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化工行业07月周报:双氧水、草甘膦价格大幅上涨,磷化工板块走强

基础化工2023-07-23柴沁虎国联证券学***
化工行业07月周报:双氧水、草甘膦价格大幅上涨,磷化工板块走强

本周板块表现 本周市场综合指数下行,上证综指报收3167.75,本周下跌2.16%,深证成指本周下跌2.44%,创业板指下跌2.74%,化工板块下跌0.77%。 本周化工各细分板块多数下行,仅磷化工板块涨幅明显,板块指数上涨4.17%;化肥农药和橡胶板块分别上涨1.90%和0.80%;半导体材料板块跌幅明显,板块指数下跌6.00%。 本周化工个股表现 本周涨幅居前的个股有建业股份、亚士创能、新瀚新材、川金诺、永和股份、川恒股份、金力泰、澳洋健康、亚钾国际、黑猫股份。本周建业股份大涨16.81%,7月以来公司主营产品三乙胺价格已累计上涨超过25%;亚士创能定增项目获上交所通过,公司本周上涨14.86%;本周新瀚新材上涨12.30%,公司是全球主要PEEK厂商的核心供应商;本周俄罗斯中止粮食运输协议,磷化工板块走强,川金诺和川恒股份分别上涨11.85%和10.76%,钾肥龙头亚钾国际上涨9.66%。 本周重点化工品价格 原油:本周布伦特原油期货上涨1.5%,至81.07美元/桶。市场对原油供应收紧的担忧仍对油价起到支撑作用,国际油价震荡上行。 化工品:截止至7月20日,中国化工产品价格指数收于4424点,周涨幅为1.1%。本周我们监测的化工品涨幅居前的为双氧水(+22.2%)、 丙酮(+7.3%)、辛醇(+4.3%)、苯酐(+4.0%)、纯苯(+3.8%)。本周西南地区多套双氧水装置停机,叠加下游环氧丙烷市场走强,双氧水价格上涨; 本周下游双酚A开工负荷提升推动丙酮市场走高;本周辛醇行业开工率下降,叠加工厂库存处于低位,辛醇价格上行;本周苯酐下游DOP市场走强,叠加原料邻苯和工业萘价格上行,苯酐价格走高;本周纯苯下游市场向好,工厂库存减少,纯苯价格小幅上涨。 投资建议 俄乌冲突下我国工业相对优势提升,叠加化工产业链不断完善升级,我们持续看好化工行业前景,给予“强于大市”评级。 持续推荐固废处理科技龙头惠城环保、卫材热熔胶龙头聚胶股份、芳香烃化学品龙头新瀚新材;推荐国产分子筛龙头建龙微纳、碳纤维装备制造稀缺标的精工科技、半导体材料领先企业上海新阳、成长性油气标的中曼石油;关注民用尼龙标的台华新材,尼龙成套工程技术服务龙头三联虹普。 1.本周化工板块行情 本周市场综合指数下行,上证综指报收3167.75,本周下跌2.16%,深证成指本周下跌2.44%,创业板指下跌2.74%,化工板块下跌0.77%。 图表1:本周大盘指数行情 1.1.化工细分板块行情 本周化工各细分板块多数下行,仅磷化工板块涨幅明显,板块指数上涨4.17%; 化肥农药和橡胶板块分别上涨1.90%和0.80%;半导体材料板块跌幅明显,板块指数下跌6.00%。 图表2:本周化工板块行情化工板块行情现价石油化工 1.2.化工板块个股行情 本周涨幅居前的个股有建业股份、亚士创能、新瀚新材、川金诺、永和股份、川恒股份、金力泰、澳洋健康、亚钾国际、黑猫股份。本周建业股份大涨16.81%,7月以来公司主营产品三乙胺价格已累计上涨超过25%;亚士创能定增项目获上交所通过,公司本周上涨14.86%;本周新瀚新材上涨12.30%,公司是全球主要PEEK厂商的核心供应商;本周俄罗斯中止粮食运输协议,磷化工板块走强,川金诺和川恒股份分别上涨11.85%和10.76%,钾肥龙头亚钾国际上涨9.66%。 图表3:本周化工板块涨幅前十标的 本周跌幅前十标的有德方纳米、天赐材料、*ST榕泰、辉丰股份、龙蟠科技、元琛科技、华西股份、宏昌电子、天洋新材、ST澄星。