1.5元/吨。 图表3:黑色商品一周表现(元/吨) 来源:Wind,中泰证券研究所 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量较上周下降 本周全国建筑钢材成交量周平均值为15.39万吨,较上周下降0.15万吨。 图表4:五大品种总表观消费量(万吨)图表5:5日平均建筑钢材成交量(吨) 来源:Wind,中泰证券研究所来源:Mysteel,中泰证券研究所 图表6:钢材出口量及同比增速(万吨)图表7:钢材进口量及同比增速(万吨) 来源:Wind,中泰证券研究所来源:Wind,中泰证券研究所 社会库存持续累库 万吨 本周产量 2023-7-20 环比上周 2023-7-13 本周社库 2023-7-20 环比上周 2023-7-13 本周厂库 2023-7-20 环比上周 2023-7-13 螺纹 278.80 2.741.183.47 568.28 10.27 202.28 -1.36-3.03-3.61 线材 113.74 86.63 -1.07 50.59 热轧 306.98 281.30 -0.01 92.31 中板 157.05 75.39 109.81 -10.25 74.34 42.34 冷轧 82.59 -76.20 122.13 11.2110.15 31.75 -44.05 合计 939.16 6.58 1168.15 451.27 -9.71 图表8:本周库存波动对比(万吨) 五大品种社会库存1168.5万吨,环比上升10.15万吨。 来源:Mysteel,中泰证券研究所 图表9:历年五大品种社库波动(万吨)图表10:历年五大品种厂库波动(万吨) 来源:Mysteel,中泰证券研究所来源:Mysteel,中泰证券研究所 图表11:长材社会库存(万吨)图表12:板材社会库存(万吨) 来源:Mysteel,中泰证券研究所来源:Mysteel,中泰证券研究所 高炉开工率和和产能利用率小幅下降 本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为83.60%和83.15%,前者环比上周下降0.73PCT,后者环比上周上升26.80PCT;本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.16%和89.43%,前者环比上周下降0.04PCT,后者较上周增加13.86PCT。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为71.53%和50.46%,环比上周上升2.90%和下降0.36%。。 图表13:247家钢企及唐山钢厂高炉开工率图表14:247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 来源:Mysteel,中泰证券研究所来源:Mysteel,中泰证券研究