煤炭周报（7月第4周）：旺季煤价维持高位，布局动力煤和焦炭公司

证券研究报告|2023年7月23日 煤炭周报（7月第4周） 旺季煤价维持高位，布局动力煤和焦炭公司 行业研究·行业周报煤炭·煤炭 投资评级：超配（维持） 证券分析师：樊金璐010-88005330 fanjinlu@guosen.com.cnS0980522070002 1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌2.55%，沪深300指数下跌1.98%，跑输沪深300指数0.57个百分点。全板块整周8只股价上涨，28只下跌，1只持平。诚志股 份涨幅最高，整周涨幅为2.68%。 2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，7月14日-7月20日，重点监测企业煤炭日均销量为783万吨，比上周日均销量增加28万吨，增加3.7%，比上月同期增加27万吨，增加 3.6%。其中，动力煤周日均销量较上周增加增加4%，炼焦煤销量较上周增加3.3%，无烟煤销量较上周增加1.5%。截至7月20日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2516万吨，比上周减少2.9%，比上月同期减少545万吨，减少17.8%。 3.动力煤产业链：价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数716元/吨，周环比上涨0.14%，中国进口电煤采购价格指数1023元/吨，周环比下跌3.85%。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨，黄骅港周环比上涨，广州港周环比上涨；从产地看，大同动力煤车板价环比上涨3.94%，榆林环比上涨5.78%，鄂尔多斯环比上涨2.78%；澳洲纽卡斯尔煤价周环比下跌6.47%；动力煤期货结算价格801.4元/吨，周环比持平。库存方面，秦皇岛煤炭库存577万吨，周环比增加19万吨；北方港口库存合计2589万吨，周环比减少19万吨。 4.炼焦煤产业链：价格方面，京唐港主焦煤价格为2020元/吨，周环比上涨3.06%，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨2.86%，吕梁周环比上涨2.86%，六盘水周环比上涨5.56%；澳洲峰景煤价格周环比上涨1.77%；焦煤期货结算价格1507元/吨，周环比上涨6.39%；主要港口一级冶金焦价格2140元/吨，周环比上涨2.39%；二级冶金焦价格1940元/吨，周环比上涨2.65%；螺纹价格3750元/吨，周环比上涨0.54%。库存方面，京唐港炼焦煤库存45.9万吨，周环比减少8.1万吨（15%）；独立焦化厂总库存857.9万吨，周环比增加24.9万吨 （2.99%）；可用天数9.5天，周环比增加0.3天。 5.煤化工产业链：阳泉无烟煤价格（小块）940元/吨，周环比持平；华东地区甲醇市场价2268.89元/吨，周环比下跌73.33元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）2370元/吨，周环比上涨10元/吨；纯碱（重质）纯碱均价2131.25元/吨，周环比上涨12.5元/吨；华东地区电石到货价2950元/吨，周环比持平；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价5883.75元/吨，下跌54.43元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）4068元/吨，周环比下跌7元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8750元/吨，周环比上涨100元/吨。 6.投资建议：日耗高位略有回落，煤企、港口、电厂库存继续去化。钢厂开工保持高位，刚需低库存下焦煤价格继续反弹，焦炭提涨第三轮。动力煤方面，入伏后各地高温持续，电厂日耗维持高位，煤企、港口库存继续去化，但长协供应充足，进口煤高位，社会整体库存仍高，预计煤价维持高位；焦炭开始提涨第三轮，山西省今年将全面关停4.3米焦炉，钢厂刚需及低库存下，双焦继续反弹，上游焦煤供给有所增加，焦炭毛利有望企稳回升；化工煤价格涨跌互现，用煤需求高位。