电池及储能行业周报：政策持续推动电动车行业发展，锂电市场需求稳步回暖

行业研究 2023年07月23日 行业周报 标配政策持续推动电动车行业发展，锂电市场需求稳步回暖 ——电池及储能行业周报（2023/07/17-2023/07/23） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 张帆远zfy@longone.com.cn联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn % 22-0722-1023-0123-04 14% 5 -4% -13% -21% -30% -39% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.多省市明确储能装机目标，高比例配储+长时储能成为趋势——电池及储能行业周报 （20230710-20230716） 2.光伏企稳风电向好，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报 （2023/07/03-2023/07/09） 3.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） 投资要点： 市场表现：上周（07/17-07/23）申万电池板块整体下跌3.36%，跑输沪深300指数1.38个百分点。主力净流入的前五为中银绒业、蔚蓝锂芯、华宝新能、珠海冠宇、豪鹏科技；净流出前五为保力新、正业科技、盛弘股份、金冠股份、德方纳米。 电池板块 （1）政策持续促进电动车需求，促进行业健康发展。7月21日，发改委等部门印发《关于促进汽车消费的若干措施》，措施中提出要优化汽车限购管理政策、支持老旧汽车更新消费、加快培育二手车市场等多项措施，稳定和扩大汽车消费，促进新能源汽车健康发展。乘联会：2023年7月1-16日，我国新能源车市场零售26.7万辆，同比+7%。行业排产情况向好，市场需求恢复，预计全年电动车销量将超900万辆。 （2）8月需求稳步回暖，供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈。2）正极材料：铁锂、三元材料价格跟随上游碳酸锂价格震荡运行，需求端逐步恢复。3）负极材料：下游电池企业需求有序复苏，下游询价订单有所增加，但多为比价议价，实际订单落地有限，总体来看本周市场价格较为稳定。4）隔膜：本周隔膜市场需求平缓恢复，整体来看隔膜行业供需基本平衡。5）电解液：电解液需求恢复较好，六氟价格基本稳定。 建议关注：亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。 储能板块 （1）政策出台支持家用储能下乡，国内户储市场有望加速发展。7月20日，国家发改委等七大部委、局印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，提出要因地制宜支持家用储能设备等绿色节能家电推广使用，支持家用储能下乡，政策推动叠加峰谷价差扩大趋势，户用侧储能市场有望加速发展。 （2）本周新增9个招标项目，3个项目开标。本周（截止7月21日）储能招投标市场 回暖，从容量上看，不考虑中国能建2023年储能系统集采项目，储能项目招中标总规模为1.05GW/2.67GWh，环比+74.2%，其中招标项目规模为0.74GW/2.35GWh，环比+407.2%；中标价格方面，本周储能系统中标均价1.04元/Wh，环比-15.7%，储能EPC中标均价为2.80元/Wh，环比+85.3%。 建议关注：上能电气：已实现储能业务全产业链布局，充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。科士达：1）已形成“储能变流器+光储充系统”的储能产品矩阵，业务模式为“自有品牌+ODM”；2）携手宁德时代共建储能PACK产线（规划4GWh，已建2GWh）；3）切入海外户用龙头SolarEdge供应商体系，海外市场加速开拓。 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险 正文目录 1.投资要点4 1.1.电池板块4 1.2.储能板块4 2.行情回顾5 3.行业数据跟踪6 3.1.锂电产业链价格跟踪6 3.2.储能行业跟踪9 4.行业动态10 4.1.行业新闻10 4.2.公司要闻10 4.3.上市公司公告11 5.风险提示11 图表目录 图1申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/7/21）5 图2电芯价格（元/Wh）7 图3锂盐价格（万元/吨）7 图4三元正极材料价格（万元/吨）7 图5三元前驱体价格（万元/吨）7 图6LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨）7 图7负极材料（人造石墨）价格（万元/吨）7 图8负极石墨化价格（万元/吨）8 图9电解液价格（万元/吨）8 图10六氟磷酸锂价格（万元/吨）8 图11隔膜价格（元/平方米）8 图12锂电产业链价格情况汇总8 图13储能系统加权平均中标价格（元/Wh）9 图14储能EPC加权平均中标价格（元/Wh）9 表1核心标的池估值表20230721（单位：亿元）5 表2上周电池及储能行主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）（截至2023/7/21）6 表3本周储能项目招标详情9 表4本周储能项目中标详情10 表5本周行业公司要闻10 表6本周上市公司重要公告11 1.投资要点 1.1.电池板块 （1）政策持续促进电动车需求，促进行业健康发展 7月21日，发改委等部门印发《关于促进汽车消费的若干措施》，措施中提出要优化汽车限购管理政策、支持老旧汽车更新消费、加快培育二手车市场等多项措施，稳定和扩大汽车消费，促进新能源汽车健康发展。乘联会：2023年7月1-16日,我国新能源车市场零售 26.7万辆，同比+7%。行业排产情况向好，市场需求恢复，预计全年电动车销量将超900 万辆。 （2）8月需求稳步回暖，供给端有序调整，价格趋稳 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格基本稳定。需求端：本周碳酸锂价格现货价格持稳，材料厂采购平稳。预期短期内价格博弈仍将持续，近期价格或持续小幅震荡运行。2）正极材料：磷酸铁锂材料在上游碳酸锂平稳下维持稳定，7月21日 报价9.5万元/吨，周环比持平。磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下不断被下游压低加工费，目前已处于盈亏平衡边缘；三元材料本周价格平稳，但市场价格博弈情绪仍然较浓，后续三元价格仍将震荡运行。3）负极材料：下游电池企业需求有序复苏，下游询价订单有所 增加，但多为比价议价，实际订单落地有限，总体来看本周市场价格较为稳定。原材料端：随着下游负极行业回暖，石墨化企业开工率上升，需求边际改善，但价格已接近成本线附近，后续下降空间小。4）隔膜：本周隔膜市场需求继续恢复，干法隔膜在储能需求带动下订单 爆满，下半年产销量有望进一步提升，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。5）电解液：碳酸锂价格稳定，电解液需求恢复较好，本周六氟企业基本满产，六氟磷酸锂价格小幅下滑，7月21日报价15万元/吨。 建议关注： 亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司在动力电池端布局三元大圆柱系列，在荆门、成都等地区形成产能，预计到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务迅速增长，2022年公司储能出货约10GWh。2）公司在上游锂盐、镍矿，中游正负材料、隔膜、电解液等与业内知名企业合资建厂，降低公司成本，强化盈利能力。 1.2.储能板块 （1）政策出台支持家用储能下乡，国内户储市场有望加速发展 7月20日，国家发改委等七大部委、局印发《关于促进电子产品消费的若干措施》，提出要因地制宜支持环保灶具、空气源热泵、燃气壁挂炉、太阳能热水器、家用储能设备等绿色节能家电推广使用，支持家用储能下乡。全国多地陆续出台相应政策，促进用户侧储能发展，浙江温州提出将对在2023年6月30日前并网验收且容量在300kWh及以上的用户侧 储能项目，按照实际容量给予0.1元/瓦的一次性建设补贴；河南郑州提出鼓励装机容量6兆瓦以上的屋顶分布式光伏项目配置储能系统；江苏省发改委提出要鼓励发展用户侧储能，争取到2027年用户侧储能规模达1GW；政策推动叠加峰谷价差扩大趋势，户用侧储能市场有望加速发展。 （2）本周新增9个招标项目，3个项目开标 本周（截止7月21日）储能招投标市场回暖，从容量上看，不考虑中国能建2023年储能系统集采项目，储能项目招中标总规模为1.05GW/2.67GWh，环比+74.2%，其中招标项目规模为0.74GW/2.35GWh，环比+407.2%；中标项目规模为0.31GW/0.32GWh，环比 -70.4%；中标价格方面，本周储能系统中标均价1.04元/Wh，环比-15.7%，储能EPC中标均价为2.80元/Wh，环比+85.3%。 建议关注： 上能电气：1）公司储能业务已实现全产业链布局，包括上游储能逆变器、中游储能电池PACK产线及下游电站。2）公司充分发挥业务协同优势，实现光储一体化布局，储能产品市场持续开拓，中标多个大额储能项目，储能逆变器出货量国内领先。 科士达：1）公司已形成包括储能变流器和光储充系统在内的储能系统产品，以“自有品牌+ODM”双模式开展储能业务。2）与宁德时代成立合资公司，深度绑定头部电池厂，目前规划储能电池PACK产能4GWh（其中已建成2GWh）。3）成功切入海外户用龙头SolarEdge供应商体系，海外市场加速开拓中。 表1核心标的池估值表20230721（单位：亿元） 50.32%12.47 61.0273.90%18.7591.73 300014.SZ亿纬锂能1143.9735.0920.76%32.60 YoY%PE 2024年归母 净利润E YoY%PE 2023年归母 净利润E YoY%PE 2022年归 母净利润 证券代码证券名称市值 002340.SZ格林美355.3812.9640.36%27.4222.1470.88%16.0528.9830.88%12.26 电动688005.SH容百科技222.3013.5348.54%16.4318.1434.07%12.2523.8231.30%9.33 车& 300568.SZ星源材质211.487.19154.25%29.4011.3457.70%18.6415.7739.07%13.41 锂电300769.SZ德方纳米308.5623.80188.36%12.9616.07-32.48%19.2029.2281.81%10.56 池 001301.SZ尚太科技134.9512.89137.26%10.4713.504.69%10.0018.5537.39%7.28 300037.SZ 新宙邦 368.01 17.58 34.57% 20.93 15.09 -14.18% 24.39 21.31 41.22% 17.27 300693.SZ盛弘股份114.612.2497.04%51.273.4253.15%33.474.8040.21%23.87 300827.SZ上能电气132.800.8238.46%162.824.38437.54%30.297.2164.42%18.42 储能688390.SH固德威286.326.49132.27%44.1017.28166.16%16.5725.5147.63%11.22 688248.SH南网科技193.132.0643.82%93.884.95140.77%38.998.1965.29%23.59 002518.SZ科士达198.406.5675.90%30.2210.7463.66%18.4715.2842.20%12.99 601222.SH林洋能源 160.28 8.56 -8.00% 18.72 11.57 35.16% 13.85 15.82 36.72% 10.13 资料来源：Wind一致预期，东海证券研究所 2.行情回顾 上周（07/17-07/23）申万电池板块整体