全球资金观察系列六十七：北上流入通信居前，宽基ETF流入178亿元

证券研究报告 北上流入通信居前，宽基ETF流入178亿元 ——全球资金观察系列六十七 分析师：李美岑 SAC：S0160521120002 分析师：王源 SAC：S0160522030003 联系人：熊宇翔 报告日期：2023.7.22 图1：近一周(2023.7.17-2023.7.21)重要数据一览 大类资产资金流向 全球|大类资产货币 债券 股票 本周净流入 （亿美元） 75 14 -21 上周净流入 （亿美元） -176 121 116 YTD （亿美元） 8157 2043 653 权益|发达-新兴新兴市场 发达市场 发达-新兴 本周 净流入占比 0.11% -0.02% -0.13% 上周 净流入占比 0.12% 0.06% -0.06% 累计净流入 （2022.1-） 9.10% 0.65% -8.46% 权益|中国本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） 全球资金中美股市分行业流向 YTD权益|美国 （亿美元） 本周净流入 （亿美元） 上周净流入 （亿美元） YTD （亿美元） 科技医药生物原材料 能源房地产工业 基础设施电信业务消费品金融 公用事业 5.1 1.3 0.7 0.4 0.0 0.0 -0.1 -0.1 -0.1 -0.5 -0.6 8.9 2.4 0.2 -0.5 0.2 -0.1 0.1 -0.7 1.1 -0.4 -0.2 105.0 64.7 5.3 7.3 3.8 -0.1 -0.2 -0.8 30.0 4.3 2.6 金融科技消费品能源 电信业务工业 原材料公用事业基础设施房地产医药生物 14.8 10.5 9.6 6.0 5.6 5.4 2.2 1.6 1.6 1.5 0.7 -0.2 12.1 3.0 -2.0 0.4 2.4 -2.4 0.6 0.4 2.7 -10.6 36.3 46.8 43.0 -133.2 29.6 27.0 -12.7 -5.0 8.1 -50.4 -60.9 北上本周净流入 （亿元） 上周净流入 （亿元） 北上与ETF资金流向（财通大类行业） YTDETF （亿元） 本周净流入 （亿元） 月度净流入 （亿元） 季度净流入 （亿元） 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 消费周期 医药医美公共服务大金融科技 高端制造 7.4 4.0 0.5 -1.0 -12.1 -22.2 -48.4 43.1 30.6 14.6 3.6 20.4 68.7 15.0 215.8 90.9 128.3 134.6 43.2 425.2 924.2 科技医药医美高端制造公共服务 周期大金融消费 26.3 12.8 6.6 -0.9 -1.5 -3.3 -4.4 104.0 66.6 20.6 -3.9 8.1 3.8 51.4 263.8# 115.9# 43.3# -2.9# 21.2# 46.1# 142.7# 全球资金流动：本周重要数据一览 注：EPFR追踪全球基金的资金流向，数据统计周期为上周三至本周三 摘要 全球市场资金流向： 1）大类角度，全球资金近一周（2023年7月13日-2023年7月19日）流入债券、货币市场14、75亿美元，流出股票市场21亿美元；海外市场标普、纳指回升。 2）债市流向：中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-1.23%；全球资金流出中国债市；全球资金本周流入美国公司债19.27亿美元，流出混合债、主权债16.13、4.96亿美元。 3）跨市场&风格角度，近一周全球资金流出发达，流入新兴市场；平衡&大盘风格流出居多。 4）行业角度，2023.7.13-2023.7.19，全球资金流入美股金融(14.76亿美元)最多；中国权益资产中，流入科技(5.1亿美元)最多。 国内市场资金流向： 北上：1）大类行业而言，本周北上资金净流入最多的大类行业为：消费(7.44亿元)、周期(4.02亿元)、综合(0.57亿元)；净流出最多的大类行业为：高端制造(-48.39亿元)、科技(-22.16亿元)、大金融(-12.1亿元)。2）本周北上资金净流入最多的一级行业为：通信(22.75亿元)、汽车(12.73亿元)、家电(11.13亿元)；流出最多的一级行业为：电力设备及新能源(-48.65亿元)、计算机(-20.41亿元)、银行(-17.06亿元)。3）个股角度而言，本周北上资金净买入前五个股为：中兴通讯(11.6亿元)、贵州茅台(10.66亿元)、中际旭创(8.83亿元)、工业富联(5.8亿元)、长江电力(4.51亿元)。净流出隆基绿能(-13.28亿元)、宁德时代(-8.35亿元)、山西汾酒(-6.71亿元)等。 南下：1)GICS行业而言，本周南下资金净买入前列的GICS行业依次是：房地产(9.4亿港元)、可选消费(8.2亿港元)、能源(7亿港元)；净买入末列的GICS行业依次是：信息技术(-32.3亿港元)、日常消费(2.1亿港元)、公用事业(3亿港元)。2）一级行业而言，本周南下资金净买入前列的一级行业依次是：房地产(9.3亿港元)、石油石化(8.8亿港元)、非银金融(6.8亿港元)；净买入末列的一级行业依次是：传媒(-30.8亿港元)、电子(-3.8亿港元)、银行(-3.1亿港元)。3）个股角度而言，本周南下资金净买入前列的个股为：小鹏汽车-W(6.5亿港元)、中国石油股份(4.7亿港元)、快手-W(4.5亿港元)、中国海洋石油(3.2亿港元)、安踏体育(2.8亿港元)。 ETF：1）指数视角上，本周资金整体流入ETF，宽基指数净流入178.5亿元。1）行业视角上，财通大类下，财通大类下，本周资金流入多数大类行业ETF，流入科技ETF（26.34亿元）居前，流出消费（-4.42亿元）最多。从月度数据看，科技ETF净流入居前，月度流入额为104亿元。 新发基金：本周新发7只股票型+混合型基金，合计新发份额为41.6亿份；7月以来累计发行份额93.3亿份。 