【天风非银】公募交易佣金率调整方案出炉，分仓降幅将过半据中国基金

【天风非银】公募交易佣金率调整方案出炉，分仓降幅将过半 据中国基金报，某证监局传达公募基金行业费率改革工作相关要求，公募分仓佣金水平降幅超过一半。原文及分析如下： 1）”除被动股票型外的基金产品可通过交易佣金支付一定比例的研究咨询服务等费用，但交易佣金费率不得超过市场平均佣金费率水平的两倍 【天风非银】公募交易佣金率调整方案出炉，分仓降幅将过半 据中国基金报，某证监局传达公募基金行业费率改革工作相关要求，公募分仓佣金水平降幅超过一半。原文及分析如下： 1）”除被动股票型外的基金产品可通过交易佣金支付一定比例的研究咨询服务等费用，但交易佣金费率不得超过市场平均佣金费率水平的两倍。 “按照代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)）/市场股基成交额测算，22年市场平均佣金费率是0.023%，23Q1是0.021%，也就是将公募佣金率降至万4左右，降幅接近50%； 2）”被动股票型基金产品不得通过证券交易佣金支付研究咨询服务等费用，且交易佣金不得超过市场平均佣金费率水平。 “2022年被动指数型、增强指数型股票基金分别产生交易佣金9.9、6.4亿（对应佣金率分别万4.0、5.9），占同期公募佣金比例分别5.3%、3.4%，下调预计降低整体公募佣金4.9%；（增强指数是否包含未明确，若不包含则下降2.6%） 3）”完善交易佣金分配制度，进一步降低基金管理人在单一证券公司的交易佣金分配比例上限。 “据《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》，一家券商在某一基金管理人当年所得佣金占比不超过30%；从22年数据来看，多对股权关联券商/公募接近上限，如中信占华夏佣金29%、东方占东证资管27%、海通占海富通27%等，预计对应券商会受到一定影响。 按照22年数据测算，我们预计公募佣金整体让利投资者约95亿，占券商22年营收2.4%；部分研究业务收入占比较高的券商影响较大（测算 excel详询）。