【中信前瞻】Netflix奈飞2Q23季报速评—用户&现金流显著改善，静待广告等

【中信前瞻】Netflix奈飞2Q23季报速评—用户&现金流显著改善，静待广告等新业务释放 —————————— 全球领先的流媒体平台奈飞公布了2Q23季报，整体表现超出预期，对此我们速评如下： 【1】财务概览：收入82亿美元（同比+3%，扣除外汇因素+6%），营业利润18亿美元（对应利润率22%，同比+3ppts，主要源自外汇因素）。 净利润15亿美元。 【中信前瞻】Netflix奈飞2Q23季报速评—用户&现金流显著改善，静待广告等新业务释放 —————————— 全球领先的流媒体平台奈飞公布了2Q23季报，整体表现超出预期，对此我们速评如下： 【1】财务概览：收入82亿美元（同比+3%，扣除外汇因素+6%），营业利润18亿美元（对应利润率22%，同比+3ppts，主要源自外汇因素）。 净利润15亿美元。 对于三季度，公司预计收入同比增长7%，营业利润率22%（同比+3ppts）。 【2】用户增长：订阅用户净增590万，远超市场预期。 其中亚太地区新增107万，美国和加拿大地区新增117万，EMEA地区新增243万，拉美增加122万，这主要得益于打击账户共享的经营战略在全球100多个国家推出，以及广告支持订阅服务初见成效，即吸引更多用户加入基础广告套餐。 单价层面，美国和加拿大16.0美元，EMEA为10.9美元，拉美8.6美元，亚太7.7美元，外汇对单价同比增速的影响在1-9个百分点。 【3】内容开支：热门内容包括《谋杀疑案2》、《惊天营救2》、《》等，并举办了第三届年度粉丝活动“Tudum”，产生了7，800万人次的播放量。 内容开支预计迎来反弹，开启新一轮投资周期，但考虑到公司对支出预算的下调以及成本优化的进程，公司自由现金流所受影响整体可控，管理层上调自由现金流全年目标至50亿美元。 并计划持续进行股票回购。 【4】会员转型：公司通过付费共享和广告来提高货币化进程，本季度公司付费共享已扩展到100多个国家，公司与也与尼尔森和EDO建立合作，改善广告的测量并对广告商进行创新。 同时公司预计自身竞争优势依旧明显，根据尼尔森测算，美国电视时间中，奈飞占比达到8.2%。 公司通过在全球范围内制作多类型、多语言游戏，建立良好的合作关系和支付系统，继续引领流媒体行业的发展。