当前煤炭需求改善，高温支撑煤价高位，维持行业“超配”评级。地产政策边际支撑下，布局长协煤为主的公司和焦炭公司。关注动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业；焦煤公司淮北矿业、盘江股份、金能科技以及转型新能源的华阳股份、美锦能源，关注煤机龙头天地科技。 7.风险提示：疫情的反复；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。 板块估值 供给方面 需求方面 价格方面 情绪方面 证券简称 市盈率PE （TTM） 无烟煤 4.2 炼焦煤 4.6 煤炭 6.0 动力煤 6.3 焦炭 14.9 其他煤化工 23.8 1.供给环比增加。中国煤炭运销协会数据，7月14日-7月20日，重点监测企业煤炭日均销量为783万吨，比上周日均销量增加28万吨，增加3.7%，比上月同期增加27万吨，增加3.6%。 2.库存环比下降。截至7月20日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2516万吨，比上周减少 2.9%，比上月同期减少 545万吨，减少17.8%。 1.高位支撑电厂日耗高位略回落，北港库存环比继续去化，但整体仍较高。 2.周度化工用煤量环比回 升，同比高位。 3.高炉产能利用率维持高位，日均铁水产量维持244.4万吨。 4.水泥库容比下降。 1.煤炭市场价格高位震荡。 2.钢价环比略涨。 3.化工品价格涨跌互现。 4.水泥价格继续下降。 1.原油价格上涨。 2.天然气价格上涨。 3.澳洲动力煤价格下降。 4.焦煤期货价格冲高回落。 资料来源：iFinD，中国煤炭市场网，中国煤炭资源网，国信证券经济研究所整理 表1：一周煤炭市场动态速览-动力煤 产业链 指标单位 价格/数量 周增减 周环比 动力煤产业链 港口价格产地价格 秦皇岛港Q5500平仓价元/吨 875.0 34.0 4.0% 秦皇岛港Q5000平仓价元/吨 774.0 35.0 4.7% 黄骅港Q5500平仓价元/吨 885.0 34.0 4.0% 黄骅港Q5000平仓价元/吨 786.0 35.0 4.7% 广州港神混1号Q5500库提价元/吨 955.0 40.0 4.4% 广州港山西优混Q5500库提价元/吨 940.0 40.0 4.4% 广州港澳洲煤Q5500库提价元/吨 913.6 4.5 0.5% 广州港印尼煤Q5500库提价元/吨 916.8 7.6 0.8% 山西大同Q6000车板价元/吨 738.0 28.0 3.9% 陕西榆林Q5500市场价元/吨 769.0 42.0 5.8% 内蒙古鄂尔多斯Q5500出矿价元/吨 665.0 18.0 2.8% 电厂价格库存 中国电煤采购价格指数：进口煤元/吨 1023.0 -41.0 -3.9% 中国电煤采购经理人指数:价格指数% 56.3 7.3 15.0% 秦皇岛港煤炭库存万吨 577.0 19.0 3.4% 曹妃甸港煤炭库存万吨 478.0 1.0 0.2% 北方港口：合计万吨 2589.0 -19.0 -0.7% 资料来源:iFinD，国信证券经济研究所整理 表3：一周煤炭市场动态速览-煤化工 产业链 指标单位 价格/数量 周增减 周环比 原料价格 阳泉小块无烟煤出矿价元/吨 940.0 0.0 0.0% 煤化工产业链 原油价格 英国布伦特原油现货价美元/桶 79.1 -1.3 -1.6% 下游产品价格 甲醇：华东地区市场价元/吨 2268.9 -73.3 -3.1% 尿素：华鲁恒升出厂价元/吨 2370.0 10.0 0.4% 电石：华东地区到货价元/吨 2950.0 0.0 0.0% 聚氯乙烯（PVC）：华东地区市场价元/吨 5883.8 -54.4 -0.9% 乙二醇：华东地区市场价元/吨 4068.0 -7.0 -0.2% 聚乙烯：上海石化出厂价元/吨 8750.0 100.0 1.2% 聚丙烯：上海石化出厂价元/吨 7300.0 0.0 0.0% 资料来源:iFinD，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 表2：一周煤炭市场动态速览-炼焦煤 产业链指标单位价格/数量周增减周环比 京唐港山西产主焦煤库提价 元/吨 2020.0 60.0 3.1% 京唐港澳大利亚产主焦煤库提价 元/吨 2020.0 