本周德方纳米下跌16.21%,公司预计2023年上半年净利润同比下降181.25%–191.40%;天赐材料预计2023年上半年净利润同比下降53.21%–60.09%,本周公司下跌11.93%;本周*ST榕泰下跌11.90%,公司被证监会出具警示函;华西股份实控人变更为江阴国资,本周公司下跌9.70%。 图表4:本周化工板块跌幅前十标的 2.本周重点化工品价格 2.1.本周原油价格变动 原油:本周布伦特原油期货上涨1.5%,至81.07美元/桶。 本周市场对原油供应收紧的担忧仍对油价起到支撑作用,国际油价震荡上行。 供应方面,俄罗斯能源部表示,8月份原油出口自愿减少50万桶/日的计划将导致三季度俄罗斯原油出口减少210万吨。此外,联合石油数据库(JODI)数据显示,5月份沙特原油出口量下降38.8万桶/日至693万桶/日,创2021年10月以来最低水准,供应趋紧利好油价。 同时,EIA预计8月份美国七大页岩油盆地的原油产量将从7月份创纪录的942万桶/日降至940万桶/日,其中美国最大的产油区二叠纪盆地8月产量将降至576万桶/日,为4月以来的最低水平,亦提振油价。 需求方面,亚洲能源需求前景依旧向好,印度和中国原油进口需求有所增加,欧美驾驶旺季致燃油需求增加也对油价形成支撑,据EIA,截至7月14日,美国商业原油库存减少70.8万桶至4.57亿桶,EIA汽油库存减少106.6万桶至2.18亿桶。 不过,比亚Sharara和ElFeel油田恢复运营,约37万桶/日的原油供应恢复,或抑制油价上涨空间。本周油价震荡上行,后续需要重点关注OPEC+减产情况、欧美加息情况、中国需求侧恢复情况及俄乌局势。 图表5:布伦特原油期货价格变动情况(美元/桶) 2.2.本周化工品涨跌排行 本周国内化工品市场继续回升,截止至7月20日,中国化工产品价格指数(CCPI)收于4424点,周涨幅为1.1%。 图表6:中国化工品价格指数(CCPI)变动情况 本周我们监测的化工品涨幅居前的为双氧水(+22.2%)、丙酮(+7.3%)、辛醇(+4.3%)、苯酐(+4.0%)、纯苯(+3.8%)。本周西南地区多套双氧水装置停机,叠加下游环氧丙烷市场走强,双氧水价格上涨;本周下游双酚A开工负荷提升推动丙酮市场走高;本周辛醇行业开工率下降,叠加工厂库存处于低位,辛醇价格上行; 本周苯酐下游DOP市场走强,叠加原料邻苯和工业萘价格上行,苯酐价格走高;本周纯苯下游市场向好,工厂库存减少,纯苯价格小幅上涨。 本周化工品跌幅居前的为草铵膦(-3.9%)、四氯乙烯(-2.1%)、磷酸(-1.5%)、甲醇(-1.4%)、合成氨(-1.1%)。本周草铵膦需求维持低迷,且存新增产能释放预期,草铵膦市场价格下行;本周下游制冷剂市场仍处淡季致四氯乙烯价格下调;本周热法磷酸开工率上行致磷酸价格走弱;本周下游部分烯烃装置开工负荷降低致甲醇市场价格下行;本周北方地区停车装置存重启预期,合成氨市场价格下滑。 图表7:本周化工品涨幅前五 图表8:本周化工品跌幅前五 重点化工品价格变动 图表9:重点化工品价格变动情况 3.本周重点公司公告、行业新闻 3.1.本周重点公司公告 图表10:重点公司公告公司公告时间 3.2.本周行业新闻 1)7月19日,中国石化北京石工智控科技有限责任公司在京揭牌成立。该公司由工程院、经纬公司和恩泽基金共同出资,是产业资本助力集团公司科技成果孵化的重要成果。公司以近钻头伽马成像系统为核心技术,为非常规油气勘探提供专用设备仪器与技术服务,旨在加快推动科研成果转化应用。 2)市值191亿元的新凤鸣投资273亿元出海印尼炼油。目前涤纶行业六大龙头的共识是顺着产业链不断的向上延伸,由于聚酯产业链的利润与原油价格关联紧密,PX、PTA等原材料价格的波动很大程度影响下游涤纶生产企业利润的稳定性,新凤鸣去年也在叠加影响下出现了上市以来的首次亏损。相较于其他头部企业,目前仅剩新凤鸣与桐昆股份未将产业链直接延伸至炼化行业,以此造成PTA等原材料内部供应的缺口,此次出海印尼炼油也是迫在眉急的扩张,由二者共同投资完成。 3)7月21日,被视为碳酸锂“价格笼子”的碳酸锂期货合约正式在广期所挂牌上市交易。