电新周报：1-6月光伏新增装机78.42GW，同比增长154%

电新周报：1-6月光伏新增装机78.42GW，同比增长154% 电力设备与新能源 2023年7月23日 证券研究报告行业研究 1-6月光伏新增装机78.42GW，同比增长154% 2023年7月23日 行业周报 本期核心观点 电力设备与新能源投资评级看好上次评级看好武浩电新行业首席分析师执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711邮箱：wuhao@cindasc.com黄楷电新行业分析师执业编号：S1500522080001邮箱：huangkai@cindasc.com曾一赟电新行业研究助理邮箱：zengyiyun@cindasc.com 孙然电新行业研究助理邮箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 行业展望及配置建议： 新能源汽车： 随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，我们看好国内充电桩龙头企业出海。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。在新技术方面，我们看好磷酸锰铁锂、PET铜箔等的0-1过程。我们认为当前新能源车处于低估区间，伴随新能源车进入销售旺季，产业链公司业绩有望逐步环比提升。特斯拉发布2023年二季报，实现营收249.27亿美元，同比增长47%，净 利润为27.03亿美元，同比增长20%，毛利润率18.2%，营业利润率10% 以下，单车利润达41634元。2023Q2特斯拉共生产47.97万辆电动车，同比增长约86%；交付46.61万辆电动车，同比增长约83%。当前位置建议关注板块的配置机会，推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技、超频三等。 电力设备及储能： 电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。1）22年“低基数”效应下，23年投资增速有望较高。2022年由于疫情影响开工进度，投资总额为5012亿，我们认为2022年受疫情影 响投资基数相对较低，而2022年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我 们预计23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。2）近期国网公布第1、2次主网中标结果，合计金额为285.1亿，22年第1、2次招标金额合计为167.8亿，中电联公布1-4月电网基建投资完成额，同比增长10.3%，我们认为或可以对今年的电网建设的进度情况保持相对乐观。推荐转型储能的成长性较高的电力设备龙头企业：思源电气、四方股份；建议关注：许继电气、平高电气、国电南瑞。 储能方面，储能在电力系统中发挥重要作用，23年储能有望保持高增态势。 国内来看，我国具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23年储 能需求高增，截至2023年5月，今年已经完成招标5GW/14GWh（除去集采），同比去年增长146%。全年来看，23年随着电池成本下降，电池性能提升，储能经济性有望逐步提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机21-25年复合增速有望达到119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀或将刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能21-25年复合增速有望达90%，其中户储长期5年复合增速达91%。建议关注有望受益储能需求高增的产业链标的：集成商企业：金盘科技、科华数据、南网科技、科士达、派能科技、金冠股份、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气、固德威、锦浪科技；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉 能源、比亚迪、天能股份、国轩高科。 光伏： 硅料价格小幅上升，组件价格略有下探。根据InfoLinkConsulting公布的 最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价64元/kg，环比不变；硅片182mm/150μm均价为2.80元/片，环比不变，210/150μm均价为3.75元/片，环比不变；单晶电池片182mm/210mm均价分别为0.73元/W和 0.72元/W，环比+1.4%和不变；单面182mm/210mm价格分别为1.31元/W和1.33元/W，环比分别降1.5%/1.5%。需求端，欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站开工有望快速启动，1-6月全国光伏发电新增装机78.42GW，同比增长154%，1-5月组件出口88GW，相较去年同期增加约39%；产业链价格下降有望进一步刺激全球光伏市场需求，下游量利有望持续超预期。建议关注三条投资主线：1）新技术趋势，23年下半年TOPCON行业性大规模量产，建议重点关注TOPCON技术领先的一体化厂商及专业电池片厂商；2）供需紧张环节：建议重点关注高纯石英砂、POE胶膜环节；3）低估值、盈利改善确定性较强的辅材环节。重点推 荐美畅股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技、通威股份；建议 关注爱旭股份、钧达股份、宇邦新材、福莱特、福斯特、捷佳伟创、金博股份（信达证券电新&有色组覆盖）、隆基绿能、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。 工控&人形机器人： 工控方面，我们认为工业产成品库存周期有望触底，新一轮工控周期渐行渐近。2023年5月工业企业产成品存货同比增速为3.2%，环比下降2.7pct,我们认为企业加速去库存,工业企业库存已处于偏低位置，新一轮库存周期 渐行渐近。