国内市场资金需求：本周募资总额476.29亿元，较上周回升，其中IPO规模143.27亿元，首发家数12家；定增募集规模306.64亿元。 两融&回购：截至7月20日，两市融资融券余额为15888.3亿元，较上周五减少40.3亿元。2023年以来融资净流入462.7亿元。本周回购规模回落至7.5亿元。 重要股东增减持：净减持额较前周上升，本周重要股东净减持136.07亿元，7月以来净减持累计规模284.05亿元，增持比例居前个股包括中科电气、*ST全新、喜临门等。 风险提示： 无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。 目录 01.全球资金大类流向：流入货币市场75亿美元02.全球资金债券市场流向：流入美债长端、流出短端03.全球资金权益市场流向：流入新兴市场，平衡&大盘风格流出居多04.北上：净流出75亿元，流入通信、汽车等居前05.南下：流入房地产、石油石化等居前06.ETF与新发基金：科技ETF净流入26亿元，新发基金41.6亿份07.IPO&再融资情况：本周资金需求整体回升08.两融与回购：两融余额减少、回购规模降低09.增减持：单周规模上升，7月以来累计净减持284亿元 •本周（2023年7月13日-2023年7月19日）全球资金流入债券、货币，流出股票市场；标普、纳指回升。 •资金流向：全球资金本周流入债券、货币市场14、75亿美元，流出股票市场21亿美元。从净流入额来看，货币>债券>股票。 •市场表现：美国失业人数不及预期，标普、纳指回升。 图2：本周全球资金流入货币、债券、股票图3：标普、纳指表现 （亿美元） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 货币债券股票 （标准化点位，点）纳斯达克标普500 150 140 130 120 110 100 90 80 全球资金大类流向：资金流入债券、货币，流出股票市场 1 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所 注：EPFR追踪全球各地的基金流向，数据统计周期为上周三至本周三 全球资金中国债市流向：整体流出债市 •中美10年期国债利差倒挂幅度加深，当前-1.23%；全球资金流出中国债市。 •分类型：本周中美10年期利差倒挂幅度加深，为-1.23%；近一周全球资金持续流出中国公司债、主权债、混合债。从净流出额来看，混合债>主 权债>公司债，分别为流出0.63、0.59、0.25亿美元。 •分期限：本周资金流入短期债，流出长期、中长期债。 图4：中美各期限国债利差图5：全球资金中国主权、公司、混合债流向图6：全球资金中国长、中、短期债流向 （ 亿美元） 200 公司债 混合债 主权债 150 100 50 0 -50 （亿美元）长期债中长期债短期债 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所2 •本周美国10Y-2Y国债利差倒挂幅度加深，资金流入美国债市。 •分类型：本周全球资金分别流入美国公司债19.27亿美元，流出混合债、主权债16.13、4.96亿美元。 •分期限：截至7月19日，美国10年期-2年期国债利差倒挂加深至-0.98%。全球资金本周流入长期、中长期债11.3、27.31亿美元，流出短期债 46.97亿美元。 图7：美债长、短端利差图8：全球资金美国主、公司、混合债流向图9：全球资金美国长、中、短期债流向 （ - 亿美元）公司债混合债主权债 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 1000 （亿美元）长期债中长期债短期债 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 全球资金美国债市流向：流入长端、中长端，流出短端 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所3 全球资金权益跨市场流向：流出发达，流入新兴市场 •近一周全球资金流出发达市场，流入新兴市场。 •跨市场流向比较：近一周全球资金流出发达市场，流入新兴市场。 图10：全球资金发达、新兴市场流向图11：发达、新兴市场相对表现 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% 发达-新兴发达市场新兴市场 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所4 •风格上看，近一周资金流出平衡型、成长型、价值型风格，大盘流出幅度最大。 •资金偏好（价值or成长）：近一周资金流出平衡型、成长型、价值型风格；从流出幅度看，平衡>价值>成长。 •资金偏好（大盘or中盘or小盘）：从资金偏好上看，近一周全球资金流出大、中、小盘；从流出幅度看，大盘>小盘>中盘。 图12：全球资金价值/平衡/成长风格流向图13：全球资金大/中/小盘风格流向图14：本周价值型表现较优 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 价值型风格平衡型风格成长型风格 大盘风格中盘风格小盘风格 全球资金权益风格流向：平衡&大盘风格流出居多 资料来源：EPFR，Wind，财通证券研究所5 •本周全球资金流入科技、医药生物、原材料等，流出公共事业。 •中国资产（含中概股）中，本周全球资金净流入最多的行业为：科技(5.1亿美元)、医药生物(1.34亿美元)、原材料(0.65亿美元)；净流出最多行业为：公用事业(-0.61亿美元)、金融(-0.48亿美元)、消费品(-0.14亿美元)。 •截至2023年7月19日，中国资产（含中概股）中，2023年以来全球资金净流入最多的行业为：科技(105.03亿美元)、医药生物(64.67亿美元)、消费品(30亿美元)；净流出最多行业为：通信(-0.83亿美元)、基础设施(-0.21亿美