据北极星电池网,首批交易合约共有7个,首日交易保证金水平为合约价值的9%,涨跌停板幅度为挂牌基准价的14%。今年上半年,江特电机、德方纳米、龙蟠科技等锂资源、正极材料企业就受碳酸锂价格波动,业绩出现大幅震荡。7月14日,广期所公布了碳酸锂期货指定交割仓库和指定交割厂库名单。其中,中储发展、中国物流、建发物流等8家公司成为碳酸锂期货指定交割仓库;志存锂业、江西九岭锂业、江西永兴特钢新能源、宜春银锂新能源和盛新锂能等5家公司成为碳酸锂期货指定交割厂库。从目前被公布的指定交割仓库名单来看,包括赣锋锂业、天齐锂业、中矿资源、盐湖股份等多家锂矿巨头“缺席”,其推出的目的和作用会否打折扣仍值得关注。 4)7月21日,拥有全球最大单体炼化基地的荣盛石化与作为世界领先的综合能源和化学品公司沙特阿美之间的战略合作又取得了新进展,战略入股事宜正式完成。 根据今年3月27日双方签署的一揽子战略合作协议,沙特阿美通过其全资子公司阿美海外公司以246亿元人民币(按当前汇率约折合为34亿美元)收购了荣盛石化10%的股权,本次交易的完成对双方来说都具有里程碑式意义。 4.投资主线 1)关注国产替代、内循环标的 鉴于当前国际政治格局的不稳定性,工业领域核心材料、先进装备制造的进口替代为大势所趋。与此同时,内循环、自主可控的重要性进一步凸显,建议关注国产替代、内循环相关标的。推荐国内碳纤维装备制造龙头精工科技;推荐半导体材料领域的上海新阳,公司清洗液、蚀刻液、电镀系列半导体材料产品已顺利量产,并有望在高端光刻胶领域率先实现进口替代的突破。 2)关注化工领域低估值优质资产 美联储激进的加息政策影响持续向国际市场传导,全球经济紧缩交织需求下行; 输入型通缩叠加宏观经济下行致内需不振,化工领域部分优质资产估值跌入历史底部,建议关注超跌低估值优质资产,建议关注华鲁恒升、万华化学。 轮胎行业库存低位而需求恢复明显,建议关注海运费下行后的轮胎补库行情,推荐赛轮轮胎、玲珑轮胎;农药板块需求刚性,建议关注高分红低估值的广信股份、在建工程持续转固的中旗股份。 3)关注废塑料化学回收再生行业 碳减排、绿色环保背景下,废塑料污染问题已迫在眉睫,针对废塑料污染而生的化学回收再生技术产业化迅速推进。我们推荐混合废塑料处置科技型龙头惠城环保。化纤塑料领域,海外服装品牌对再生纤维愈发青睐,建议关注民用丝级尼龙回收再生标的台华新材,化学回收再生装备制造企业三联虹普,以及未上市企业浙江佳人。 4)关注油服景气上行周期 在俄乌冲突及能源安全保障工作重要性凸显的背景下,“增储上产”政策持续推进,叠加高油价驱动上游资本开支提升,油服板块有望从中受益,行业处于景气上行周期。据Rystad和OPEC数据,石油上游投资在2020年大幅下降了29%,2021年仅增长了6%,但2022年的增长估计略高于20%,并且在2023-2025保持持续增长。 我们推荐中曼石油、中海油服。 5)关注高成长属性板块机会 POE产业存较大行业机遇,其制备技术门槛高,在光伏胶膜应用上有望复制EVA大行情,23/24年有望成为POE国产化的窗口期,提早布局POE、茂金属催化剂的相关标的值得期待,推荐鼎际得,建议关注卫星化学、东方盛虹。 气凝胶作为优异的隔热材料,在工业管道、建筑外墙保温和锂电池领域有些较大的需求空间,2023年有望成为气凝胶产业化和大规模应用的元年;气凝胶产业链建议关注23年有产能投放的晨光新材。 合成生物学产业通过基因技术的定制化细胞,实现目标化合物大规模生产,在转化效率、环保节能等方面具备显著优势,被称为“第三次生物科学革命”。在全球减碳的背景下,化工品的生物制造技术已成为产业升级的重要方向。以华恒生物、梅花生物、嘉必优为代表的公司有望借助合成生物学持续开拓新的增长点。 真空绝热材料在减碳降耗背景下迎发展机遇,真空绝热板有望替代聚氨酯,真空玻璃有望替代中空玻璃,真空绝热材料空间广阔,建议关注赛特新材。 另外,推荐深耕VD3产业的花园生物,其拥有“羊毛脂-胆固醇-VD3/25-羟基VD3”全产业链,并进一步向下游布局活性VD3药物,进一步打