150.0 8.0% 港口价格 国内主要港口一级冶金焦平仓均价 元/吨 2140.0 50.0 2.4% 国内主要港口二级冶金焦平仓均价 元/吨 1940.0 50.0 2.6% 山西柳林产主焦煤出矿价 元/吨 1800.0 50.0 2.9% 产地价格山西吕梁产主焦煤车板价 元/吨 1800.0 50.0 2.9% 河北唐山产主焦煤市场价 元/吨 1900.0 100.0 5.6% 京唐港炼焦煤库存 万吨 45.9 -8.1 -15.0% 炼焦煤库存:六港口合计 万吨 197.9 -14.1 -6.7% 炼焦煤库钢厂炼焦煤库存 万吨 737.4 11.3 1.5% 炼焦煤产业链存钢厂炼焦煤库存可用天数 天 12.0 0.3 2.2% 独立焦化厂炼焦煤库存 万吨 857.9 24.9 3.0% 独立焦化厂炼焦煤可用天数 天 9.5 0.3 3.3% 四大港口焦炭库存合计 万吨 205.4 -7.7 -3.6% 焦炭库存钢厂焦煤库存 万吨 577.9 -12.8 -2.2% 独立焦化厂焦炭库存 万吨 74.3 -7.5 -9.2% 上海20mm螺纹钢价格 元/吨 3750.0 20.0 0.5% 上海6.5高线线材价格 元/吨 3990.0 20.0 0.5% 下游价格 上海3.0mm热轧板卷价格 元/吨 4580.0 80.0 1.8% 上海普20mm中板价格 元/吨 3990.0 30.0 0.8% 资料来源:iFinD，国信证券经济研究所整理 表4：一周煤炭市场动态速览-全球能源价格 产业链 指标 单位 价格/数量 周增减 周环比 中国动力煤 元/GJ 34.8 0.0 0.0% 期货收盘NYMEX轻质原油元/GJ96.72.62.8% 格价(活跃 合约) NYMEX天然气 元/GJ 18.5 1.3 7.6% IPE英国天然气 元/GJ 61.1 6.1 11.0% 全球能源价对比 资料来源:iFinD，国信证券经济研究所整理 01 行业市场表现回顾 02 03 行业新闻及动态跟踪行业相关产业链跟踪 04 投资建议及风险提示 1.行业市场表现回顾 一周行业市场整体表现 中信煤炭行业收跌2.55%，沪深300指数下跌1.98%。年初至今，中信煤炭下跌0.67%，跑赢同期沪深300指数0.61个百分点。行业表现方面，在30个中信一级行业中，煤炭跌幅排第8。 本周最后一个交易日，煤炭行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）为6，环比前一周下降0.42。在中信30个一级行业中，餐饮旅游、计算机、国防军工、电子元器件、 机械、食品饮料、综合市盈率水平居前，煤炭行业位于第27位，环比前一周持平，仅高于银行。 子板块市场及个股表现 各子板块普跌，其他煤化工板块跌幅最小，为0%，动力煤板块跌幅最大，为3.58%。本周煤炭板块个股整体表现较差。中信煤炭行业共计37只A股标的，8只股价上涨，28只股价下跌，1只股价持平。涨幅榜中，诚志股份涨幅最高，整周涨幅为2.68%；兖矿能源跌幅为9.13%，为跌幅最大股票。 图1：中信煤炭行业指数走势 资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理 图2：煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较 资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理 图3：行业市盈率 资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理 图4：煤炭行业指数涨跌幅及行业间比较 资料来源：iFinD，国信证券经济研究所整理 表5：上周煤炭行业涨跌幅排名前10的个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅 % 月涨跌幅 % 市盈率PE 周换手率 % 000990.SZ 诚志股份 2.68 5.77 -65.09 2.18 600725.SH 云维股份 2.17 4.83 214.74 1.30 600123.SH 兰花科创 2.11 6.72 4.15 5.05 600408.SH 安泰集团 1.75 3.57 -4.96 2.80 表6：上周煤炭行业涨跌幅排名后10的个股 证券代码 证券简称 周涨跌幅 % 月涨