油脂周报：修复性反弹显现，量能影响高度

请务必阅读最后重要事项 第1页 油脂周报：修复性反弹显现，量能影响高度 （评级：涨） 要点： 油脂探底回升反弹显现：油脂探底回升反弹显现。一方面美豆阶段调整，豆粕强势震荡，油脂对冲压力弱化，不过整体而言，粕强态势仍在延续。原油走升支持，美国6月加息预期转强美元反弹间或调整，对大宗继续压力有所减轻，但整体方向未变。近期美豆转向高位整理，出口情况一般，令美豆拉升意愿不足。马棕油则将关注点转向产量回升不及预期，斋月备货对5月出口形成有效提振，只是同比增幅有所放缓。国内油脂整体供应压力一般，豆油库存回升至70万吨附近，大量大豆到港压榨恢复，供应充足，棕榈油回落至70万吨以内，内外盘倒挂对棕榈油进口影响持续且夏季相对需求偏旺，库存持续回落。菜油拍卖增加了拍卖量，成交量大价低，因近期油脂调整，成交较前期有所回落，后期出库仍会对市场供应形成影响。油脂反弹，但量能配合较为一般，阶段反弹未改变整体格局，后期还需关注棕榈油题材亮点是否带来持续提振。 豆棕油1609价差缩窄，近前期成交密集区域，关注是否形成支撑止跌回升。 操作策略： 油脂反弹，量能配合一般，高度可能受限。豆油1609于6050附近仍面临反弹压力。棕榈油1609于5300附近或有一定反弹压力，若无法突破则不改中期宽幅震荡走势。菜油6200下方不改整理走势，但油脂中相对抗跌，6000附近整理。 油脂周报Soybean Palm Rapeseed Oil WeeklyReport 作者：农产品组杨莉娜 执业编号：F0230456 联系方式：010-68578010/ wangpanxia@foundersc.com 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 一、多空因素： 国际： 国内： 多： 1、 原油较坚挺 2、 美元整理 3、 马来西亚出口增长，斋月备货有提振 豆油库存至70万吨附近，棕榈油库存降至70万吨以内。 空： 1、 马来西亚棕榈油进入增产周期 2、 斋月期间需求或减弱 3、 美豆出口一般，美豆展开整理 菜油拍卖成交下滑，但仍对其它油脂形成替代压力。第二季度大豆到港量巨大，供应充裕。 二、形态和持仓： 1、国际： 美豆指数整理，临近1100整数关口，多空僵持，整理延续。 请务必阅读最后重要事项 第3页 美豆油接近上沿展开整理，下方第一档支撑在32美分附近，若不利则可能进一步下探30美分附近。 马棕油强劲反弹，但量能配合并未跟上，上方压力2600林吉特附近。 请务必阅读最后重要事项 第4页 截至5月17日，基金在豆油中总资金回落，净多持仓略反弹。 2、国内： 豆油指数调整，探底回升，短线或有反弹，6100附近仍显压制。 请务必阅读最后重要事项 第5页 棕榈油反弹压力5350附近。 郑油调整探底回升，6200一线压力依然较大。 请务必阅读最后重要事项 第6页 豆棕油1609价差缩小，棕榈油再度相对转强，关注660附近是否企稳，再破则下探600附近。 三、后市主要影响因素 国际： 国内： 1、宏观形势演变，对需求的真实影响 2、美豆种植情况、南美出口顺畅程度 3、马来西亚棕榈油产量出口库存变化 4、需求国变化 5、原油、美元走势 1、国内需求变化。 2、库存变化 3、资金推动力变化 4、需求是否逐渐变化 5、资本市场整体表现 四、结论： 油脂反弹，量能配合一般，高度可能受限。豆油1609于6050附近仍面临反弹压力。棕榈油1609于5300附近或有一定反弹压力，若无法突破则不改中期宽幅震荡走势。菜油6200下方不改整理走势，但油脂中相对抗跌，6000附近整理。 请务必阅读最后重要事项 第7页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-85881117 传真：010-64636998 方正金融，正在你身边。