参考信达证券宏观组观点，我们认为在企业持续的减产去库中，工业企业的供需平衡已经达到了一个“临界点”，在这样的底部，如果短期 需求能够出现一定程度的回暖，价格存在较大的弹性，有利于刺激企业由去库转向补库，工控周期有望回暖。重点推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车组覆盖），建议关注伟创电气、英威腾、信捷电气等。 人形机器人方面，国内多方入场，通用机器人浪潮或至。1）在2023世界 人工智能大会开幕式上，傅利叶智能发布了最新研发的通用人形机器人GR-1，GR-1是国内领先的自主研发、可商业化落地的人形机器人产品，幕式上展示了机器人直腿行走、敏捷避障等功能，引发业界关注。2）6月19日，华为成立东莞极目机器有限公司，有望入局机器人相关领域；据财联社转载的晚点LatePost报道，字节跳动也将入局机器人行业。重点关注 国内机器人相关硬件环节，推荐汇川技术、旭升集团（信达证券电新&汽车 组覆盖），建议关注鸣志电器、三花智控（信达证券家电组覆盖）、鼎智科技、绿的谐波、长盛轴承等。 风电： 海风机组招标景气度依旧。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022年共有15.7GW海上风电项目完成中标。2）2023年海风机组招标景气度依旧。2023年6月国内海风风机招标2.2GW， 包括江苏、海南、天津共4个海风项目，这一招标规模达到2022年以来的单月峰值。同时海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机进度加速。当前低基数情况下，我们继续看好23年海风相关标的业绩增 速。推荐东方电缆，关注亚星锚链、恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股 份、汉缆股份。 行业动态： 光伏： 7月19日，国家能源局发布1-6月份全国电力工业统计数据。截至6月底，全国累计发电装机容量约27.1亿千瓦，同比增长10.8%。其中，太阳能发电装机容量约4.7亿千瓦，同比增长39.8%；风电装机容量约3.9亿千瓦，同比增长13.7%。从新增情况来看，1-6月光伏新增装机78.42GW，较去年同期增长153.95%。今年6月新增光伏17.21GW。 风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动 风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 一、本周行情回顾 电力设备及新能源（中信）：本周下跌3.97%；近一个月下跌1.82%，2023年初至今下跌6.90%；沪深300：本周下跌1.92%；近一个月下跌2.56%，2023年初至今下跌1.24%； 创业板指：本周下跌3.66%；近一个月下跌5.10%，2023年初至今下跌8.14%。 图1：主要股票指数近一年走势 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 电力设备及新能源(中信)沪深300创业板指 资料来源：wind，信达证券研发中心 二、新能源汽车行业 电池级碳酸锂价格下降，镍盐价格和钴盐价格均有所上升。本周电池级碳酸锂价格下降4.6%，镍盐方面，电池级硫酸镍价格上涨0.3%。钴盐方面，电池级硫酸钴上涨0.5%。 电解液价格与六氟磷酸锂价格本周保持不变。本周六氟磷酸锂价格与磷酸铁锂电解液价格保持不变。 图2：锂电产业链产品价格及变化情况 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 2023年6月，新能源车销量增长。2023年6月份新能源汽车销售78.4万辆，同比增加32.8%，环比增长9.9%。 2023年6月份动力电池装机32.9Gwh，同比增加109.9%，环比增加20.4%。 资料来源：wind，信达证券研发中心 三、光伏行业 硅料价格小幅上升，组件价格略有下探。根据InfoLinkConsulting公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价66元/kg，环比+3.1%；硅片182mm/150μm均价为2.80元/片，环比不变，210/150μm均价为3.75元/片，环比不变；单晶电池片182mm/210mm均价分别为0.73元/W和0.72元 /W，环比+1.4%和不变；单面182mm/210mm价格分别为1.31元/W和1.33元/W，环比分别降1.5%/1.5%。 图4：光伏产业链产品价格及变化情况 资料来源：InfoLinkConsulting，信达证券研发中心 四、风电行业 2023年1-5月风电装机提升。根据国家能源局数据，2023年1-5月风电新增装机量16.36GW，同比增加15.2%；累计装机量382.6GW，同比增长0.7%，累计利用小时数1081小时，同比增加24.8%。 中厚板价格下跌、铸造生铁价格不变。中厚板周度价格下跌0.9%，铸造生铁周度价格不变。液体环氧树脂价格上升。液体环氧树脂周度价格上涨5.8%。 图5：风电装机及产业链原材料价格变化情况 资料来源：国家能源局，百川盈孚，信达证券研发中心 五、风险因素 下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。 研究团队简介 武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，曾任东兴证券基金业务部研究员，2020年加入信达证券研发中心，负责电力设备新能源行业研究。 黄楷，电力设备新能源行业分析师，墨尔本大学工学硕士，2年行业研究经验，2022年7月加入信达证券研发中心，负责光伏行业研究。 曾一赟，新能源与电力设备行业研究助理，悉尼大学经济分析硕士，中山大学金融学学士，2022年加入信达证券研发中心，负责新型电力系统和电力设备行业研究。 陈玫洁，团队成员，上海财经大学会计硕士，2022年加入信达证券研发中心，负责锂电材料行业研究。 孙然，新能源与电力设备行业研究助理，山东大学金融硕士，2022年加入信达证券研发中心，负责新能源车行业研究。 李宇霆，团队成员，澳洲国立大学经济学硕士，上海财经大学学士，2023年加入信达证券研发中心，负责光伏行业研究。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cind