全球服务器代工龙头，深度受益AI需求增长

工业富联为全球尖端的智能制造与工业互联网解决方案服务商，拥有云计算、通信与移动网络设备以及工业互联网三大业务。公司三大主业共同驱动营收稳健增长，22年营收首次突破5000亿元，同比增长16.4%。但毛利率同比下滑导致归母净利润仅同比增长0.3%。23Q1单季度营收首破千亿，毛利率有所改善，同比增长0.59pct。云计算业务受益AI需求爆发，收入盈利有望同步向上。公司云计算服务器、存储器等产品出货稳居全球前列，与戴尔、HPE、联想等全球主要服务器品牌商以及微软、谷歌、亚马逊等国内外云服务提供商紧密合作。22年AI服务器、HPC等出货快速增长，在云计算业务中营收占比提升至20%+，23Q1亦有较大增长，有望持续受益AI带来的需求增长。通信及移动网络设备业务实现营收2961.8亿元，同比增长14.4%。公司有望受益400G/800G交换机需求放量。工业互联网步入快车道，灯塔效应加速释放。公司有望持续受益。

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